走到今天这一步，不仅是橡树资本，甚至连张康阳也是想不到的！

最近几天关于国米主席张康阳和橡树资本之间的债务问题被广大网友热议。

张康阳欠橡树资本折合本息高达3.8亿欧元，这是毫无疑问的，但是张康阳并不是想做“老赖”，他在去年年底其实就知道自己按期还款的可能性并不大。因此，张康阳提前和橡树资本打招呼了。

意思大概就是张康阳可以优先把1.05亿欧元的利息给支付了，至于本金2.75亿欧元我暂时还不了，请多担待，不过我可以和你签下新的借款合同，利率可以更高。

实话实说，橡树资本开始的确被张康阳的提议打动了，但是双方没有签署正式的再融资合同，还在细节上进行谈判。

遗憾的是，谈着谈着，国米在欧冠赛场突然崩盘了，这就意味着本赛季它的预计收入就变少了，和上赛季闯进决赛相比，至少损失几千万欧元的收入是肯定有的。

可以肯定的是，橡树资本内部对于国米的竞技层面表现也是非常关心的，因为当时才是二月份，谁也不敢笃定意甲联赛冠军就是国米的，因此在他们止步欧冠十六强后，消极情绪就开始弥漫开了。

而橡树资本的担忧也就来了，它担心什么呢？肯定不仅是球队战绩，更是担心本赛季万一国米两手空空，更没有买家愿意购买国米了，或是说国米更不值钱了，橡树资本可以获得的利润就更少了。

为什么贷款还牵涉到什么利润呢？不是本息支付齐全就可以了吗？这事还得从2021年张康阳向橡树资本贷款说起。那时刚经历三年全球病毒影响，国米可以说是入不敷出，不要说成绩了，生存都有点困难。因此，张康阳向橡树资本贷款了2.75亿欧元，不仅是为了维持运营，也是做好准备出售国米的打算了。至少在去年包括芬兰富翁齐利亚库斯在内的财团有意购买国米的传闻肯定不是空穴来风，只是他们的报价没有达到张康阳的心理要价而已。

正因为张康阳有出售国米的动机，作为融资机构的橡树资本肯定认为这是个商机，因此不仅贷款给张康阳，而且还和张康阳预估了国米的市价并插入相应利润分成条款。大概意思就是，国米如果在未来三年出售国米，而且价格高出他们当时的估价，那么这差价的20%就必须归橡树资本所有。

或许现在回顾起这个特殊分成条款，我们都觉得是非常不可思议，但是在2021年那个特定市场环境下，张康阳别无选择，总不能看着国米就这样“断粮”吧？

再绕一圈回来说，橡树资本为了获得出售分成，开始催促甚至是逼迫张康阳尽快出售国米，因此他们拒绝了张康阳再融资计划，或是确切地说，他们只愿意再给张康阳更为短期的过渡时间，让其可以出售国米。

而张康阳这边其实也是有很多的想不到，首先就是全球性病毒在2022年之后就开始逐渐消失，足球市场得到一定的恢复；其次就是更想不到的是国米在接下来的竞技层面会有如此的进步，包括闯进欧冠决赛，绣上两颗星等；特别是随着足球产业的复苏，国米的收入开始大大增加，亏损得到弥补，债务总额不断下降，张康阳身后的苏宁又看到国米变成正资产的希望。

正因为如此，在被橡树资本拒绝再融资之后，张康阳开始把目光转向其他融资机构，包括中东的、英国的和美国的，最终他选择了和PIMCO合作。当然这个PIMCO和橡树资本也是一样属于美国资本，他也不是来给张康阳做慈善的，而是在贷款给张康阳的同时再帮助他寻找新股东入场，他们可以从中获利而已。

值得注意的是，橡树资本当然不希望别人从他们的嘴巴里夺食，哪怕是同为美国资本的PIMCO也不行，于是就拿出当初他们和张康阳签订的合同补充条款出来说事，甚至威胁要采取法律手段。

虽然说站在国米球迷的角度来说，橡树资本的确有点恶心，但是人家是按照契约办事啊！而且西方国家还很在乎这一套，如果真打起官司，张康阳胜算肯定不大。因此，张康阳、橡树资本和PIMCO三者一下就陷入僵局。

那么最后说半天，张康阳这3.8亿欧元债务如何了结呢？现在看来PIMCO退场的可能性很大，橡树资本有非常大的可能会推迟张康阳还款时间。但是如果张康阳坚持暂时不出售国米，那么橡树资本也有可能退半步，张康阳可以继续担任俱乐部主席，但是今后橡树资本对于国米的决策将会拥有极大的影响力，直到国米最终被出售为止。