邓正红能源软实力：库存意外增加 近期降息提振石油需求希望减弱

邓正红软实力表示，美国原油库存意外增加，中东有望达成停火协议，以及美国近期降息可能提振石油需求的希望减弱，石油软实力活动受到较大抑制而下沉，周三（5月1日）国际油价显著下跌。截至收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格每桶跌2.93美元至79.00美元，跌幅为3.58%；7月交货的布伦特原油期货价格每桶跌2.89美元至83.44美元，跌幅为3.35%。美国能源信息署（EIA）称，在截至4月26日的一周内，美国原油库存意外上升730万桶，相比之下，市场预期为减少250万桶。EIA还报告称，汽油库存意外增加了30万桶。分析师预计汽油库存减少110万桶。

瑞穗证券美国公司能源期货业务负责人鲍勃•雅戈尔（Bob Yawger）表示，美国商业原油库存上周升至2023年6月以来的最高点，炼厂开工率也显著低于去年同期的90.7%。雅戈尔说，炼油商开工率完全陷于挣扎之中，他们不相信有那么多需求。美国普莱斯期货集团（Price Futures Group）高级市场分析师菲尔•弗林（Phil Flynn）表示，市场传闻说美联储在1日将会有极为鹰派的表态，甚至有报道说年底前可能再次加息，这导致很多市场出现抛售。这一波悲观预期最终拖累原油和成品油价格。

美联储宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，符合市场普遍预期。自2023年7月以来，这是美联储连续第六次维持利率不变。美联储表示，在将通胀率降至2%的目标方面“没有进一步进展”。在对通胀可持续性朝着2%目标移动之前，降息并不合适。目前宏观情绪整体中性偏强。尽管美国通胀有所反弹导致市场降息预期减弱，但经济不衰退基本成为当下市场共识，降息时间延后并未对风险资产定价形成明显抑制。2024年一季度中国经济数据超出市场预期，社会消费品零售、工业增加值、固定资产投资增长明显，反映消费、制造与投资正逐步回归并推动中国经济发展。

最近美国通过了安全一揽子计划，包括新的伊朗制裁措施，可能导致对伊朗石油的投资减少。但预计短期内这些措施不太可能对石油贸易产生重大影响。普氏预计，2024年伊朗财政盈亏平衡油价为每桶112美元，2025年为每桶113美元，远高于当前价格。伊朗轻质原油对布伦特原油本周贴水约每桶5.50美元，与上周持平，整体价差没发生大的变动。油价在4月中旬伊朗回击以色列目标后有所回落，随后市场未观察到伊朗与以色列冲突显著升级迹象，油价风险溢价水平回吐。地缘冲突暂未对供应构成直接影响，美国大选前避免油价攀升施压通胀的政治诉求将在短期内约束美国通过制裁途径挤压原油供应的动作，进一步降低供应风险。

【作者简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论和软实力指数工具，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。