创新高！他们的身家猛增几百亿！

2025.03.06

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作者 |第一财经 王方然

恒生指数、恒生科技指数双双创下近三年来收盘新高。

截至收盘，港股恒生指数涨3.29%，报24369.71点，创2022年2月以来收盘新高；恒生科技指数上涨5.4%，报6068.77点，创2021年12月以来收盘新高。

而在科技股当中，大型公司涨幅居前。其中，快手涨超15%，京东集团-SW、阿里巴巴-W涨超8%，腾讯控股涨超7%，京东健康、美团也涨逾6%。

港股、港股科技公司的上涨，已经持续一段时间。年初至今，港股大型科技公司的“水位”不断上升。不到两个月时间里，阿里巴巴-W累计涨幅高达80%，小米集团-W、快手-W、腾讯控股也分别上涨60%、50%以上。

科技龙头的股价不断走高，大股东们的身家，也在短时间内一涨再涨。在港股科技龙头这轮上涨行情中，热门公司的主要股东、创始人，身家增加了多少？在财富榜上的“座次”有哪些变化？推动股价上涨的逻辑又有哪些？且看第一财经细细盘点。

港股科技巨头身家激增

1月13日至今，港股科技板块迎来一轮大涨行情。恒生科技指数从阶段低点4168.04点，一路上涨到目前的6068.77点，区间涨幅超过45%，明显领先于A股、美股主要大盘指数。

港股的科技板块，拥有多家中国头部互联网公司，这些公司。恒生科技指数成分股中，阿里巴巴-W区间涨幅高达80%，小米集团-W、快手-W、腾讯控股、京东集团-SW、美团-W、百度集团-SW也大幅上涨，期间分别上涨63.64%、54.51%、47.18%、36.74%、28.69%、17.31%。

股价快速上涨，使这些互联网巨头们的股东们，“身家”也不断水涨船高。

如涨幅最快的阿里巴巴-W，1月13日到3月6日，股价从78港元涨到140.9港元上方，累计涨幅超80%。

近年，阿里巴巴-W未在财报中披露马云的持股数据。根据阿里2019年11月重返港交所时披露，马云持股比例约为6.1%。而choice数据显示，马云目前持股约2.41%。按这一比例估算，经过此轮上涨，马云的身家便增加了284亿港元。

彭博亿万富豪指数（Bloomberg Billionaires Index）显示，年初至今，马云的身家（以持有的净资产计算）上涨了53亿美元（约折合384亿元人民币），目前已达到395亿美元（约折合2862.56亿元人民币）。

紧追其后的还有小米集团-W。1月13日至2月27日，小米集团-W从33港元附近一路向上突破，2月27日一度上探至58.7港元的高位，区间涨幅一度接近78%。经过几日调整，3月6日报收54.9港元。而在去年9月，小米集团-W还在20港元/股徘徊，半年时间的涨幅已接近170%。

Choice数据显示，雷军在小米集团-W的持股比例为24.128%。如此估算，雷军所持小米集团港股的市值，已从去年9月的993.59亿港元，增长到2月27日最高的2916亿港元左右。

除小米集团，雷军持股的金山系、顺为资本等，近年也稳步增值。市场早前甚至盛传雷军已经成为中国首富，但雷军本人随即否认这一说法。

彭博亿万富豪指数（Bloomberg Billionaires Index）显示，年初至今，雷军身家约增加127亿美元（折合人民币920.28亿元），增幅达到42.9%。目前，雷军身家已达到424亿美元（折合人民币3072亿元）。

而另一大互联网巨头腾讯控股，股价近期也在飙升，1月13日至今，一路从366港元涨至544港元，区间涨幅接近50%。

根据彭博亿万富豪指数（Bloomberg Billionaires Index），年初至今，马化腾的身家增加了70.4亿美元（折合人民币510亿元），目前上涨至553亿美元（折合人民币4007.29亿元）。

除上述企业外，1月13日至3月6日，快手-W、京东集团-SW、美团-W的涨幅也超过20%，背后股东的财富也再次跃升。

不过，也有互联网企业在此轮港股行情中不涨反跌。1月13日至2月27日，东方甄选股价就下跌了约13.85%。choice数据显示，俞敏洪直接持有东方甄选2.819%的股份。以此测算，1个多月来，俞敏洪所持东方甄选股份的市值，折损了5000余万港元。

这也导致互联网巨头背后的富豪们在财富榜上的座次变化。彭博亿万富豪指数（Bloomberg Billionaires Index）显示，截至发稿，马化腾、雷军、马云在排行榜的名次分别为25名、34名、41名，较此前更为靠前。目前，马化腾身家为553亿美元，离农夫山泉创始人钟睒睒仅一步之遥。

