这周，注定改变历史！

本周，将是非常关键的一周！

未来一周，全球投资者将迎来多个重磅财经事件。首先是国内，十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在北京举行，银河证券指出，市场关注度较高，尤其是前期财政部提及的一次性新增债务额度和“不仅于此”的增量政策工具，或将在本次会议上揭晓答案。

其次，美国将有两大超级事件发生。一是，美国2024年总统大选结果即将揭晓，二是，美联储是否降息以及降息幅度也即将公布。这两件大事足以影响全球市场。

此外，不少重要的经济数据也将在本周公布，包括中国10月进出口数据、外汇储备数据以及CPI数据，欧元区10月制造业PMI终值，美国10月ISM非制造业PMI，美国至11月2日当周初请失业金人数等。

十四届全国人大常委会第十二次会议

据新华社10月25日报道，十四届全国人大常委会第三十二次委员长会议25日上午在北京人民大会堂举行。赵乐际委员长主持会议。会议决定，十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在北京举行。

委员长会议建议，十四届全国人大常委会第十二次会议审议学前教育法草案、文物保护法修订草案、矿产资源法修订草案、能源法草案、反洗钱法修订草案等。

委员长会议建议的常委会第十二次会议议程还有：审议国务院关于金融工作情况的报告，关于2023年度国有资产管理情况的综合报告和关于2023年度行政事业性国有资产管理情况的专项报告，关于建设中国特色、世界一流的大学和优势学科工作情况的报告等。

此前，财政部在10月12日的新闻发布会上明确表示，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措，包括拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务、发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本、迭加运用专项债券和专项资金等支持房地产市场等。不过，当时财政部并没披露具体规模，因调整预算是需要最高立法机关全国人大常委会的批准。

诚通证券分析师邢曙光表示，从制度、历史经验上看，全国人大在“两会”期间对当年的赤字、国债限额、地方债限额等进行审批；一般国债、地方债发行受到赤字、债券余额限额的双重约束，特别国债、地方专项债不受赤字约束，但受到债券余额限额的约束；非“两会”期间，人大常委会有权调整当年的赤字规模以及国债地方债余额限额，可以一次性大幅提高政府债务限额余额，然后由财政部分批使用，历史上还出现过将债务赤字划分至当年和次年的情况。此外，预算规模不变，不增加赤字及政府债券规模，但预算结构发生较大变化，也需要人大常委会审批。

邢曙光认为，10月12日财政部表明的一次性化债、补充国有银行资本、运用专项债支持房地产市场等已进入决策程序的政策，在11月全国人大常委会会议审批的概率较大，大规模发行国债、提高赤字率稳增长可能还在研究中，需等12月中央经济工作会议以及2025年政府工作报告才能确定具体情况。

中金公司指出，全国人大常委会第十二次会议即将在11月4日至8日于北京召开，正好与美国大选日重叠（11月5日），市场高度关注即将推出的财政政策是否能为行情演绎提供下一阶段的催化剂。但即便特朗普胜选，关税政策推出的具体时间和进度依然有较大变数，因此期待届时大规模刺激就一步到位仍不现实。更大的可能性是，此次会议公布财政部发布会中提到的化债规模，随后再关注年底经济工作会议对明年政策的定调，以及明年两会对预算和赤字的具体安排，届时美国大选的后续政策路径也会更加清晰。

美国2024总统大选

当前，全球投资者都高度关注美国2024年总统大选结果。

当地时间11月5日，美国大选将迎来投票日，美国民主党总统候选人、副总统哈里斯与共和党总统候选人、前总统特朗普将在11月5日的总统大选中最终对决。预计最早北京时间6日中午，选举结果或基本明晰。

如果哈里斯赢得大选，她将成为美国历史上首位女性总统。如果特朗普赢得大选，他将成为自19世纪90年代格罗弗·克利夫兰总统以来，第一位两度当选且任期不连续的总统。

国信证券策略分析师王开指出，总的来看，特朗普利好广播公司、加密货币、实验室、必需消费品等相关概念和行业，哈里斯利好行业交叉、疗养院、零售等概念和行业。

中信建投策略陈果团队表示，市场在等待美国大选结果和财政发力细节落地，同时在资金面和风险偏好支撑下仍然整体维持强势震荡的特征，但短期部分高位题材股在交易过热后也出现了明显回落迹象。从中期看，化债、促进房地产止跌回稳和扩内需都会是政策持续发力方向，如市场短期出现波动，显著受益这些方向的行业和公司可考虑伺机逢调整增加布局。

港股市场方面，中金公司分析员刘刚、张巍瀚表示，若特朗普胜选，尤其是共和党再控制众议院，有可能短期内进一步助推“特朗普交易”，并增加中国市场对关税的担忧。不过，如果真的因此出现较大波动，不用过于担心，反而可以择机再适度买入。结构上，继续关注港股具有优势的结构性机会，如港股互联网科技成长；分红资产也可能受益于市场波动和央行新的互换便利工具的落地作为对冲。

美联储利率决议

美联储将于当地时间11月6日至7日举行政策会议。当前，交易员预计美联储降息25个基点的可能性高达90%。互换利率则显示，预计接下来12个月内美联储将总计降息约117个基点，比10月初的预估缩减了约67个基点。

此前，9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。

此前市场还担心如果非农就业报告火热，可能会颠覆降息预期。但最新数据显示，美国10月非农就业人数增加1.2万人，预估为增加10.5万人，前值为增加25.4万人，这是自2020年12月以来的最低月度就业增幅。非农数据公布后，交易员增加了对11月美联储降息25个基点的押注。

贝莱德投资组合经理Jeffrey Rosenberg表示：“在修正数据、罢工影响和飓风之间存在很多干扰。”从整体经济基调来看，他表示，美联储可能会在下周和12月降息，然后将“看看数据的走势以及政策的限制性程度”。劳动力市场正在正常化，软着陆仍可能实现。

摩根大通经济学家迈克尔·费罗利在一份报告中表示：“本周的数据表明降息的理由仍然有效。即使选举结果在周四之前决定，我们认为前景中仍存在足够多的不确定性，值得美联储谨慎对待前瞻性指引。”

责编：战术恒

校对：杨舒欣

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