鸡蛋期货创近1个月新高，存栏量仍居高位，后市怎么走？

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华夏时报记者 叶青 北京报道

11月4日早盘，鸡蛋期货大幅拉升，一度冲至3646元/500千克，创出近1个月新高。截至当日收盘，鸡蛋主力2501合约报收于3594元/500千克，涨幅达2.48%。据东方财富Choice数据统计，鸡蛋2501合约增仓上行，多空持仓排名前20席中，多空双方均呈进场态势，多头进场意愿强于空头。

“鸡蛋期货2501合约大幅上涨，从基本面上看，与刚刚公布的10月存栏数据有关，在产蛋鸡存栏的小幅回落，表明当前鸡蛋供应压力较前期有所缓解，期货价格在持续低位运行后，出现向上的反弹修复。”中信期货研究所高级研究员李艺华接受《华夏时报》记者采访时表示。

鸡苗补栏量明显增长

据了解，回顾今年鸡蛋期货价格走势，总体呈现震荡下跌趋势，自2024年1月3日至2024年8月13日期货价格下跌了10%，8月13日后仍维持区间震荡走势，直到11月4日才出现大幅拉升。对此，李艺华表示，由于今年在产蛋鸡存栏量同比偏高，供应压力下，一、二季度鸡蛋期货价格震荡下跌。

“自三季度以来，蛋鸡苗补栏量明显增长，进一步增加了远月的鸡蛋供应增量预期，期货价格偏弱运行。近期鸡蛋现货价格在9月下旬持续下跌后，10月中下旬以来蛋价出现小幅反弹，但是因为需求进入淡季，反弹幅度相对有限。历史情况来看，鸡蛋期现货价格走势之间具有一定相关性，鸡蛋现货价格止跌，对期货价格形成一定支撑。”李艺华称。

对此，南华期货农产品分析师王一帆也表示，近期鸡蛋现货价格呈现上下震荡走势，一方面受制于鸡蛋供应过多影响；另一方面消费需求仍在支撑，导致蛋价区间震荡寻找新的契机。虽然期货盘面较现货有较大贴水，但近月合约与现货价格走势基本一致，而远月合约在盘面提前注入后续交易预期。

不过，李艺华也表示，尽管当前属于鸡蛋消费淡季，鸡蛋主销区的销量相较于9月旺季下降约7%，不过下游库存经过10月以来的持续消化，下游也出现一定的补库需求，过去一周鸡蛋主销区销量已经环比出现小幅回暖。整体来看，当前上游生产环节蛋源整体充足，但是受到中游贸易商囤货影响，下游采购端反馈鸡蛋略有紧俏。

贸易商囤货惜售情绪浓

值得关注的是，相较于往年，今年鸡蛋的整体消费并没有明显增长。李艺华表示，2024年8—9月受到替代品蔬菜价格上涨的刺激，鸡蛋需求出现阶段性增加，但是从全年情况来看，2024年1—10月的鸡蛋主销区销量同比下降约5%，餐饮、家庭消费需求没有出现明显改善。

据了解，上周末南北方蛋价窄幅波动，短期内双十一备货对情绪面有支撑。　不过，有业内人士表示，由于下游食品厂需求可能依然不佳，而且后续随着蔬菜价格不断下跌将减弱鸡蛋的替代用量。此外，还需要关注电商平台需求的阶段性回落。从整体情况来看，目前市场需求存在分歧，但旺季结束后的需求大概率将转弱。

“从供给端上看，6月鸡苗销量所代表的育雏鸡补栏环比下降，对应10月新增开产蛋鸡量出现下降，短期供给对蛋价的利空作用减弱。7—9月，育雏鸡补栏量持续回升，由此推断，春节前在产蛋鸡存栏增加预期不变。虽然目前鸡蛋现货走货正常，但饲料端玉米和豆粕期货价格低位震荡，蔬菜价格回落，对蛋价形成拖累。”华东某鸡蛋现货贸易商梁先生接受《华夏时报》记者采访时表示。

对于产蛋鸡存栏情况，李艺华表示，据三方机构（钢联）监测，10月养殖场在产蛋鸡存栏量12.041亿只，环比变化-0.17%，同比变化5.15%，存栏水平位于历史同期高位。从库存数据方面，截至11月第一周，鸡蛋生产环节、流通环节库存环比、同比均偏高，但是据下游采购方反馈，库存向下游流通目前存在一定难度，存在中游贸易商囤货惜售的情况。

供需失衡压制价格

随着鸡蛋价格持续波动，李艺华称，接下来影响鸡蛋价格的走势因素主要与产蛋率、淘汰鸡的节奏以及旺季需求幅度有关。从产蛋率来看，今年8月以来，蛋鸡的产蛋率同比下滑明显，影响市场鸡蛋供应量，夏季炎热天气结束后，产蛋率缓慢恢复，但是相较于往年仍有差距。

此外，李艺华表示，从淘汰鸡的情况来看，三季度以来蛋鸡养殖利润较高，养殖户延迟淘汰鸡的数量较多，这些产能可能会在年底淘汰，淘汰的时间节奏会对鸡蛋的供应能力产生影响。从需求来看，年底是鸡蛋的备货旺季。因此，今年年底的消费季节性表现，也会影响鸡蛋的供需关系。

对于目前鸡蛋价格，梁先生表示，目前虽然鸡蛋价格低于近五年平均水平，但是养殖成本也同样偏低，蛋鸡养殖行业仍有不错的利润，也刺激了养殖企业的补栏意愿。从三季度来看，蛋鸡养殖利润有30%，蛋禽类上市公司的业绩在三季度表现较好。

针对鸡蛋期货后期走势，王一帆表示，接下来11月中旬前，蔬菜的继续上市会削弱鸡蛋的消费需求，高产能的压制会使得鸡蛋价格呈现震荡偏弱走势，但11月中旬后对应5月前鸡苗补栏不多，即使维持前期淘汰节奏，产能压力在本月压力增长有限，叠加蔬菜中下旬的季节性反弹，蛋价或仍有上涨机会。不过，从长趋势来看，明年蛋鸡存栏或仍将继续上行，压制始终存在，寻找反弹布空机会。

李艺华也表示，从四季度来看，由于前期补栏的鸡苗量较多，后续在产产能依旧存在增长的预期，这期间可能会受库存数据升与降的短期影响，但是整体后备产能充足，鸡蛋供应较难出现持续性缺口。随着产能兑现，鸡蛋价格仍面临供应增加带来的回调压力，接下来鸡蛋期货建议把握反弹后的套保机会。

责任编辑：帅可聪 主编：夏申茶