比亚迪投了，「挚达科技」首次递表，出货90万台家用电车充电桩

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摘要：挚达科技于2024年2月29日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为申万宏源，公司是全球最大的家用电车充电桩提供商。2023年收入为7亿元，净亏损为0.25亿元。

LiveReport获悉，上海挚达科技发展股份有限公司Shanghai Zhida Technology Development Co., Ltd.（以下简称“挚达科技”）于2024年2月29日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人为申万宏源。

根据弗若斯特沙利文的资料，按往绩记录期间家用电动汽车充电桩的销量计，公司是全球最大的电动汽车家庭充电解决方案提供商。公司以向汽车制造商及用户提供高质量智慧家用电动汽车充电桩为切入点，开发了由高质量产品、增值服务及强大数字化平台构成的「三位一体」电动汽车家庭充电解决方案。

产品方面，公司全球已累计出货90万台家用电动汽车充电桩及在中国已累计出货80万台家用电动汽车充电桩。根据弗若斯特沙利文的资料，于往绩记录期间，按家用电动汽车充电桩销量计，公司的中国市场占有率达20.5%，全球市场占有率达到12.2%。2021年到2022年间，公司的家用电动汽车充电桩销量增长率高达205.0%。

公司主要采取直销及分销商销售。公司的直销渠道包括(i)向汽车制造商销售，包括汽车制造商及与汽车制造商享有大致上同等价格条款的相关客户，及(ii)通过公司于主要电商平台上运营的网店（天猫、抖音及有赞等平台）向零售客户销售。除直销渠道外，公司亦通过与第三方分销商合作销售小部分产品，这些分销商购买公司的产品并向零售客户转售。

服务方面，公司建立了中国最大的充电桩服务网络，提供上门安装及售后服务，截至2023年9月30日，已覆盖全国超过360个城市。于往绩记录期间，公司完成合计60万次安装及售后服务工作。

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此外，公司搭建了一个数字平台，实现了安装及售后网络的管理数字化，支持公司的共享充电服务，巩固了公司的「车到户」(V2H)及「车能互动」(V2E)能力，以支持公司不断增长的各种数字能源管理服务。

按截至2023年9月30日止九个月的销量计中国十大主流汽车制造商中的八家汽车制造商提供智慧家用电动汽车充电桩及配件及╱或增值服务，与其一同出海，公司产品和服务已覆盖8个国家，其中在泰国及巴西率先占据有利地位。

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财务分析

截至2022年12月31日止两个年度2021、2022及2022、2023年前9个月：

收入分别约为人民币3.6亿元、7亿元、4.2亿元及4.9亿元，2022年同比增长率为94.92%，2023年前9月同比增长率为16.37%；

毛利分别约为人民币0.9亿元、1.4亿元、0.9亿元及1.1亿元，2022年同比增长率为50.65%，2023年前9月同比增长率为17.42%；

销售及营销开支分别约为人民币-0.3亿元、-0.7亿元、-0.5亿元及-0.6亿元，2022年同比增长率为106.48%，2023年前9月同比增长率为35.44%；

净利润分别约为人民币-0.23亿元、-0.25亿元、-0.29亿元及-0.26亿元，2022年同比增长率为7.83%，2023年前9月同比增长率为-7.10%；

毛利率分别约为26.37%、20.38%、21.60%及21.79%。

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公司毛利率有下降趋势，主要受汽车制造商强议价权的影响，销售成本增加；目前公司是亏损状态，销售开支增加较多。

截至2023年9月30日，公司经营活动现金流0.21亿，账上现金2.28亿。

行业前景

全球电动汽车家庭充电解决方案收入

到2027年，随着电动汽车和家用电动汽车充电桩销量的不断增长，全球电动汽车家庭充电解决方案市场总收入预计将达到人民币333亿元，2022年至2027年复合年增长率为31.3%。海外市场家用电动汽车充电桩的平均售价普遍高于中国，为海外市场贡献较高盈利。

同期，中国、欧洲、北美洲、南美洲、中东及东南亚的电动汽车家庭充电解决方案市场总收入预计将分别按20.8%、29.6%、39.5%、95.6%、71.0%及123.7%的复合年增长率增长。

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行业地位

全球约有4,000家家用电动汽车充电桩制造商，其中大部分为中小型制造商。于

往绩记录期间，按全球家用电动汽车充电桩的销量计，全球前五大电动汽车家庭充电解决方案提供商约占45.9%，挚达科技排名第一，市场份额约为12.2%。

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同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：盛弘股份（300693.SZ）、道通科技（688208.SH）

盛弘股份充电桩产品覆盖广泛，积极布局欧美市场。公司于 2011 年研制推出充电桩模块，后续推出 的直流充电桩采用有源 APFC 技术进行谐波治理和无功补偿，使得系统效率达到 95%以上， 功率因数达到 0.99，且无需安装额外的电能治理设备即可保证充电站的使用安全，产品的技术及安规完全符合海内 外标准，获得了海内外用户的一致认可。

道通科技基于电池检测技术的积累，切入充电桩领域。2023 年度道通科技充电桩相关业务营业收入约5.6 亿元，同比增长489%。2024 年1 月，公司直流超充桩MaxiCharger DC HiPower 正式在欧美上站。

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主要股东

黄志明博士直接持股28.68%；雇员持股平台同笃商贸、同笃智能、同笃科技分别持股15.78%、4.13%、0.28%；荆州智达持股8.93%；金通资本持股9.83%；国电投通过上海中电投持股7.94%；中鼎股份（000887.SZ）通过安徽中鼎持股7.86%；比亚迪(002594.SZ,01211.HK)持股3.61%；申万宏源(000166.SZ,06806.HK)通过申银万国持股1.57%等。

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管理层情况

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上市前融资

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中介团队

据LiveReport大数据统计，上海挚达中介团队共计7家，其中独家保荐人1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计2家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。

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保荐人承销历史业绩

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