这家高校教学数字化解决方案提供商拟港股IPO，新浪、百度均持股超10%

2023年营收6.53亿元，净利润8140万元。

来源|多知

作者|王上

上海卓越睿新数码科技股份有限公司（“智慧树”品牌的母公司）于2024年5月3日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，农银国际担任独家保荐人。

卓越睿新数码2008年成立，是一家中国领先的高校教学数字化解决方案提供商，并作为高等教育行业数智化的先行者，致力于高校数字化教育内容、数字化教学场景服务及产品的开发、交付和运营，产品服务覆盖教、学、练、考、评、管等所有重要方面。

其中，卓越睿新数码旗下的智慧树为全球学分课程运营服务平台，于2013年推出，到现在，智慧树推出的数字化课程超过27000门，且服务及产品涵盖教育部认可的12个学科门类及92个专业。

成立至今，卓越睿新数码已获得新浪、百度、达泰创投、联创资本等机构的投资。IPO前，新浪和百度均持有智慧树超10%的股份。

2021年、2022年及2023年，卓越睿新数码的营收分别为4.17亿元、4.00亿元及6.53亿元；2021年净利润3370万元、2022年净亏损5910万元、2023年净利润8140万元；数字化教学内容服务及产品的毛利率分別為50.5%、43.8%及60.7%。

根据弗若斯特沙利文的资料，2023 年，公司在中国高等教育教学数字化市场所有公司中收入排名第二，市场份额为3.4%；而在中国高等教育数字化教学内容制作市场所有公司中收入排名第一，市场份额为6.2%。

01

为高职校提供数字化内容和服务，2023年营收6.53亿元

卓越睿新数码专门服务于中国高等教育，并为其提供数字化的内容和服务。在业务方面，卓越睿新数码的发展策略是内容数字化和场景数字化。

（智慧树业务模式）

在内容数字化方面，从2015年开始，推出数字化课程开发；并于于2023年推出知识图谱开发。

招股书显示，卓越睿新数码的服务及产品涵盖教育部认可的12个学科门类及92个专业。制作的513门课程在教育部首批及第二批国家级一流本科课程认定以及职业教育国家在线精品课程遴选中获评金课。

在数字化课程方面，卓越睿新数码已制定涵盖整个数字化过程的若干质量控制规则及程序，包括数字化课程大纲的设计及制定、脚本编写、视频录制、编辑及审核。通过优化这一过程，确保传统教学方法到数字化教学方法的平稳过渡。

（数字化课程内容有标准化的开发流程）

卓越睿新数码最新的数字化内容是知识图谱，其数据结构将现有信息及资源整合到互联互通的可视化网络中，清晰地呈现知识点之间的层次结构、相互关系及逻辑联系。有助于学生理解各种知识点之间的复杂关系及相关性。

在知识图谱构建过程中，卓越睿新数码采用了多种AI技术，如NPL、OCR识别、文档结构化算法、大模型微调及遗传算法。该等技术帮助从自然语言文本及其他数据源中提取、链接、扩展及分类概念或实体，并根据彼等的属性、特徵、角色、功能、同现、相关性、相似性、语义信息、元数据、注释及特定领域的规则或公理来识别彼等的关系。

场景数字化方面，卓越睿新数码于2020年推出全景教学空间。

为满足教学环境中数字化教育内容交付的需求，卓越睿新数码开发了AI支持、云原生及集成的LMS（学习管理系统），协助高效管理及创建更简单、更互联的教学过程，并以全景教学空间、沉浸式教室等为软硬件一体化场景落地方案构建智能化、多场景、多用途教学空间。

卓越睿新数码的LiveCourse（同步课堂网）为标准化载体软件实现联通，教学场景线上线下融合，帮助教师和学生提升教学质量及学习成果，帮助管理者实现一体化教学管理。其形成不同校区教室之间的互联网络，使所有教室拥有实时录播、远程互助教学、巡课督导、集中管控、运维保障等功能。

