华尔街到陆家嘴精选丨人形机器人大战 宇树要和Meta联手？Grok 3来了 数月后开源！俄乌若达成和平协议 大宗商品命运如何？

①人形机器人大战：苹果和Meta都来了 宇树机器人或与Meta合作

苹果和Meta的较量从头显领域扩大到人形机器人。Meta计划研发人形机器人，与直接推出品牌机器人产品不同，Meta近期目标是打造一个底层软件平台，类似于Android系统，供硬件制造商使用。分析认为，Meta的优势在于拥有丰富的混合现实传感器和计算技术沉淀，并已推出广受业界认可的Llama人工智能模型。另有消息称，宇树科技正与Meta接洽，探讨就家务机器人进行合作的可能。后续，Meta将开发软件、传感器和人工智能，并提供给宇树科技等公司进行生产。与此同时，苹果正在探索开发一款能够展示其AI技术和紧密集成能力的人形机器人。相比Meta的开放策略，苹果更倾向于控制所有环节，包括硬件、软件等。但在AI实力上，苹果能否追赶上竞争对手仍是一个关键问题。

评论员简佳：Meta和苹果在人形机器人领域的竞争反映了科技巨头对未来智能硬件市场的战略布局。Meta通过开发底层软件平台，试图在机器人领域建立类似Android的生态系统，而苹果则倾向于通过垂直整合硬件和软件来打造高端产品。尽管苹果在AI技术上面临挑战，但其在自动驾驶汽车项目上的经验可能为其机器人开发提供帮助。随着AI技术的快速发展，人形机器人市场正成为科技公司竞争的新焦点，未来可能会有更多创新和突破。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：人形机器人行业巨头竞争激烈，产业链个股关注度有望持续升温。

②马斯克推出他认为地表最强的AI模型Grok 3 数月后将开源

马斯克旗下xAI公司昨天发布新一代AI大模型Grok 3，引入了包括图像分析和问答在内的高级功能。马斯克称，Grok 3使用了拥有约20万个GPU的大型数据中心进行训练，算力是Grok 2的10倍，是“地球上最聪明的人工智能”和“最大程度寻求事实真相的人工智能”。在数学推理、科学逻辑推理和代码写作等能力表现方面，Grok 3在多项benchmark测试中优于DeepSeek v3、GPT 4o、Gemini 2 pro。xAI还推出了名为Deep Search的Grok 3智能搜索引擎，一改传统的关键词匹配，转向更智能、更推理化的方向发展。马斯克称Grok 3将在一周后增加语音模式，数月后全面开源，之后的节奏将是“发布一个新版本后开源上一版本”。

评论员简佳：Grok 3的发布标志着xAI在AI竞赛中的又一次重大尝试。凭借强大的计算能力、优化的训练方法以及对逻辑推理的改进，Grok 3在多个领域展现了超越现有主流模型的性能。然而，尽管其技术表现令人印象深刻，Grok 3仍需面对激烈的市场竞争和商业化挑战。其高算力需求可能导致成本上升，而技术成熟度和稳定性仍需进一步验证。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：Grok 3未来还需要经过市场检验，但竞争格局和影响力不言而喻。

③俄乌若达成和平协议 高盛：天然气大跌 对金油铝影响有限 巴克莱：欧股反弹

高盛最新研究报告指出，一旦俄乌双方达成和平协议，大宗商品市场可能出现显著变化。高盛警告，如果俄罗斯通过乌克兰输往欧洲的天然气流量恢复到战前水平，欧洲天然气今夏可能暴跌56%。由于当前制裁并未严重影响俄罗斯石油、金属的出口量，和平协议对这些商品的影响相对有限。全球央行的黄金购买热潮也将持续。高盛将2025年底黄金价格预测从2890美元上调至3100美元。高盛进一步称，若政策不确定性高，金价可能飙升至3300美元；若央行月均购买70吨黄金，金价可能达3200美元。但如果美联储保持利率稳定，预计同期金价将在3060美元。高盛重申“买入黄金”的交易建议。巴克莱银行分析师指出，欧洲股市会强势反弹，尤其是钢铁等受益于乌克兰重建的股票。未来10年，乌克兰重建每年将额外带来100万吨的钢铁需求。另外，欧元区的高通胀也可能继续上升。

评论员简佳：从事件影响来看，欧洲天然气市场可能因俄罗斯供气恢复而面临供过于求的局面，导致价格暴跌，进而影响美国LNG出口。尽管俄罗斯石油和金属的出口量受制裁影响有限，但可能释放大量滞留原油库存，对油价产生间接压力。此外，全球央行的黄金购买热潮可能持续，乌克兰的重建需求将对欧洲钢价产生积极影响。这些变化不仅将重塑欧洲能源市场，还可能对全球经济格局产生重要影响。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：天然气价格大幅回落的前提条件尚有很大不确定性。

④美联储能否保持独立？特朗普首席经济顾问将定期与鲍威尔会面

白宫国家经济委员会主任Kevin Hassett透露，他将定期与美联储主席鲍威尔会面，讨论经济形势并为总统提供意见渠道。Hassett强调尊重美联储独立性，但外界仍担忧其可能影响美联储决策。特朗普政府与美联储之间的关系处于微妙平衡之中。随着1月CPI超出预期，特朗普政府与美联储之间的分歧可能加剧。著名经济学家Nouriel Roubini警告，即使美联储仅仅推迟降息，也可能与特朗普发生“正面冲突”。他表示，特朗普政府提议的政策，包括关税，可能会加剧当前的通胀压力。高盛首席美国股票策略师David Kostin表示，关税是美股盈利增长的一个关键下行风险，预计每提高5%的美国关税税率将使2025年标普500指数的盈利预期下降约1%-2%。

评论员简佳：特朗普政府与美联储之间的定期会面虽然旨在加强沟通，但可能引发对美联储独立性的担忧。在通胀压力和政策分歧的背景下，这种沟通机制可能加剧双方的潜在冲突。经济学家警告，特朗普政府的政策，如关税提议，可能会进一步加剧通胀压力，对经济和市场产生负面影响。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：按照目前美国领导人的行事风格，美联储独立性顾虑并非空穴来风。

⑤百度去年净利润234亿元 四季度智能云营收同比增26%

百度发布2024年第四季度及全年财报，全年总营收达1331亿元，归属百度核心的净利润达234亿元，同比增长21%。第四季度营收341亿元，调整后营业利润50.5亿元，均高于预期，智能云营收同比增长26%。但调整后息税折旧及摊销前利润69.5亿元，低于预期。2024年12月，文心大模型日均调用量达16.5亿；其中外部API调用量环比增长178%。百度联合创始人兼首席执行官李彦宏表示，相信人工智能相关投入将在2025年带来更大的成果。

评论员简佳：百度在人工智能领域的转型取得了初步成效，特别是在智能云和自动驾驶领域，显示出强劲的增长势头。然而，核心业务的扩张停滞和在线营销收入的下降表明，百度在传统业务上面临挑战。尽管百度对2025年AI投资的回报持乐观态度，但市场的担忧提醒我们，生成式AI的发展可能会对百度的搜索业务产生干扰，尤其是在竞争日益激烈的市场环境中。百度需要在维持AI技术优势的同时，优化其商业模式，以应对来自腾讯和字节跳动等竞争对手的压力。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：百度总体收入平稳，符合预期。AI云业务增长显著，可以看出其正从互联网业务向人工智能业务转型。