180度原地调头，热钱又杀回来了

作者| 猫哥

来源| 大猫财经Pro

中国人放小长假，老外不闲着，热钱又冲回来了。

先是离岸人民币汇率大幅反弹，然后港股也终于涨起来了，恒生指数好几年垫底，能有这个成绩殊为不易，然后中概股也涨了，最关键的是，代表热钱对中国资产看法的指标——富时A50指数期货，最近涨幅也十分明显。

国外热钱之前没少唱空中国，现在180度原地调头，又杀回来了，为啥呢？

因为热钱开始调仓了，卖出获利的投资止盈，然后买入人民币资产抄底。

1、美元的加息周期进入尾声，其实现在很多组合已经在撤退的路上，体量太大，不可能真出了政策再走。

2、日元虽然这几天涨了不少，但对美元的汇率仍旧处于低位，以前的套利资金能利用日元的稳定低利率挣到不少钱，但在汇率大跌之后，其实收益已经大幅缩水，对于外资来说，日元的汇兑风险异常凶险。

3、之前热炒的印度、越南，很显然不适合做时间的朋友，一个被判死刑的越南女首富，直接带来了越南金融业的大危机。

所以很多境外资产，被投机资金推高之后，性价比已经非常低了，就拿日经225指数来说，整体的净资产收益率大概就是8%左右，而投机的力量不断把它推高之高，它的价格已经超过了账面的两倍，这就导致投资者能拿到手的真实回报已经严重不足了，如果再考虑汇率，那这个投资是不合适的。风险还在不断堆积，所以热钱有很大动力去寻找新的标的。其实他们就是逐水草而居的牛羊，哪里挣钱就去哪里。

说段历史，咱们建国初期，美国对咱们的禁运品名单能出一本书，比对当时苏联的禁运品都多，所以那时候咱们为了买战略物资，在价格上没啥讨价还价的能力，你卖给我就行。

当时美国对这个政策执行的很严格，但是英国一看，这生意能赚大钱啊，于是通过香港，没少给咱们提供物资，他们也不拿你当朋友，就是看有利可图，这才是资本家该有的面目。

现在这些热钱的心态跟当时的英国也差不多，就是觉得有大钱可赚。这一轮人民币资产大涨有这么几个原因：

1、人民币资产经历了深度调整。

经过这三四年，人民币资产的价格其实是调整了不少的，甚至包括房地产。大把的不动产现在的售价其实已经没有建造成本高了，五星酒店都搓堆卖，有钱的话自然可以挑挑捡捡，这个市场里现在最热闹的买卖就是收购不良资产，几亿的资产包，便宜的几百万就能到手，都是暴富的机会。

2、基本判断，拐点到了。

以前中国经济增速高是因为几个红利都吃到了，比如人口红利，全球化红利和改革红利，现在看，新一轮的改革红利还在释放，4月30日的高层会议定调了经济发展格局，七月份还会开三中全会，大家都对大力度的经济改革抱有很高的期待，现在买入中国资产，就是要分享这波改革红利。

所以你站在外资的角度去考虑，是不是能看到三个优点：

1、汇率。

人民币在目前汇率水平，基本上已经稳定了，从购买力平价的角度，长期甚至有升值的动力。

2、资产有成长性；

这个可以参考GDP，维持5%的收入增长其实并不难。而且从上市公司来看，收入利润维持两位数增长的公司不少，整体的毛利率从23年的17%提高到了24年一季度的18%，总体的净资产收益率大概还能维持8%左右。这放在全球也都是比较好的。

3、价格要便宜，要有性价比。

当然这一波能涨多少，其实主要看中国的巨量资金的流向。大家都知道，现在的m2突破300万亿，但是很多钱贷不出去，都是在银行空转，主要就是因为预期不好，所以不愿意借钱，但是信心这事可能说来也就来了，一根大阳线改变心态的事太常见了。

热钱都来了，现在老百姓太难了，希望未来能好点吧。