北京
财中社2月12日电 国盛证券发表研究报告分析汽车零部件行业发展趋势，2024年回顾：下游需求旺盛，产业新趋势创造板块新气象。1）需求：2024年国内乘用车销量预计超2750万辆，同比+6%，其中新能源1225万辆，渗透率45%，销量趋势前低后高，内需侧贡献Q4主要增量。2）折扣率：2024年，行业平均折扣率维持在17.5%-18.6%，其中新能源车型折扣率自三季度呈现收拢趋势；油车车型受合资品牌竞争压力影响，自Q2起折扣率大幅提升。3）成本：2024年，铝价/塑料城价格指数/钢价/INE集运指数（欧线）期货结算价+2%/+7%/-18%/+17%，变化幅度较小。同期，美元兑比索从17变化至20.8，对海外布局企业业绩有一定影响。
全球化：国内市场集中度提升，出海市场空间广阔。1）国内：随头部车企市占率提升+地区推出扶持政策，零部件产业链呈现向头部集中、区域集中等特点。2）海外：海外市场空间广（（欧美乘用车市场合计占比28%）+客户需求迫切（海外车企盈利能力差，降本需求迫切+国内车企海外建厂，具备就近配套需求）+竞争格局好（海外零部件企业盈利差，资本开支压力大），国内零部件企业具备高效管理+自动化生产+成本低+响应更快速等优势，开拓海外市场有望拉动业绩继续高增长，目前出海建厂主要集中在墨西哥、东南亚地区。
产业新趋势：智驾+机器人为零部件企业打开新增量空间。1）智驾：智能驾驶快速发展，产业链充分收益，增量零部件主要有传感器（摄像头，各类雷达等）、域控制器和线控制动、线控转向部件等，从单车价值量看，域控制器最为受益，其次为激光雷达、摄像头等。2）机器人：行业量产在即，主要参与者为车企、互联网企业、初创企业，其中由于智驾的软件能力通用性，车企占比提升。Optimus的BOM成本中关节占比最高，约57%，远期有望催生百亿级美元市场空间。整机企业降本诉求较高，国内零部件企业具备研发能力+大规模生产经验，叠加技术、客户具备同源性，有望与机器人产业实现共振。
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