中国，又创下一项新高｜地球知识局

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股市又创新高

文字：豆腐乳

制图：板栗 / 校稿：辜汉膺 / 编辑：板栗

中国股市又创下了新高。

不过创下新高的不是股指，而是分红。

随着上市公司今年陆续披露2023年度分红情况，2023年度沪深A股上市公司现金分红总额已经创下新高，累计分红金额达2.24万亿元。比2022年度高了5.2%。

事实上，近年来中国股市分红屡创新高，大趋势就是分红越来越多。

然而，这还远远不够。

今年中国资本市场的一件大事，就是出台了资本市场第三个“国九条”，这其中就有鼓励上市公司多分红的内容。

分红对资本市场非常重要，中国资本市场还需要更多、更持续地分红。

红利策略，在国外行之有效

1988-1994年，巴菲特以约13亿美元的成本，分批买入可口可乐，持仓4亿股。

1994年一年里，巴菲特收到的可口可乐现金分红为7500万美元，相当于投资成本的5.8%。

随着企业发展，分红力度增大，到了2022年，巴菲特收到可口可乐现金分红高达7.04亿美元，已经超过了其投资成本的一半。

还得是“股神”巴菲特啊▼

仅仅一年的分红，就超过了初始投资的一半，分红的收益不可小觑。

其他股票可能没有可口可乐这样高的分红力度，但总体的分红收益仍然很不错。

有学者研究了1871-2014年间美国股市长期收益率，发现这段时间内美股实际收益率（剔除通胀后）约为年化7%，其中，股息收益率为4.5%，占美股收益的六成以上。

可见想要在股市里赚钱，不仅要注意股价的涨跌沉浮，也要考虑分红这种真金白银分到手的盈利。

发达国家先一步发展成熟，也就意味着经济增速放缓。经济增速较快时，投资者更愿意投资高风险的资产，以期望获得更高的收益。然而当人们预期经济增速放缓的时候，投资者的风险偏好往往会下降。

此时，高风险高回报的资产不再如过往那样吃香，而低风险、收益较为稳定的资产成为更有吸引力的选择。

像刚才提到的分红，就被不少人看中了。

有些股票的股息收益较高，而且企业经营很稳健，这部分收入比较稳定。投资这些高股息公司的投资策略叫做红利策略。

巴菲特就很喜欢红利策略，其重仓的可口可乐、雪佛龙等股票的股息率最近都超过了4%。

类似的，发达国家民众也拥抱红利策略，享受到了红利收益。

国海证券研究所测算，美国的个人红利收入近年来持续提升，共计1835.10亿美元，红利收入在个人收入中的占比同样快速提升。如果持续投资标普500红利指数，普通美国人完全可以在过去六十多年里跑赢通胀。

而日本在泡沫经济破裂后，经济增速缓慢，在被人称作“消失的三十年”里，有二十多年的时间，即1990-1998年、2001-2012年、2015-2016年以及2021-2023年，红利策略都跑赢了大盘。

日本高股息策略▼

可见，在国外股市里，红利策略在很多年里都相当可行，能够让投资者获得较为稳定的收益。

近年来，A股红利策略表现优异

他山之石，可以攻玉。

红利受欢迎，与经济增速趋缓有关。美国和日本的经验，放在GDP增速从8%下行到5%左右的中国，也是适用的。

随着国内经济的盘子越做越大，经济增速边际递减无可避免，叠加利率也在往下走，市面上能找到的回报相对不错的资产也比较稀缺。与此同时，人们对高风险资产也产生了避险情绪。

换句话说，经济增长中枢下移，让人们更愿意拥抱确定性高的资产。

从今年前七个月人民币存款增加10.66万亿元可以看出来，大多数人真没有多少满意的投资方向了。

与其冒险竹篮打水一场空

还不如踏踏实实把钱存下▼

随着5年期存款利率全面破2%，利率不断下调已然成为大势所趋，有一定风险承受能力的投资者都在寻找“Plan B”。

这样的标的毕竟还是稀缺，于是我们看到，前段时间保底利率3%的保险产品，不仅要抢，还要先“配货”。到了6月底，3%的保险产品直接停售了。

同样的，红利类型的基金也成为近年来资本市场的宠儿。哪怕是最近经历了短暂的调整，也很难轻易被取代。

红利策略凭借近几年在市场下行阶段的稳健表现，吸引到了大量投资者注意。比如上证国企红利指数（000151.SH），2022年起就一直跑赢沪深300、中证500等大盘主要指数。

而跟踪上证国企红利指数的红利国企ETF（510720），更是主打每个月分红，符合条件就安排分红。上市以来已经连续四个月分红，相当于定期有一笔资金落袋为安。

而红利国企ETF之所以能做到高频分红，最主要的一点就是跟踪的上证国企红利指数拥有较高且稳定的股息率。可以说是非常符合“食息族”的胃口了。

市场上各主要红利指数股息率（近12个月）▼

指数的高股息来源于成分股的高分红。特别是对于上证国企红利指数而言，成分股清一色的都是成熟的大国企，经营状况稳健，也是A股分红的中流砥柱。

我们日常生活中能接触到的能源、公共事业、金融乃至衣食住行，都离不开国企。比如红利国企ETF的成分股，就主要分布在煤炭、水务、港口、公路、银行等行业，听名字就知道这种企业是社会经济运转的基本盘，固定资产极其庞大。

