零利率的极端方案：能解中国楼市之困吗？

　　辜朝明是《大衰退》的作者，这部作品总结了日本当年的经济危机，通过日本“失去的三十年”，来看中国今天的房地产，是否会有相似之处？

　　中国的学者认为，一个日本人来给中国经济献策，不怀好意，是想把中国带到沟里去。当然，辜朝明没那么大的力量，也就是一种经济学家的观点罢了。至少从现象上看，《大衰退》还是很印合中国房地产以及整体经济的现状，书中关注的“资产负债表衰退“这个概念，也是中国目前正在关注的概念。企业修复利润表与资产负债表，是走出产能过剩周期的标志。

　　我们现在谈经济复苏，对企业来说第一要务是订单，没有订单，什么方案也没用。

　　其次就是修复资产负债表和利润表，现在有太多的企业被负债压得喘不上气，银行却忙于抽贷，这是辜朝明所反对的。

　　他认为：中国的当务之急，不应该是去调整结构，比如，一段时间强调的供给侧改革什么的，而是要去修复企业负债表；采取更积极的财政政策，允许扩大财政赤字率，大幅降息。

　　这实际上是让政府替企业背债，用高负债支撑住局面，用时间换空间去修复供求关系，然后期待经济的复苏，税基的扩大，逐步减少财政赤字。

　　其实，央妈已经在降低五年期利息。

　　只不过以辜朝明的眼界，力度太小了，应该降到零利率。在他的认知中，日本当年如果实行零利率，或可把衰退的周期减少十年。这等于说，他已经对中国的经济有了一个基本判定，中国将长期处于一个衰退的周期中，这当然是中国学者所不能接受的。

　　对企业来说，

　　银行能够停止抽贷，将银行利率大幅降下来，甚至降到或接近零利率，那就是莫大的福音，一大批企业就能存活下来，保住就业；对中国来说，保企业也是为了保就业。

　　这个方案不香吗？太香了。

　　但是，中国的核心问题日本学者永远也搞不明白。

　　任何政策的制定都有价值取向，中国一定要以财政为中心，与财政关系不大的事，或者财政自身平衡不了的方案，多半定不下来。

　　中国经济的问题，并不是经济真的衰退了，而是在财政与企业、社会的分配关系中，财政挤占的多了，税收、利率、非经营性成本和各种寻租都直接涉及到财政的收入，如果财政要向企纾困，就要找回自身的平衡，现在的情况是，各地方财政已经入不敷出，支持的力度自然有限。

　　这才是难点。