核心创新服务及产品之一，全景教学空间是可用于多种教学场景的 AI空间，丰富学习体验，促进跨学科教育。其将传统教室转变为动态学习环境。通过与LiveCourse（同步课堂网）软件连接，教师就可以在LiveCourse（同步课堂网）连接网络内的任何智慧教室中创建和提供线上线下课程。

为保障产品交付，卓越睿新数码还设置了专门的客户服务和支持中心网络。招股书显示，截至2023年12月31日，卓越睿新数码在92个城市设有236个客户服务和支持中心，覆盖中国绝大部分省、市及自治区。中国69.3%的高等教育机构位于这些92个城市。该网络战略性进行广泛分布，确保客户可以随时联系到智慧树。

招股书显示，于2021年、2022年及2023年，超过100万元收入贡献的客户数量分别为90名、85名及178名。

为推进高校教育数字化，卓越睿新数码还启动了一系列项目来支持机构、教师及学生。如提供学分课程共享平台智慧树，支援产学研合作，以及组织教师研讨会。

卓越睿新数码整套的举措，推动业务发展。根据招股书，卓越睿新数码收入由2021年的人民币4.17亿元增至2023年的6.53亿元，复合年增长率为25.2%；同期，毛利由2.13亿元增至3.96亿元，复合年增长率为36.4%。

同时，作为一家教育信息化企业，卓越睿新数码自称重视技术能力的提升，并就核心AI技术及应用、数字化教学内容服务及产品及数字化教学环境服务及产品的数据存储、计算及应用能力进行内部研发活动。

2022年及2023年，卓越睿新数码研发开支分别为6930万元、9810万元及1.01亿元，分别占收入的16.6%、24.5%及15.5%。

目前，卓越睿新数码有发明专利授权十项；实用新型专利授权5项；软件著作权395项。还应用新技术投资研发新服务及产品，以满足不断变化的市场需求。例如，应用AI和知识图谱能力，实现为高等教育机构建设数字资源新型基础设施（包括学分课程共享平台、虚拟仿真实验及课程知识图谱）。此外，亦应用新技术丰富教学场景（包括线上教学、跨校╱跨校区同步课堂及仿真实验）。

02

聚焦灯塔客户，且重点研究AI、VR及其他最新技术

对于未来的发展，卓越睿新数码在客户和业务以及技术层面都有新的计划。总体为：

1)持续聚焦灯塔客户，扩大业务客户服务和支持中心网络。

卓越睿新数码所谓的灯塔客户指的是：“985工程”、“211工程”及“双一流计划”建设提名的高校及“双高计划”提名的高职学校。

可以看到，灯塔客户是卓越睿新数码的重要客户。招股书显示，卓越睿新数码灯塔客户的数目及该等客户贡献的收入均增长显著，于2021年、2022年及2023年分别服务188名、210名及231名灯塔客户，每名灯塔客户平均收入由2021年的人民币67.07万元增至2023年的人民币86.08万元。

接下来，卓越睿新数码将进一步优化客户服务和支持中心的覆盖半径，使其覆盖各个地区高校及高职院校的更多校区及学科。计划于现有中心所在地城市及我们的客户服务和支持中心网络目前尚未覆盖的城市设立新的客户服务和支持中心，以缩短服务及产品与客户之间的距离。

2）持续进行现有服务及产品迭代升级和新产品开发。

计划把握AI新技术带来的科技发展机遇。计划升级现有服务及产品组合，并建立以知识为基础、AI驱动的新基础设施，推动业务扩张。将重点研究AI、VR及其他最新技术等最新先进技术。

此外，还将通过招聘和培养新人才（尤其是AI数据分析师、前端开发工程师、算法工程师、软件架构师及3D建模工程师等岗位）努力组建和扩充研发团队。

亦计划运用研发能力，以未来三年至五年为期限打造新的服务及产品，加强垂直学科领域的新形态教学资源开发建设，加强以AI为核心的基础设施及应产品开发，加强全学科知识图谱的开发，作为长期发展储备。

