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地产政策释放

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摘 要

1、建材板块因为2023年地产的低迷,业绩承压。但下半年,专项债落地拉动基建项目开工、国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的落地可能有望拉动建材需求。当前建材板块的机构持仓及估值均处于低位,可保持一定关注,随着地产利好政策或需求阶段性回暖,可能会有阶段性反弹。现阶段消费建材成长性较高,估值水平性价比高,感兴趣的投资者可借道建材ETF(159745)把握建材板块反弹机会。

2、后市看,海外美联储宽松的大方向不变,流动性改善对于港股估值端和风险溢价修复均构成一定利好。经过近三年的调整,港股的估值回暖之后依然处于历史中低位,具有一定的投资性价比。近期人民币汇率较为坚韧,中国资产的性价比凸显;加上国内经济呈现边际复苏迹象,或将带动港股分子端盈利修复,可适当关注港股通50ETF(159712)、港股国企ETF(159519),包括港股科技ETF(513020)。

3、全球央行的购金步伐仍在持续,全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚,中长期看黄金依然有望具备上行动能,若出现回调或可考虑逢低布局黄金基金ETF(518800)。权益资产相比商品金在上行期间可能更具弹性,风险偏好更高的小伙伴也可关注黄金股票ETF(517400)。

4、近年来,我国AI芯片行业受到了前所未有的重视和支持。同时,AI不断向终端侧演进,全球各厂商加速推进AI应用及大模型迭代,将不断赋能布局AI领域的众多科技企业长线发展。当前半导体芯片行业处于周期筑底复苏阶段,海外制裁影响下国产替代仍然是大势所趋。景气上行叠加国产替代推进,感兴趣的投资者可以关注半导体设备ETF(159516)、芯片ETF(512760)、集成电路ETF(159546)的投资机会。

正 文

今日A股震荡走低,量能继续收缩,截至收盘,上证指数跌0.82%,深证成指跌0.88%,创业板指跌0.9%,两市成交额7640.2亿元,相比昨日下降约600亿元。从盘面上看,房地产板块逆势大涨,家电板块表现强势。下跌方面,证券板块领跌,医药、芯片、养殖等板块表现不佳。

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近期房地产政策不断,地产链大涨。建材板块今日逆势上涨,建材ETF(159745)收涨1.86%。


来源:Wind

消息面上,房地产行业再迎利好。5月14日深圳市规划和自然资源局披露,2024版《深圳市建筑设计规则》将于近日正式发布,修订内容包括备受市民关注的减少住宅公摊面积,有效提高得房率,住宅和宿舍实行150米限高等。

5月10日,央行称“支持金融机构按照市场化法治化原则,保持货币信贷供给与实体经济高质量发展的有效融资需求相适配,引导贷款合理增长、均衡投放,增强贷款增长的稳定性和可持续性,保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。加大力度盘活存量金融资源,密切关注资金沉淀空转等情况,促进提高资金使用效率,为经济高质量发展提供更好支撑。”

4月30日,中央政治局召开会议,提出“继续坚持因城施策,压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任,切实做好保交房工作,保障购房人合法权益。要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待,统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施,抓紧构建房地产发展新模式,促进房地产高质量发展。”后续对各地地产基建需求端支持政策或将加速推进。此外二十届三中全会等关键会议召开在即,或提振市场风险偏好。

建材板块因为2023年地产的低迷,业绩承压,业绩期可能会带来一定的波动风险;但下半年,专项债落地拉动基建项目开工、国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的落地可能有望拉动建材需求。当前建材板块的机构持仓及估值均处于低位,可保持一定关注,随着地产利好政策或需求阶段性回暖时,可能会有阶段性反弹,感兴趣的投资者可借道建材ETF(159745)把握建材板块反弹机会。

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港股近期反弹强势,港股通50ETF(159712)底部反弹超17%。


