全球前三Q1业绩集体跳水，微逆要凉？

微逆行业头部企业的一季度业绩也不光鲜。

某中国微逆企业负责海外地区销售的高管对潮电智库表示，微逆行业整体库存并未清完。

财报数据显示，Enphase一季度总营收2.63亿美元，同比下降63.73%；净利润-0.16亿美元，为三年内单季度首次亏损，同比下降110.96%。

与去年第四季度相比，今年第一季度，Enphase在美国的微逆和电池总体销售量下降了23%；综合毛利率从48.5%下滑至46.2%。

以小见大来看，龙头Enphase毛利率下降也许预示着微逆行业逐渐告别高利率时代。

欧洲市场方面，因渠道库存的改善和新产品的推出，微逆和电池的总体销售额增长了7%。

去年，产能约为1000万台的Enphase全年出货微逆1691万台。结合其今年一季度的销量来看，Enphase超过600万台的微逆库存压力并未得到有效缓解。

财报电话会议中，Enphase明确表示，今年的首要任务是减少工厂库存。

潮电智库认为，从Enphase、禾迈股份、昱能科技等企业的一季度业绩和微逆出货情况来看，今年必然是微逆企业比拼去库存能力的一年。

今年一季度，禾迈股份净利6730万元，同比下降61.93%，微逆销量23万台；昱能科技净利4000万元，同比下降66.06%，公司表示微逆库存正在持续优化中，预计今年全年出货量同比增幅30%。

禾迈股份披露，4-6月订单持续增长，预计在第二季度出货有明显增长。

尽管禾迈股份、昱能科技都公开表示微逆出货量增长的信号，但潮电智库分析认为，微逆行业已来到存量竞争时期，市场争夺将更为激烈，出货情况必会出现几家欢喜几家愁的局面。

Enphase今年一季度的微逆和电池出货量均少于去年的任何季度，其库存积压可能影响市场供应的灵活性，这一时机利于中国微逆企业加大市场渗透力度。

相关机构预测，今年全球微逆市场需求量约为23.6GW，同比增长35%。从第二季度开始，市场需求回暖，成为业绩攀升的节点。

在优化供应链管理系统，有效去库存之外，还需做到更严格的市场需求预测、提高生产线的灵活性、维护高效的销售渠道，乃至合理运用促销活动和折扣策略来刺激需求。

Enphase预计加州需求将从第二季度开始反弹，并在今年迈向更多的欧洲和亚洲市场。公司表示计划提高位于南卡罗来纳州和德克萨斯州的工厂产量，扩产后，可年产500万台微逆。

无论如何，提高产能的前提不能以库存作为代价，高额的存货金额只会削弱公司竞争力。