惠誉下调信用评级，外资净卖出超41亿，4300只个股下跌！

今日A股三大指数午后持续扩大跌幅，截至收盘，沪指跌0.70%，深证成指跌1.60%，创业板指跌2.06%，北证50指数则逆势涨超1%。两市个股普跌，下跌个股超4300只，红盘个股不足千只；两市成交全天8300亿元，较上一日放量成交336亿元，北向资金全天净卖出41.14亿元，内资主力资金出逃439.8亿元。
盘面上，市场情绪极度弱势，题材概念多数下行。主板与北交所再度形成跷跷板效应，北交所248只股票中超230只个股上涨，恒进感应30CM涨停，10余股涨超10%；贵金属、黄金概念卷土重来，莱绅通灵、深中华A、中润资源等多股涨停；

工业母机、新型工业化、农机等设备更新概念全天强势，宏德股份、远信工业20CM涨停，华东重机、华东数控、星光农机等多股涨停；低空经济、飞行汽车概念尾盘爆拉，建新股份、莱斯信息、中信海直等多股涨停或涨超10%；次新股全天强势，翔腾新材、百通能源、腾达科技涨停；煤炭、电力、燃气、银行等高股息行业集体护盘。
跌幅方面，前期高位股持续退潮，翔港科技、联明股份、青岛双星、世嘉科技等多股跌停；存储芯片、算力、光模块、AIGC等AI概念集体重挫，冰川网络一度20CM跌停，高新发展盘中再度跌停，德明利跌停；光刻胶、半导体、芯片等硬科技概念集体走低；信创、数据中心等数字经济概念持续下行；地产链、华为产业链、汽车产业链、新能源赛道等概念集体弱势。

消息面上，1、惠誉下调中国主权信用评级展望；2、工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》；3、自证监会“3·15”连发四文，A股IPO步入冰冻期，连续两月零受理、零上会，近百家企业主动终止审核；4、市场等待美国CPI通胀数据，隔夜美股有色金属、采矿板块集体大涨；5、传北京一量化私募大厂遭遇巨额赎回，公司回应称对日常经营运作没有影响。

今天市场再次出现4400多股下跌的情况，沪指逼近3000点大关，全A等权指数一度跌近3%，微盘股指数更是大跌近3%，好在尾盘稍微修复了点。代表成长方向的创业板跌了2个点，而红利指数再次逆势飘红，市场成交也缩到8000亿水平，市场暂时进入偏保守震荡阶段了。

今天市场大跌有什么原因？一个是有消息传出，某百亿量化私募遭遇巨额赎回。微盘股节后反弹主要是靠量化资金抱团，因为微盘股的流动性很差，只有抱团才能稳住净值，一旦有人叛变，那就只能砸盘了。目前这家私募还没回应，如果是真的碰上巨额赎回，那对量化私募又是一场考验，这里要看别家私募怎么应对了。

另外目前能看到的最明显的情绪利空就是，惠誉宣布下调中国信用评级展望。但话说人家美股昨晚也没跌。而下调评级展望这种事儿也不是我们第一次经历了。2023年12月初，穆迪也这么干了一次，同样是下调我们的信用评级展望。

这对我们其实并不是多大的事情。因为不管是穆迪还是惠誉，对我们下调的并不是评级本身而只是展望。主权信用评级是继续维持A+级没变的。这其实对我们的国际借贷成本影响并不大。况且我们并不是一个靠发行外债来谋发展的国家，以经济体量来看，我们的外债规模比美日等国少太多了，所以这事儿对我们的实际影响就更有限。

这次惠誉下调我们评级展望的主要理由，也就是对我们地方债、融资平台债务以及赤字的问题，确实也是外资的普遍顾虑，这肯定会影响到外资对A股后续空间的判断。今天外资从A股净流出50亿，多少也受这个影响。其实这些问题已经在逐步得到解决，只是要彻底解决还需要时间。

值得一提的是A股和港股走势完全背离，恒指大涨的同时A股几个主要指数都在暴跌，反正我炒股十几年来几乎没见过。A股和港股从来不是完全同步的关系，但相关性很强，毕竟两边资产差不多都是一伙的，很多票都是在两边同时上市。自从2014年港股通开通之后，两个市场的水也是互通的，50万资金以上的账户都可以两边交易。所以虽然因为流动性差异两边估值水平有些不同，但整体趋势保持一致。

A股和港股之间的估值水平差已经高到一个不合理的水平，恒生AH股溢价指数目前位于历史最高点，目前两边同时上市的公司，A股比港股估值高50%左右，而历史平均水平是25%左右，也就是有25%左右的偏差需要修复。目前A村的生态，机构没钱怂得一批，场子里则是各种风格量化和小作文在割韭菜。目前唯一手里还有点闲钱的都是搞深度价投买煤炭、原油这些高分红股的，这些人看的就是价值和分红，那自然选港股了。

当然恒生科技指数这几天有很多利好消息，日前美国有大型养老金在Q1增持阿里、腾讯、美团等票，意味着美国资本清仓中概这个传言不成立。另外马云今天发了内部信，表明改革决心，此外阿里目前在AI大模型方面水平不错，无论是通义千问还是领投的Kimi都是国内头部，很有可能凭借AI技术在电商中实现咸鱼翻身，阿里未来可能不仅仅是一家该死的零售商，还应该给些科技股估值。

近期摩根大通策略师在一份报告中建议，投资者可考虑买入港股指数或富时中国A50指数窄幅看涨期权，为中国股市的潜在反弹做好准备。海外机构确实有可能正在达成共识，即减仓海外高估资产，转而买入目前低估的A股、港股。今天恒生指数一度上涨超过2%，A股却表现低迷，可能与近期上市公司业绩披露有关，部分资金提前抛售做防御。

其实不需要海外机构来站台A股，也不需要看着美联储利率脸色，核心还是自身的经济基本面是是否稳定，估值水平处于什么位置。目前A股估值仍处于低位，估值温度计仅9.67°，恐贪指数44。过往的估值波动，已经告诉我们这个位置意味着什么，该怎么办。

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