港股近期表现亮眼,主要原因可能有:1)近期日元等亚洲货币大幅贬值,人民币汇率相对更稳定,中国资产价值凸显。美元汇率强势下,海外资金增配此前持续调整、估值较低的港股。2)4月证监会发布了5项资本市场对港合作措施,对港政策利好频出,港股流动性改善。3)近期中美中欧互动频繁,5月5日习总书记访法,此前美国财长耶伦和德国总理舒尔茨先后访华,外资对于中美关系等担忧有所缓和。4)基本面上,海外流动性趋松+国内经济基本面改善,港股分子分母端受到双重利好。

后市看,海外美联储宽松的大方向不变,流动性改善对于港股估值端和风险溢价修复均构成一定利好。经过近三年的调整,港股的估值回暖之后依然处于历史中低位,具有一定的投资性价比。近期人民币汇率较为坚韧,中国资产的性价比凸显;加上国内经济呈现边际复苏迹象,或将带动港股分子端盈利修复,可适当关注港股通50ETF(159712)、港股国企ETF(159519),包括港股科技ETF(513020)。(详见)

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黄金前期回调后近期有些许反弹,黄金基金ETF(518800)收涨0.8%,黄金股票ETF(517400)收涨0.77%。短期来看,黄金此前上涨较多,一定程度透支部分行情,短期可能较难直接启动下一波上涨行情。但中期看,美联储依然有望年内开启降息,大方向宽松+经济滚动式交替下行对金价构成的利好趋势不变。


风险因素方面,美国高利率环境持续、近期日本加息以及退出YCC下美国金融系统的流动性风险增大,危机或逐步显露。另一方面,近期地缘政治风险事件频发,红海局势持续紧张,市场避险情绪持续升温。加上2024年全球多地区领导人选举,市场不确定性整体可能有所上升,避险需求也为金价带来一定的中期支撑。

全球央行的购金步伐仍在持续,全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚,中长期看黄金依然有望具备上行动能,若出现回调或可考虑逢低布局黄金基金ETF(518800)。权益资产相比商品金在上行期间可能更具弹性,风险偏好更高的小伙伴也可关注黄金股票ETF(517400)。

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芯片ETF(512760)近期有所回调,今日收跌1.54%。消息面上,上周苹果发布了搭载M4芯片的新款iPad Pro。M4芯片以第二代3纳米制程工艺打造,采用SoC架构,搭载全新最多10核的中央处理器,运算速度最高可达每秒38万亿次。而在当地时间本周三,谷歌召开2024 Google I/O大会,带来了多个大模型赋能的新产品。

据美国半导体行业协会最新数据显示,2024年第一季度全球半导体销售总额为1377亿美元,同比增长15.2%,环比下降5.7%,预计年内芯片市场将继续增长且全年增长率或将达到两位数。


来源:Wind,美国半导体行业协会

近年来,我国AI芯片行业受到了前所未有的重视和支持,国家相继出台了《全国一体化政务大数据体系建设指南》等多项政策助力AI芯片行业发展。同时,AI不断向终端侧演进,据联想官网发布的IDC数据显示,2024年Q1联想AIPC出货量位居各品牌之首,实现了7.8%的稳健增长。全球各厂商加速推进AI应用及大模型迭代,将不断赋能布局AI领域的众多科技企业长线发展。


来源:Wind,IDC,联想官网,长城证券产业金融研究院

从芯片库存角度看,手机和PC终端厂商目前整体库存趋于正常,光伏和传统汽车行业库存调整仍在持续。供给端,存储芯片大厂产能利用率仍在较低水平。但根据韩媒Chosun报道,三星和SK海力士计划在二季度将DRAM产能利用率提高至100%,从而为需求全面复苏做准备,反应需求预期正逐步向好。

当前消费电子行业回暖,AI带来新增需求,半导体芯片行业处于周期筑底复苏阶段。长期来看,海外制裁影响下,国产替代仍然是大势所趋。景气上行叠加国产替代推进,感兴趣的投资者可以关注半导体设备ETF(159516)、芯片ETF(512760)、集成电路ETF(159546)的投资机会。

今天就这样,白了个白~


风险提示

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料,仅供参考,不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考,不构成股票推荐,也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。

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