巴菲特认为,一个10倍左右PE的企业,如果每年利润全分红,并且寿命10年以上,那么即使利润不增长,也是非常理想标的投资标的。因为每年10%的到手现金流,他可以用来创造更高的复利。因为老巴菲特最重视两个指标:现金流、永续,也就是生意模式+自由现金流。这样他就能说到做到,如果不想持有10年,就不要持有10分钟!
如此,巴菲特在买股票前,已经立于不败之地了,加上巨量的现金储备,他已经先胜而后战了!
至于利润增速,在他看来没那么重要,当然增速快可以容忍估值高,这个可以自己算来对比。巴老爷子,出手几乎都在15倍PE内,也就是不增长每年也有6.6%收益,投资标的几乎都是非常稳健型企业,竞争格局清晰,除非出现极大的意外,导致业务下滑,否则几乎是稳定的拿到6.6%以上的现金流。其实优秀企业利润也随通胀在持续增长,所以巴菲特的投资,变成利率增长的权益债券。
再通过现金流复利再投资,如此周期返复,资金螺旋式上升。这是巴菲特成功的秘诀所在!
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