年收入仅7000万 婴儿护肤品公司宝泰控股赴美IPO获备案

企业在国内不好上市，但可以赴美上市。

2024年5月30日，中国证监会发布《关于Blue-Touch Holdings Group Co., Ltd（宝泰控股集团有限公司，以下简称“宝泰控股”）境外发行上市备案通知书》。宝泰控股（BBCH.US）拟发行不超过230万股普通股并在美国纳斯达克证券交易所上市。

更新招股书，年收入仅7000万

招股书披露，宝泰控股主要从事设计、开发和销售婴儿护肤品和洗护用品，以及Blue-Touch品牌的家居清洁产品，致力于成为中国领先的婴儿护肤品和盥洗用品供应商。但该公司并不涉及生产，产品均依赖第三方制造商生产。

目前，宝泰控股的产品组合包括两大类产品。婴儿护肤品和洗护用品方面，代表产品有山茶油身体油、山茶油润肤乳、山茶油乳液、山茶油二合一洗发水和沐浴露。家庭清洁产品方面，主打产品包括柔顺剂、洗衣液、多功能清洁剂等。

2024年3月22日，宝泰控股在美国证监会（SEC）更新招股书。招股书数据显示，2022——2023年，宝泰控股的营业收入分别为826.55万、965.61万美元，同比增长16.82%；实现净利润为111.11万、135.43万美元，同比增长21.89%。

其中，2022——2023年，宝露泰奇婴儿护肤品和化妆品分别占总收入的47.06%和51.70%；家庭清洁用品分别占总收入的52.94%和48.30%。

单从表面来看，宝泰控股增长很快，但实际上销量并不高。965.61万美元约为6993.33万人民币。如果放在A股，无论是深交所和上交所，都达不到上市条件。即便是刚成立不久的北交所，也要在新三板挂牌一年以上，且新三板上市经营年限要“存续2年”。很显然，刚成立的宝泰控股恐怕是不愿意这样等。

企查查数据显示，宝泰控股成立于2021年12月20日。如果等宝泰控股经营满2年上新三板，再等一年才有基本的经营年限去北交所。

这或表示，宝泰控股成立就是为了去美股上市。

也许有人会说，如果宝泰控股国内的企业经营不错，是不是就可以不用注册宝泰控股，直接在国内申请上市呢？

理论上是可以的，但宝泰控股急于上市，不愿意慢慢等企业做大后再上市。不过，站在企业经营的角度来看，这并没有对错之分，而这也说明了宝泰控股的高明之处。

注册在开曼群岛的宝泰控股

宝泰控股和阿里巴巴、京东等公司一样，是一家在开曼群岛注册的公司，公司本身没有重大业务，几乎所有业务都是通过中国的运营实体进行的。

开曼群岛是世界第四大离岸金融中心，取名限制很少，手续也很简便，而且注册方便，信息披露少，方便税务规划，没有外汇管制，深得计划在海外上市老板们的认可，尤其是互联网行业、电子行业的老板。

IPO前，宝泰控股主要股东包括：

林官兆Guanzhao Lin，通过ST Investment Group持有52%；

Jifeng Huang，通过LinFeng Investment持有18%；

Jing Liu，通过LIUJING Investment持有6.5%；

Xuedong Sun，通过SXD Investment Consulting持有6.0%；

程章涛 Zhangtao Cheng，通过ZTCHEN Investment持有5.5%；

Mingxin Chen，通过CMX Investment Group持有5.0%。

家族公司关联交易

目前，宝泰控股主要有一个全资子公司福建宝露泰奇科技有限公司及全资孙公司福建宝泰科技有限公司（以下简称“宝泰科技”）。

值得关注的是，宝泰控股目前并没有官网，而其关联公司福建宝泰日用化工有限公司（以下简称“宝泰日化”）却在官网宣传：公司建立于2002年，同期与美国Blue-Touch公司结成品牌战略联盟，产品涵盖“家居清洁洗涤、个人洗护、母婴护理”等三大类别，公司旗下拥有“宝露泰奇、蓝神、优因，Blue-Touch、Blue-Magic、Blue-King”等多品牌组合进入市场细分，销售网络遍及全球。

宝泰控股招股书中称，宝泰日化是一家由首席执行官兼董事会主席林管兆家族关系密切的家族成员拥有投票权的企业，包括林管禄42.86%的股权、林官典28.57的股权，以及林官甲28.57%的股权。宝泰日化出租2个场地给宝泰控股用于办公、仓库和化妆品生产工艺测试及检验设施。

此外，林管兆还是宝泰日化全资子公司宝泰（福州）进出口贸易有限公司的总经理。

研发沉淀不足

截止目前，宝泰控股孙公司宝泰科技拥有注册商标12个，专利2个（另外一个外观专利因未交年费专利权终止），作品著作权5个，域名一个却无法打开。

宝泰控股在知识产权方面的积累远不及关联公司宝泰日化：已成功注册50个商标，专利18个。

值得说明的是，宝露泰奇的商标，宝泰科技注册的是第5类医药，而宝泰日化却注册了20个。

其实，宝泰控股在美股上市，还不如把宝泰日化作价入股打包上市，否则未来可能因为关联交易，让投资者担心会涉嫌不正当利益输送或有潜在知识产权纠纷。