郑州创新投刘婳：天使基金在河南将进入“黄金时代”

编者按:

党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提到，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。

近日，河南省人民政府办公厅印发的《扎实推进2024年下半年经济稳进向好若干措施》中提到，持续推进“基金入豫”“险资入豫”。

创新投资，产业进化。近年来，科技和金融深度融合，一批好苗子在这样的背景下趁势发展，助力区域经济向前晋级，助力产业链强化。比如，郑州作为河南经济的领头羊，今年重回“中部第二城”之位。其中，新兴产业在城市经济跨步过程中就发挥着不可低估的作用，推动郑州打造“中部创投中心”。

在此背景下，顶端新闻联合科技金融广场，推出“创新投资看河南”系列大咖访谈，并邀约专家文章，聚焦创业投资、产业投资，感受河南经济发展的后劲和力量。

顶端新闻记者 郭丁然

她是投资领域的资深人士，受邀回到河南后主导了河南多个本土明星项目的领投，为河南产业发展培育挖掘了一批“金种子”。

近些年，河南在投资领域的一系列动作让她感受到河南产业投资的春天正在到来。

在郑州市宣布成立首个天使投资基金之际，顶端新闻记者专访郑州创新投私募基金管理有限公司董事兼总经理刘婳。作为本土优秀创投机构代表之一，她如何看待河南以及郑州产业投资发展的未来？

【深耕本地产业投资，挖掘“金种子”】

顶端新闻：您作为投资圈的资深人士，是什么契机让您来到河南？

刘婳：

毕业后，我就在飞利浦中国从事产业投资相关工作，主要是围绕飞利浦的多个事业部进行直投服务。回河南的契机我觉得也很自然，主要是看到郑州航空港区如火如荼的建设受到了启发。

2017年底，郑州航空港区相关领导到北京对接项目。通过这次接触，也让我充分感受到河南的发展已经到了跨越式的阶段。这个阶段，特别像是九几年的广东， 我认为河南已经来到了一个快速发展的起点。正好当时郑州建设国家中心城市和千亿基金，我就决定回来助力家乡发展。

顶端新闻：在成长为一名资深产业基金管理人的过程中，有哪些让您印象深刻的经历或投资案例？

刘婳：

回到河南后，我们的定位一直没有改变过，就是围绕着本地的孵化和本地的产业需求进行投资。比较有代表性的就是我们的郑洛新双创和高新知识产权这两支基金。

这两只基金应该说是真正意义上河南本土的创投基金。其中60%-70%左右的项目都是投的本土企业，而且70%都是首投，也就是我们是这个企业的第一个投资机构。

印象深刻的案例之一就是对泛锐熠辉项目的投资。我们在其初创阶段以2000万领投该项目，随后通过多方合作，成功吸引深创投等基金进行追投，一年内其估值便飙升至13.8亿。这次投资不仅推动其快速发展并在新材料领域实现进口替代，还让新材料领域的“国字号基金”关注到河南在气凝胶这个细分领域上有非常优秀的储备企业。也让他们意识到，在河南还有大量的优质项目标的值得深挖。

【天使基金在河南将进入“黄金时代”】

顶端新闻：9月11日，郑州市正式发布了《郑州市天使投资基金设立方案》，设立总规模为10亿元的天使投资基金，在您看来这会给行业带来哪些改变？

刘婳：

成立天使投资基金也是河南投融资环境的一个很实质性的变化。可以说，河南将进入天使基金的黄金时代。近期我们也在郑州市投资集团党委的指导下，苦练内功，逐步从“地方军”转变为“正规军”。为啥以前叫“地方军”? 就是投资以散打、游击的方式去投一个一个的项目，

以后我们的打法是沿着产业图谱，按图索骥找其中的关键节点去投资。这个转变不只是形式上，而是从实质上的整个投资的战略方向发生了根本性的转变。

例如，氢能产业链，我们会按照产业图谱找到关键材料、质子交换膜、电堆等不同产业环节的关键节点代表企业，进行布局和投资，从而真正系统性达到延链补链的作用。

为了做好转型，我们专门设立了产业研究部，招聘相关行业资深人士加入到产业研究队伍当中来。

总体来说，目前河南和郑州的重点产业链“脉络”“骨相”已经十分清晰，接下来我们投融资机构就是要结合好各方要素资源助力产业链快速成长壮大。

【河南产业投资从探索到转型】

顶端新闻：在您看来，河南的基金创投环境近年来发生了哪些显著变化？

刘婳：

我认为河南基金投资产业发展经历了几个阶段。

2000年-2016年是探索期。

这个阶段，一些国家的母基金在河南开设子基金，用本地的管理机构探索开展业务。由于缺乏经验处于探索阶段，那个阶段最显著的特征是：“明股实债”的模式。例如，我给你投2000万元，但你要承诺每年有多少收益，并且每年兑付这个收益。

