静待靴子落地

3月28日，A股三大指数延续震荡调整态势，市场情绪偏弱，资金交投趋于谨慎，成交量继续萎缩。

下周重点关注3月PMI数据和4月2日美国对等关税政策靴子落地。整体来看，缺乏重大催化背景下，市场短期或延续震荡行情，科技风格仍有回调压力，避险资产和政策受益板块仍有结构性行情，但持续性不强。

操作层面，近期重在强化组合的防御属性，耐心等待指数触底，右侧来临后再转为进攻。

今天行情来看，截至收盘，上证指数跌0.67%报3351.31点，深成指跌0.57%，创业板指跌0.79%，北证50跌1.85%。两市成交额1.15万亿元，较前日缩量717亿元，全市场超4300只个股下跌，市场情绪偏弱，盘面缺乏明确主线。

结构上看，贵金属、创新药、文化传媒板块表现较好。（1）受国际金价创新高驱动，西部黄金、恒星科技涨停，四川黄金涨超5%。（2）创新药板块受行业政策预期提振、部分个股财报催化等，润都股份、百花医药涨停，冠昊生物等涨超10%。消息面上，2025年医保谈判时间提前、生物类似药集采降幅或温和等政策边际改善，叠加美国癌症研究协会（AACR）年会临近，市场对创新药领域研发进展关注度提升。（3）短剧、影视方向领涨，上海电影、果麦文化、新华文轩等多股涨停。

另一方面，（1）周期板块集体承压，江天化学跌超15%，中毅达、鲁北化工跌停。（2）风电设备、海工装备等高端制造板块亦大幅回调，神开股份、大连重工、中信重工跌停，深海科技概念遇冷，金雷股份、天能重工领跌风电板块。

行业层面，传媒（0.45%）、非银金融（-0.01%）、有色金属、银行等表现相对较好；基础化工（-2.48%）、石油石化（-1.71%）、综合、商贸零售、煤炭等均跌超1.5%。

周内来看，医药生物（0.98%）、农林牧渔、食品饮料、家用电器逆势收涨；计算机（-4.89%）、国防军工（-3.98%）、通信、机械设备均跌超3%。科技风格显著回调。

港股来看，三大指数高开低走。截至收盘，香港恒生指数跌0.65%报23426.6点，周跌1.11%；恒生科技指数跌1.48%报5506.47点，周跌2.36%；恒生中国企业指数跌0.82%报8606.51点，周跌1.55%。大市成交2296.22亿港元，南向资金净买入额为82.42亿港元。

结构上，科技、能源、航空股跌幅靠前。海尔智家跌超7%，蔚来受配股融资40.3亿港元影响跌超7%，中芯国际因2024年净利润同比降23.3%跌超4%‌；中国南方航空跌近8%，中国国航跌近6%，行业亏损压力持续‌；中国石油股份、中煤能源、中国神华跌1%-2%。

与A股类似，医药、黄金板块表现较好。再鼎医药涨超11%，翰森制药涨超6%，石药集团涨近3%；灵宝黄金大涨15%，山东黄金涨超3%，招金矿业涨超2%。