北京
第二届长白山论坛今明两天召开，本届论坛以“东方欲晓 蓄势新生”为主题，共话中国宏观经济的未来发展。
据凤凰网消息，东北证券首席经济学家付鹏发表主旨演讲并表示，过去一段时间，高股息红利个股一直在上涨，主要原因在于过去两年政策层面一直在提倡的国企公司治理改革（包括提高股息率、ROE考核等）。
付鹏进一步指出，上述要素从本质上改变了企业内生价值，使得资本在低风险下趋向了高股息红利这个因子，而且这一趋势短期内可能不会出现风格切换。（知识点一：高股息短期可能不会风格切换）
因为未来资金可能会像存款一样，越来越意识到整个社会的风险偏好急速的压低，（这一情况）可能需要一段时间才能够真正意义上的缓和。（知识点二：整体市场风险偏好被压低）
付鹏同时提到，今年要特别注意现金类资产（债券类股票、债券、高股息类股票）抱团的风险，其中的逻辑主要在于国企现金分红比例和股息率抬升的“台阶式”特点。（知识点三：注意高股息、债权类资产抱团风险）
如果资金疯狂地进去买现金类股票，那一定会导致一个结果——股息率不升反降，因为股价会过高。而一旦资金注意到股价过高、股息率过低的时候，这就出现收益率急速下降，风险增加。付鹏强调，“这一点今年要特别注意，因为小盘股风险已经释放出来了，没有啥可担心的，反倒要注意现金类资产的风险问题。”
其实，大热必死就是过去几年整个A股的写照，从医药、半导体到白酒、新能源，还有去年的AI和微盘股。今年资金在抱团30年国债、抱团高股息资产、抱团债权类资金。那现在的债市多火呢？研究员说最近新发行的一个贵州债，中标利率4点几......
有财经博主表示，现在的债市交易很拥挤，熄火只是时间问题。正如付鹏所说，一旦资金注意到股价过高、股息率过低的时候，这就出现收益率急速下降，风险增加。而目前高股息个股的股息率一般在5%左右，30年国债利率只有2.5%，且一度跌破。所以，如果你持有的高股息股票年化收益率远远跑赢5%，或你的国债远远跑赢2.5%，就要注意风险了。
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