新“国九条”：让优质上市公司得以凸显的关键指标｜资本市场

文《清华金融评论》资深编辑王茅

从新“国九条”内容，不难看出，高层希望通过有效监管，打造高质量的资本市场，包括优胜劣汰，让优质的上市公司得以凸显，让投资者发现优质标的，为中长期资金入市打下基础，实现良性循环，从而推动我国资本市场长远健康向上发展。那么，具体如何让优质上市公司得以凸显？‍‍

体现优质上市公司的关键指标：分红

2024年4月中发布的新“国九条”内容，可以说是监管与发展的集中体现。监管方面，要对上市公司发行、发行上市后、退市、证券基金机构、交易等加强监管，发展方面，要大力推动中长期资金入市、进一步全面深化改革开放等。

从新“国九条”内容，不难看出，高层希望通过有效监管，打造高质量的资本市场，包括优胜劣汰，让优质的上市公司得以凸显，让投资者发现优质标的，为中长期资金入市打下基础，实现良性循环，从而推动我国资本市场的长远健康向上发展。

新“国九条”的第三条为，严格上市公司持续监管，里面具体提到：强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

这里面的内容，即是为了保护投资者的利益，也从一个角度告诉投资者，优质的上市公司该有的样子。首先业绩要好能实现利润，不然没有分红的能力，接着业绩要持续的好，不然没有能力持续、稳定的分红，还是就是愿意给投资者分红，愿意与投资者分享利润。

从一个角度来讲，选股好比选生意合作伙伴，选定了伙伴，生意挣到钱了，按照股份分钱，生意做亏了，大家一起亏损。希望通过股票创收，选股的时候就要避开那些亏损的、不挣钱的、讲故事的、高估值的、有钱不分红的上市公司。

需要指出的是，有一类上市公司，比如处在快速增长阶段的高科技类企业，分红相对少些，更多的利润要用于扩大再生产，那么这种情况要和股东进行说明，而多年不分红的情况也是说不通的，新“国九条”已经就此进行了相关规定。

中国大型银行计划每年两次分红

那些业绩良好，持续给予股东稳定较高分红的上市企业，其股价近来表现也不俗，大型银行股就是一个例子。工行、农行、中行、建行等大型银行，近几个月有较好表现，原因之一在于，这些银行多年来给予股东较高红利回报，且股价比较稳定，一般不会出现“过山车”行情，这种特质在“百业兴旺”时不太被发现，而在经济努力实现好转的当下，就显得“难能可贵”了。

事实上，中国的大型银行计划每年进行两次分红，即增加中期分红。4月底，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四家大行发布董事会决议公告，审议通过2024年度中期利润分配相关安排，相关议案还需股东大会审议批准。

交通银行则发布了《关于2024 年拟实施中期分红的自愿性公告》，明确拟于2024年实施中期分红，后续将制定具体的中期分红方案，提交董事会审议批准。

工农中建四大行在公告中表示，在本行2024半年度具有可供分配利润的条件下，实施 2024 年度中期分红派息，股息总额占集团实现的归属于母公司股东净利润的比例不高于 30%。

交行公告称，该行高度重视投资者回报，连续12 年现金分红率超过 30%。为进一步贯彻落实监管政策导向，使投资者及时分享本公司发展红利，增强投资者获得感，本公司拟于 2024 年实施中期分红。

4月是上市公司密集发布2023年以及2024年第一季度业绩的时间，那些业绩表现良好的公司，股价大多都得到了提振。

展望未来，我国的上市公司将渐渐朝着“业绩为王”的方向迈进，我国的资本市场也有望成为受到中长期资金青睐，健康发展的市场。

本文编辑丨王茅

责编丨丁开艳、兰银帆

初审丨徐兰英

终审丨张伟

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