A股调整3年多，建仓的好时候，寻找具有持续超常盈利能力的明星股

A股市场，从2021年开始算起，这市场已经调整了整整三年，现在的价格简直就是白菜价，咱们得抓紧时间，好好挑挑哪些股票能帮咱们赚大钱啊！

咱们得聊聊那个投资界的大佬，巴菲特老哥。你们知道他怎么投资的吗？他老人家搞了快60年了，竟然翻了4.38万倍！真是太牛了！他挑股票，从来不看公司有多大，或者是不是跟得上潮流，他就看这家公司能不能一直赚钱，有没有那种让人眼红的竞争优势。

想想看，过去这17年，A股虽然整体表现一般般，但还是有那么60多家公司的股票涨了20倍！这些公司的特点就是毛利率高、净利率高、净资产收益率也高，而且负债率低、资本开支少、研发费用也不多。

但是，最重要的还是“稳定”两个字。一家公司如果能连续十年都保持好的财务状况，那它很可能就是那种有“护城河”的公司，简直就是个不停歇的赚钱机器。不过，咱们也不能光看数字，得懂得数字背后的故事，也就是公司的商业模式。只有商业模式靠谱，投资才可能成功。

你们有没有发现，巴菲特那老头子特别偏爱那些消费类的股票？虽然这些股票的成长速度可能比不上那些科技股，但它们可是有着超级强大的赚钱能力啊！想想看，那些高毛利率、高净利率的公司，不就像是开了个24小时不打烊的印钞厂吗？那现金流，简直就是滚滚而来。

不过，也得看清楚，有的公司虽然赚得多，但利润薄得跟刀片似的。真正牛的是那些有定价权的公司，它们才能一直保持高毛利率。巴菲特说过，只有那些有着持续竞争优势的公司，才能长期保持盈利。特别是那些毛利率能达到40%以上的公司，咱们得好好查查它们过去十年的记录，看看这高毛利率是不是一直这么稳。

比如说，可口可乐的毛利率常年保持在60%以上，穆迪公司更是高达70%，柏灵顿北方圣太菲铁路运输公司也有61%，苹果公司也有46%。这些数字，听着就让人心动啊！

数据上显示，咱们A股市场上，大概有300家公司的十年毛利率都在40%以上。像重庆路桥、贵州茅台、吉比特、泸州老窖和恒瑞医药这些股票，它们的毛利率更是常年在80%以上，简直就是赚钱机器！

再说说净利率，这个也是能看出公司在产业链里有没有话语权的一个标志。比如可口可乐的净利率是23%，穆迪公司是27%，苹果公司是28%。如果一家公司的净利率能一直维持在20%以上，那它很可能就是有着某种特别的竞争优势。反过来，如果一家公司的净利润率总是低于总收入的10%，那它可能就在一个竞争超级激烈的行业里挣扎了。

A股里头有那么60家非金融类的公司，连续十年的销售净利率都能保持在20%以上，这可是个不得了的成绩啊！像是长江电力、片仔癀、贵州茅台这些大名鼎鼎的公司，它们的净利率稳如老狗，年年都能赚得盆满钵满的。

但是，你们有没有想过，这些公司为啥能这么牛呢？首先，它们有定价权，想卖多少钱就卖多少钱。再来，它们的销售费用和管理费用都控制得特别好，这才能让净利率这么高。想想看，有些竞争激烈的行业，比如汽车行业，销售费用和一般管理费用可能比净利润还要高，那得多累啊。

咱们再聊聊公司的资本结构。巴菲特那老头子可是对高负债的公司避之不及，这些公司一旦经济不好，可能就玩完了。所以说，咱们要找的好公司，是那种现金多得跟山一样，即使市场不好，也能稳稳当当的。

比如说，中国移动这样的大户，手头上的现金高达2234亿元，而且一点长期借款都没有。中国神华、陕西煤业、中海油这些公司也是，现金多得是，长期借款少得可怜。

那些真正有竞争优势的公司，通常负债很少，甚至没有长期借款。为啥呢？因为它们自己就能赚大钱，想扩大规模或者收购别的公司，自己就能搞定，不用借债。一般来说，这些公司手头上的盈余，三五年就能把债务全还清。

咱们再看看A股那些20年能涨20倍的公司，比如贵州茅台、片仔癀、五粮液、苏泊尔、伟星股份这些，它们的长期借款几乎可以忽略不计。如果一家公司现金多，债务少，没卖过股份或者资产，而且一直赚钱，那咱们可能就找到宝了，这公司肯定有着持续的竞争优势。

巴菲特曾经说过，那些真正有竞争优势的公司，它们几乎不用为利息掏腰包，有的甚至一分钱利息都不用花。比如说，宝洁这样的大佬，它只需要用营业利润的8%来支付利息，箭牌公司也差不多，只用7%的营业利润。但你看固特异，它在轮胎制造业这个竞争激烈、资本密集的行业里，每年得拿出将近一半的营业利润，也就是49%，来支付债务利息，这压力得多大啊。

巴菲特还特别不喜欢那些需要不停地投钱更新设备和研发新产品的公司，他更喜欢那些“持续性产品”的公司。啥叫“持续性产品”呢？就是那些不需要为了保持竞争力而不断花钱更新设备和厂房的产品，这样的公司能省下一大笔钱，这些钱就能用来分红给股东。

咱们A股市场也有类似的说法，有的公司挣的是“真钱”，有的公司挣的是“假钱”。那些挣“真钱”的公司，它们可以把每年的利润分给投资者，让大家都有份。而那些被说成挣“假钱”的公司，可能就因为负债太高、资本开支太大或者研发费用太高，它们不敢把利润分给股东，怕自己撑不住。