红利国企ETF权重股▼

这类企业与国民经济息息相关，你用电就要发电，发电需要烧煤，就会用到中国神华、陕西煤业的煤炭，煤炭运到港口就要经过大秦铁路，从港口运到沿海地区发电厂就会经过唐山港；你平时用水，就会与洪城环境这样的水务公司打交道；你要出行，就有机会走上山东高速的高速公路；至于日常用钱，就不可避免地要使用交通银行、农业银行、北京银行等银行的服务。

这些企业已经进入成熟期，经营模式成熟，经营状态良好，利润较为稳定。

而国企本身分红力度就比较大，近年来在国家要求下分红力度还会更大。

因为国家在鼓励分红。

A股，还会加大力度分红

国务院今年印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，这是资本市场第三个“国九条”，对A股有着重要的指导作用，里面就明确提出：

“强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。”

显然，加大力度分红，能让投资者看到真金白银的回报，从而提振投资者信心，长远来看对资本市场的发展更有利。

A股近年来分红力度有所提升，但距离世界上其他一些股息率更高的股市仍有差距，需要进一步加大分红力度。

而在加大分红力度这件事上，国企会起到模范带头作用。据测算，2023年央、国企分红总额超过1.59万亿。

但这显然还不够，国家还有更高的要求。

新国九条进一步强化上市公司现金分红监管。国资委今年也强调，将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段，传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。

这就意味着国企分红力度还会进一步加大，市值也会得到更大提升。

所以，对于具有一定风险承受能力的投资者来说，红利国企ETF（510720）或许是震荡市的小确幸，不仅每个月都有“落袋为安”的期待和喜悦，或许还可以赚取股价上涨的资本利得。与其每天在搬砖和看盘中来回切换，不如踏踏实实做个“收息族”，一起进入可以预见的红利时代。

注：本文不构成任何投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。

参考资料：

国务院发布资本市场新“国九条”--经济·科技--人民网 http://finance.people.com.cn/n1/2024/0412/c1004-40214971.html

人民网：国资委部署国有产权管理 推动更多优质资产进入上市公司－国务院国有资产监督管理委员会 http://www.sasac.gov.cn/n2588025/n2588139/c19244125/content.html

这类基金火了，年内最高涨幅达30%！https://mp.weixin.qq.com/s/eulVJJo8ZyBwmfPbx3xXcQ

提升央企控股上市公司质量，国资委强调强化投资者回报 https://www.yicai.com/news/101969230.html

股权财政的逻辑与现实：从央企到地方国企 https://mp.weixin.qq.com/s/IsEGZDoaERznsq9vhqxjXw

大金融的未来：趋势和结构将如何变化 https://mp.weixin.qq.com/s/c8Mu4Cnf06wMUsiopoVQdQ

央国企价值实现路径之“高分红”——国企改革系列研究（五）【中信建投策略】 https://mp.weixin.qq.com/s/5q6svWrfsQ8DcfuLypjwgA

金融学术前沿：中国特色估值体系视角下的国企改革 https://mp.weixin.qq.com/s/aXmDHSA5wBRfoLE_WZjsnQ

中国特色估值体系的宏观逻辑 https://mp.weixin.qq.com/s/0i32NX542ifSs8qOh5YFUA

红利国企ETF首月分红0.3%，每年最多分红12次_中国经济网——国家经济门户 http://finance.ce.cn/jjpd/jjpdgd/202405/24/t20240524_39014699.shtml

国务院关于进一步完善国有资本经营预算制度的意见__2024年第2号国务院公报_中国政府网 https://www.gov.cn/gongbao/2024/issue_11106/202401/content_6926762.html

资产荒与“资产慌” https://mp.weixin.qq.com/s/bEyO60xQrQWjwQnlmIOpIg

李迅雷最新对话：我们要看到这一轮周期的长期性，当下的钱适合这么配…… https://mp.weixin.qq.com/s/Uh-3EftW593k4ZsCxiB92g

红利ETF的产品力究竟在哪里？【国海金工·李杨团队】 https://mp.weixin.qq.com/s/1AjupAQ0esIuNIlJhI_VCA

【申万宏源策略】日本高股息策略回顾（1990-2023） https://mp.weixin.qq.com/s/3Y-mfy_gbwY5wGD0TpL-zw

燕翔：高股息策略——逻辑与实践 https://mp.weixin.qq.com/s/0Pu1OIEUfJ7BjGQUgQ4jIA

2.24万亿元！A股分红刷新历史纪录 https://mp.weixin.qq.com/s/NJ9qR7tpbC1wudL2Kprv1w

115家A股上市公司股息率超5%，释放何种信号？https://www.yicai.com/news/101369796.html

全球分红、回购规模整体平稳，红利指数化投资发展加速——全球上市公司分红与回购年度报告（2023） https://mp.weixin.qq.com/s/hFKDqLSDh-qOrTG8JGWgwg

央行：前七个月人民币存款增加10.66万亿元_经济频道_央视网(cctv.com) https://jingji.cctv.com/2024/08/13/ARTIZAoIoxLSl3JXH3fCl2O4240813.shtml

红利投资专题②：高股息策略的底层逻辑（巴菲特的投资密码） https://mp.weixin.qq.com/s/N3pOVrK1jsgXUwDunHU1Ew

政策驱动+防御属性凸显，把握央企+红利投资机遇——中证央企红利指数投资价值分析（国信证券）

国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见（国务院官网https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202404/content_6944878.htm

2.24万亿元！A股现金分红刷新历史纪录（券商中国）https://finance.eastmoney.com/a/202405053066498324.html

*本文内容为作者提供，不代表地球知识局立场

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