2016年-2023年为成长成熟期。

经历了前期的探索，河南省内创投的最关键要素配齐了。彼时河南陆续发起了母基金和政府引导基金。这意味着政府职能部门意识到政府引导基金的重要性，并为此制定了相关的配套的政策制度和分配了相对应的财政预算，并以受托的方式给到省级的国资平台进行受托的运营。有了认知、有了政策、有了母基金、有了团队，这对于打造基金生态来说十分重要的。

2023年开始，又到了一个关键期，我称之为转型期。

这个阶段政府由“土地财政”向“股权财政”逐步转型。

2023年对于河南来说可以定义为产业投资元年。

有人可能会调侃，安徽多年前就是产业投资元年了。 但是，作为从业人员，我能更深切感受到变化，大家开始意识到产业投资才是政府引导基金的主责主业和主要方向。从2023年开始业内不少基金都改叫产业投资基金。这一变化标志着河南产业投资进入了新的发展阶段。

包括我们公司，去年也做了战略调整，以前的投资部，改为科创事业部和产业投资事业部。顾名思义，我们一方面要关注中早期的科创项目也要兼顾相关产业链的投资。

【突出本土优势，与沿海地区互通互补】

顶端新闻：河南在产业投资领域有哪些独特的优势？

刘婳：

我觉得优势体现在几个方面。

第一是河南的“好苗子”多。

以前，投资机构来到河南，最担心的就是项目荒。

经过近十年各方的培育，我们认为河南现在已经不缺好项目，只是缺认真挖掘好项目的机构。

举个不恰当的例子，一个小孩子长得很帅，有明星潜质，但也需要星探去发掘他、包装他。 所以我觉得这个项目荒的时代已经过去了。例如，超硬材料领域，几乎所有的上市公司都在河南境内。所以围绕超硬材料引申出来的一系列的产品、新技术、新场景有很多值得挖掘的好项目。比如，培育钻石、未来的第三代半导体等领域，这些都是值得我们全国优秀的头部机构们带着更大的事业平台来投资的。

第二是河南的工业产业门类齐全。

超硬材料、尼龙新材料、先进铝基材料、先进装备等等都是河南的优势产业，在全国都占据重要地位。

第三是政策支持到位。

做产业投资，如果政策给的不到位，大家在投的过程中就会观望、畏惧。比如，郑州新发布的天使投资基金政策中，容错率达到40%。也就是说，在正常的履职尽责的前提下投资产生的损失，40%将由出资人承担。这就给投资人吃了定心丸。此外还有《河南省促进创业投资发展暂行办法》等一系列相关政策，从全国范围来看这些政策比长三角、珠三角的同类政策支持力度都大。

第四是河南产业投资生态已经初步形成。

经过近些年的培育，河南引进了很多优秀的合作基金和基金管理人。大量优秀的基金管理人才充沛了产业投资生态圈。此外，还建立了基金大厦、科技金融科技广场等实体园区。这样，从天时、地利到人和，产业投资或者说基金投资生态已经初步建立起来了。

第五是省会郑州拥有独特发展优势。

2023年，郑州全市地区生产总值完成13617.8亿元，按不变价格计算，同比增长7.4%，增速在9个国家中心城市中居首位。郑州的新一代信息技术、新能源汽车、智能装备、新材料等战略性新兴产业势头蓬勃，正加速成为国家高质量发展区域增长极。这也值得全国的投资机构重点关注。

顶端新闻：传统的以投招商还是否适用？河南的产业发展如何与沿海发达地区形成更好的互动和互补？

刘婳：

现在我们与沿海地区已经开始形成了一个很好的合作态势。双方可以各自发挥优势，进行产业资源互补。以前，我们到沿海地区招商，会感到当地的抵触，他们觉得你是来挖人、挖项目。而现在，已经实现了很好的资源共享的合作模式。

河南和沿海地区有各自的产业和优势。例如，深圳的相关产业发展起步早、速度快，科研机构资源丰富。当地很多项目非常适合来到河南的广大市场进行转化、产业落地。而河南，则拥有巨大的市场以及丰富的专业技能人才。这为双方合作提供了广阔的空间。

7月，郑州以“豫粤携手，深郑共赢”为主题，在深圳召开了郑州市低空经济政策发布暨低空产业推介会，取得了很好的推动效果，加深了两地的深入了解。活动现场，深圳的企业与郑州共签约11个项目，签约金额达118亿元，涉及低空物流、无人机研发制造、低空旅游等多个领域。这一活动正是双方共赢合作模式成功落地的具体例证。

这样的模式还可以去复制到很多不同产业，例如河南正在着力发展的生物医药等领域。将外部资源引入进来，形成合作共赢的模式，可以有效加速本土相关产业发展。

我相信在政府的有力引导下，河南正逐步建立起完善的产业投资生态系统，为创业者和投资者提供了广阔的舞台。未来的河南，不仅将成为中部地区的经济引擎，还将成为全国乃至全球产业创新的重要阵地。

来源：顶端财经