3）战略性布局知识图谱开发中心

知识图谱业务自2023年推出以来快速放量，截至2023年12月31日，卓越睿新数码为工学、医学、理学、农学等多个学科门类交付超过1200份知识图谱。

接下来，卓越睿新数码将考虑雇员平均支出水平、可用僱员数量和地区人才库组合等因素，战略性地为该等知识图谱开发中心选址。

4）继续招聘、发展及留存人才

卓越睿新数码计划通过以具有竞争力的报酬、多元化及清晰的职业发展机会、系统的教学方法及持续的培训来留存人才。

03

“教学信息化、科研信息化、校园服务信息化，前两者有较大发展潜力”

卓越睿新数码看好中国高等教育数字化的发展。

招股书显示，中国高等技术创新应用和技术革命驱动教学数字化新基建进程快速提升，成长空间提高。比如，AI、虚拟仿真、音视频和数据安全等前沿技术的应用正在重塑高等教育的教学。传统课堂线下教学逐步转变为线上线下融合，数字化教室为载体实现目标内容交付、云端实现互联互通、推动资源共享的数字化教学场景，并随著新技术的出现不断迭代产生新需求，催生新的产品服务业态。

从教育经费来看，就高等教育而言，到2023年，政府高等教育信息化经费达1141亿元，占教育信息化经费总额的23.8%。

按总收入计，2023年中国高等教育信息化市场规模达1,141亿元，与2019年相比，复合年增长率为10.4%。到2028年，按总收入计的中国高等教育信息化市场规模预计将达1,665亿元，于2023年至2028年的复合年增长率为7.9%。

中国高等教育信息化按应用场景可分为教学信息化、科研信息化及校园服务信息化。

高等教育机构教学信息化主要针对教学活动，包括教学内容、教学方法、教学资源及教学评价的信息化。相关应用包括但不限于线上课程（如慕课等）、虚拟仿真课程、数字化课堂、教学资源管理平台及知识图谱等。

科研信息化主要侧重于科研活动，包括研究实验室的建设，以与研究相关的设备及材料的购买及消耗。相关应用包括但不限于数据库共用、大学仪器及设备共用系统。

校园服务信息化指高等教育机构在运作、管理及后勤服务领域所採用的信息化解决方案，主要应用包括校园行政管理系统及图书馆管理系统。

在卓越睿新数码看来，经过10余年的发展，高等学校的校园服务信息化已经接近饱和，尤其是中国发达地区。而科研信息化为高等教育信息化市场的另一重要细分市场；教学信息化是高等教育信息化最具潜力的细分市场。

按收入计，2023年高等教育科研信息化市场规模达548亿元，于2019年至2023年的复合年增长率为12.2%。随著科研活动新兴技术的需求增加，高等教育研发信息化市场规模预计2028年将增至816亿元，于2023年至2028年的复合年增长率为为8.3%。

按收入计，高等教育教学信息化市场规模于2023年达308亿元，于2019年至2023年的复合年增长率为13.7%。预计2028年将增至616亿元，于2023年至2028年的复合年增长率为14.9%。高等教育教学信息化收入占高等教育信息化总收入的27%，预计该比例将持续上升，并于2028年达到37%。

中国高等教育教学数字化市场以高度分散的竞争格局，众多提供商提供各种服务及产品。到2023年，按中国高等教育教学数字化市场收入计，前五大公司合计占12.6%的市场份额。

于2023年，卓越睿新数码在中国高等教育教学数字化市场所有公司中收入排名第二，较本公司2022年2.4%的市场份额有显著增长。

而从细分市场来说，卓越睿新数码最擅长的是教学信息化。招股书显示，于2023年，本公司在中国高等教育数字化教学内容制作市场所有公司中收入排名第一，市场份额为6.2%。

对于教育信息化来说，难点之一在于留存率。卓越睿新数码亦不例外，既要留住现有客户，尤其是灯塔客户，同时，也要开拓新客户。此外，AI等新技术的发展带来了新的机遇与挑战。

本文作者：王上

《教育科技这一年·2022》+《培训行业这一年·2021》+《教育科技行业图谱2022-2023》，重磅发售！套装优惠价169元，闭眼入！迅速点击文末“阅读原文”购买，手慢无！