利好加持

港股科技板块飙升、企业大股东身家迅速攀升，其中的核心驱动逻辑是什么？

市场行情推动，是港股科技板块此次上涨的主要因素。1月中旬开始，DeepSeek和阿里Qwen2.5-Max等国产大模型陆续发布后的表现，被认为是最强力且直接的催化剂。市场开始重新审视相关企业的“科技”属性，一定程度上带动恒生科技指数走高。

国金证券策略首席分析师张弛认为，港股领跑全球权益市场，本质驱动力之一是港股“AI含量”高，且AI相关的科技类资产较A股更具“辨识度”。

外资也看好中国资产重估空间。高盛的3月亚太区策略报告，按盈利重评领先指标(ERLI)(Earnings revision leading indicator)准则列出了最新的买入股票名单，其中就包括腾讯、阿里-W、美团-W和快手。

从公司经营层面看，上述涨势居前的公司，均有利好消息释放。

如小米近期的新品发布，成为短线股价波动的催化剂。2月27日，小米集团-W发布了小米15 Ultra、小米SU7 Ultra，以及米家中央空调Pro等多款“人车家全生态”高端新品。随后，该股一度冲至58.7港元/股的历史新高。

也有互联网企业因业绩超预期、重仓AI板块受到投资者青睐。如阿里巴巴-W近期利好消息释放后，股价均大幅上涨。2月20日，阿里巴巴-W披露2025财年第三财季财报，截至2024年12月31日，该公司营业收入达2801.54亿元，同比增长8%，增幅超出市场预期。此外，阿里巴巴-W计划未来三年内，至少向云计算和AI基础设施投资3800亿元人民币。当日，该股大涨5.5%，并在随后10个交易日内涨超35%。

3月6日，阿里云官方公众号发文称，该公司发布并开源全新的推理模型通义千问QwQ-32B。通过大规模强化学习，千问QwQ-32B在数学、代码及通用能力上实现质的飞跃，整体性能比肩DeepSeek-R1。今日，阿里巴巴-W股价再次上涨8.39%至140.8港元/股。

此外，资金青睐也是部分公司股价狂飙、股东身家大涨的重要原因。此轮涨幅较高的企业，多为互联网龙头企业，同时被内外资重仓。

根据兴业证券研报，内资、外资净流入居前的标的，均包括阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团。

截至2024年第四季度，内地主动偏股基金前五大重仓股为腾讯控股、美团、中国海洋石油、小米集团和阿里巴巴。截至2月26日，国际中介前5大重仓个股分别是腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团和友邦保险。2021年以来，外资对个股的偏好也较为固定，前十大重仓股较为稳定，腾讯控股和阿里巴巴-W长期占据前两大重仓，但值得注意的是，2024年4月以来，国际中介前五/前十大重仓股持仓规模占比飙升，或指向外资持股集中度持续上升、主要拥抱港股科技和金融龙头。

还有多大上涨空间？

2月27日，小米冲高至58.7港元/股的新高后，随即开始回落。当日，该股收跌5.68%，全天振幅近13%。

港股科技板块也连续多日回调。恒生科技指数2月27日至3月3日连续三个交易日下滑。而长期来看，港股后市仍待明确。

兴业证券首席策略分析师张启尧认为，目前港股市盈率偏低，整体估值相较于美股也存在明显偏低现象。

截至2月26日，恒生指数的市盈率为10.36倍，位于近五年65.1%的分位，低于2023年1月27日的高点约40.8%。同时，恒生科技指数的市盈率为24.69倍，处于近五年29.6%的较低分位数水平。与2023年1月相比，恒生科技指数有超过130%的提升空间。

“本轮行情的主线，包括腾讯、网易、百度、阿里健康等企业，虽然每股收益优势持续增强，但其估值相较于美股同类公司如微软、甲骨文、IBM等，折价不断扩大。”张启尧认为。

兴业证券研报显示，截至2月26日，阿里巴巴、腾讯、美团、小米集团等港股科技“七龙头股”的相对市盈率为0.71，处于近五年44.2%的中等分位数水平。若以当前美股估值推算，港股科技“七龙头股”较今年1月还有117.9%的提升空间，较2021年2月还有55.8%的提升空间。

华南一名私募基金人士对记者分析，目前港股估值仍然较低，一些长期被低估，但业绩整体或者是所处行业不错，技术力量比较雄厚的企业，还有一定发展空间。其中，科技板块仍具备一定上涨潜力。从这一角度看，背后股东的身家或许还将进一步增加。

微信编辑| 小羊