特斯拉现在每季度烧掉40-50亿美元现金的原因是什么？

过去几天特斯拉可谓动荡不安。毕竟，这家电动汽车巨头现在正在以一种激进的方式裁员，甚至有整个部门都被裁掉了。更重要的是，特斯拉现在显然取消了向实习生提供的工作机会，而实习生被普遍认为是最廉价的人才。

目前，特斯拉拥有行业内最老的产品阵容之一（不包括Cybertruck），消费者对电动汽车的狂热也逐渐降温，对续航里程和剩余价值的担忧占据了上风，因此有人认为特斯拉又要回到无情烧钱的时代了。

特斯拉老化的产品组合是其目前最大的障碍之一，在整体势头放缓的行业中，这种老化的产品组合正在挤走边际需求。以小米公司新推出的 SU7 电动车为例，它在中国的声势已大大超过了 Model 3。

由于 Model 3 在中国面临的竞争日益激烈，而在国内又面临监管方面的不利因素，电池采购要求使得该款电动车没有资格享受 7500 美元的税收减免，许多分析师目前预计特斯拉本季度的交付量将再次出现同比负增长。

这就是问题的关键所在。根据 X 用户 Zero Sum Bond 的分析，特斯拉目前正面临着新车需求急剧下降的阴影，这与底特律"三大汽车公司"在 2008 年金融危机期间所面临的情况类似，当时新车销量骤降了 18%。

2024 年第一季度，特斯拉的年交付量已经下降了 9%，而且有迹象表明，这种与销售相关的萎靡状况只会变得更糟。根据《Zero Sum Bond》的研究，如果特斯拉的交付量下降到 2022 年的水平，那么这家电动汽车巨头每个季度都可能开始烧掉 40 亿至 50 亿美元的现金，尤其是在特斯拉已经大幅降价、补贴减少的情况下。

要知道，特斯拉最近的股价回升归功于两个因素：Robotaxi 在 8 月份的亮相活动和在中国全境推广 FSD 的可能性。关于前者，《信息》杂志最近援引前员工的话称，Robotaxi"距离发布还有很长的路要走"。鉴于 FSD 不断出现问题，NHTSA 已于7月1日向特斯拉发出最后命令，要求其提供有关 2023 年 12 月自动驾驶汽车召回的更多信息，NHTSA 希望特斯拉提供召回前和召回后驾驶员被提示将手放在方向盘上的次数对比。这些信息旨在帮助监管机构确定自 12 月召回以来，Autopilot 是否在涉及特斯拉汽车的 20 起车祸中扮演了任何角色。

当特斯拉与百度签署地图数据协议时，有关在全中国范围内推出自动驾驶汽车的猜测便甚嚣尘上。然而，根据中国监管机构最近的表态，特斯拉只被允许测试其 FSD 功能，目前还没有正式推出的计划。

似乎这些问题还不够，特斯拉还受到令人困惑的会计问题的困扰。例如，根据《Warranty Week》的一项统计，尽管特斯拉汽车在主要原始设备制造商中出现的问题数量最多，但其保修索赔记录仍相对低于行业平均水平。

根据传闻，为了控制保修索赔费用，特斯拉一直将其记录为商誉/SG&A项目。这一策略在销量增长时有效地推迟了保修成本。但现在，随着销量下降，特斯拉面临着保修索赔费用膨胀的阴影。因此，特斯拉一直试图推迟服务预约时间，希望客户选择从其他地方维修电动汽车，而不是等上几个月再去预约特斯拉技术人员，这种做法导致特斯拉汽车的保险费用急剧上升。

另一个令人困惑的问题是，特斯拉为自己租赁的车辆承担残值风险。此外，它还为外部承租人提供残值担保。然而，在二手车价格每年暴跌三分之一的情况下，该公司尚未承受重大减值损失。