古茗、蜜雪冰城之后，又一家新茶饮要上市，在全球开出6440家门店

2025年，新茶饮行业迎来了一波上市热潮。古茗、蜜雪冰城先后登陆香港资本市场，截至发稿时，市值分别为405.72亿港元、1625.13亿港元。3月26日，霸王茶姬（CHAGEE）启动赴美上市计划。

根据招股书显示，去年公司实现营收124.05亿元，净利润25.15亿元，同比分别增长167%和213%。GMV（商品交易额）295亿元，同比增加173%；中国市场（含香港）单店月均GMV 51.2万元。作为对比，蜜雪冰城、古茗分别为40万元、35万元。毛利率达到51.5%，净利润率为20.3%，在整个餐饮行业都处于较为领先的水平。

截至2024年底，全球门店达到6440家，过去一年净增2929家，平均算下来每天新开8家；过去两年时间门店数量翻了6倍。在新一线和二线城市的门店大袋3110家，其中，北上广深696家。

公开资料显示：霸王茶姬成立于2017年11月17日，总部位于四川成都。品牌定位偏中高端，主打“原叶鲜奶茶（Tea latte）”，明星单品“伯牙绝弦”累计售出超过6亿杯，代表产品还有“桂馥兰香”“花田乌龙”“晴山栖谷”“青青糯山”“桂子飘飘”“白雾红尘”“春日桃桃”“万里木兰”“山野栀子”等。

霸王茶姬发家于盛产茶叶、被誉为“世界茶乡”的云南。创始人兼CEO张俊杰是一位90后，18岁开始在一家台式奶茶连锁店工作，从普通店员一路做到云南地区运营负责人。之后尝试过做两年奶茶加盟商，还曾在上海木爷机器人公司从事海外市场销售。

2017年，张俊杰回到奶茶行业，在昆明五一路开出第一家门店。彼时，喜茶、奈雪的茶风头正盛，蜜雪冰城也已崛起，分别占据着二三十元价位的高端茶饮和十元以下的性价比茶饮市场，“水果茶”大行其道，新品层出不穷。

霸王茶姬就是在这样的竞争格局中找到自己的定位，张俊杰想做“东方茶代言品牌”，运用中国文化中的经典传统元素，名字取自历史典故“霸王别姬”，logo是京剧花旦脸谱。在产品上，提供原叶鲜奶茶（主要成分是茶汤和优质牛乳），迎合消费者的健康需求，2024年中国市场91%的GMV来自原叶鲜奶茶的销售。

值得一提的是，霸王茶姬是较早开始海外拓店的新茶饮企业之一。品牌创立第二年，2018年10月就成立海外事业部，次年8月在马来西亚开出第一家海外门店，2022年邀请羽毛球名将李宗伟担任霸王茶姬马来西亚品牌代言人。2024年8月，在新加坡三店齐开。

截至去年底，霸王茶姬在海外共有156家门店（占比不到3%），覆盖马来西亚（超过100家）、新加坡、泰国，北美首店即将在4月份落地洛杉矶。在巴黎奥运会期间，品牌集结了郑钦文、刘翔、汪顺、陈清晨、贾一凡、刘清漪、王瑞苗等7位世界级运动员组成健康大使团，并在巴黎开出快闪店，大大提升知名度。

霸王茶姬并非没有“隐患”。关于品牌“抄袭”的声音不绝于耳，例如品牌定位与茶颜悦色（声声乌龙、筝筝纸鸢、烟火易冷、凤栖绿桂）神似，logo和星巴克有些“似曾相识”，品牌包装“撞脸”奢侈品大牌设计。

去年一季度，其同店成交额首次出现下滑，到了四季度更是同比大幅下滑18.4%，只剩下45.6万元，如何平衡开店速度是关键。另一方面，市场竞争日趋白热化。今年3月初，瑞幸推出新品“鲜萃轻轻茉莉·轻乳茶”，被不少网友称为“伯牙绝弦平替版”，9.9元一杯抢走了不少关注性价比的年轻消费者，创下单日销量167万杯的纪录。

2025年至今，霸王茶姬已有207家新门店在中国和全球范围内开业，另有442家门店正在筹备中，全年计划新开1000至1500家门店。未来表现如何？我们将持续关注。