食品饮料行业观察：茅台五粮液加码布局；东鹏特饮加速下沉

2025年政府工作报告将“扩大内需”列为政策重心，消费提振专项行动叠加流动性保障措施为行业注入确定性。白酒板块受益于高端品牌估值修复与场景复苏，大众品板块则凭借多元化产品与渠道扩张展现韧性，食品饮料行业结构性机遇进一步凸显。

一、白酒板块：高端引领与区域深耕并行

高端品牌巩固核心地位。贵州茅台以12亿元完成82.22万股股份回购，强化资本信心；五粮液披露2025年19个项目投资计划，覆盖产能扩张与技术升级，显示其巩固行业龙头的战略定力。泸州老窖通过重庆云阳战略合作深化区域渗透，其2024年国窖1573销售额稳居两百亿阵营，品牌体量突破百亿，验证高端市场需求的持续性。

消费政策催化结构性机会。两会提出多渠道促进居民增收，白酒作为民生消费重要品类，将持续受益于消费能力提升。当前板块内部分化明显：高端酒企通过回购与扩产强化护城河；地产酒凭借区域消费场景修复加速结构升级，如今世缘、古井贡酒主推次高端产品；次高端品牌如山西汾酒、舍得酒业则通过渠道精细化实现业绩弹性。

清香与酱酒赛道扩容。行业数据显示，2024年清香白酒利润达350亿元，赤水河沿岸酱酒产值突破1500亿元，细分品类增长印证消费多元化趋势。淮滨县白酒销售7.6亿元的区域表现，则凸显地方酒企在深耕本土市场中的增长潜力。

二、大众品板块：品类创新与渠道下沉共振

功能饮料龙头加速扩张。东鹏饮料2024年主品营收快速增长，电解质水作为第二增长曲线持续放量，渠道下沉战略推动市场份额提升。公司同步探索海外市场布局，为长期增长储备动能。统一股份年报显示，其饮料业务通过大单品稳健增长，奶茶与果汁品类拓展无糖及多场景消费，产品结构持续优化。

乳制品整合效应释放。妙可蓝多2025年推出股票期权激励计划，明确利润增速目标。公司通过C端产品线扩充与B端蒙牛业务整合，实现渠道协同。乳制品龙头伊利、蒙牛凭借供应链与品牌优势，持续引领行业调整。

餐饮与休闲食品修复可期。餐饮供应链企业如海天味业、安井食品受益于顺周期需求回暖；休闲零食板块中，盐津铺子、劲仔食品通过渠道弹性与爆款策略保持高景气度。政策支持下的消费环境改善，为大众品板块提供业绩修复基础，细分赛道龙头有望率先受益。

（本文基于公开资料梳理，不构成投资建议。）

本文源自：金融界

作者：观察君