五大“银行系AIC” 股权投资板块浮出水面

来源 | 机构投资者评论

银行系“金融资产投资公司”，简称“金融AIC”或“AIC”，是与金融资产管理公司，即“AMC”（借鉴国外不良资产处置经验而来，目前5大AMC包括：中国信达、东方资产、长城资产、中信资产、银河资产）一脉相承的两类非银行金融机构。

不久前，据新华财经报道，传闻已久的消息由新华财经记者从业内知情人士处再次获得确认——响应机构改革方案，中国信达、东方资产、长城资产三家AMC将于近期划至中投公司。

“金融资产投资公司”（AIC），是指经国务院银行业监督管理机构批准，在中国境内设立的，主要从事银行债权转股权（“债转股”）及配套支持业务的非银行金融机构（2018年6月29日中国银行保险监督管理委员会令2018年第4号公布 自2021年6月29日起施行）。

市场化债转股实施至今，目前已批复设立的5大行系的金融资产投资公司（AIC）发挥了重要作用。但正如此前IIR的观察，近年来，银行系AIC逐渐活跃，且已经可以开展不以债转股为目的的股权投资业务。

鉴于政策较明确放开是在2020、2021年前后，因此IIR研究院特整理5大行系金融资产投资公司（AIC）投资的所有中基协备案私募股权投资基金数据（含创业投资基金，但已剔除已退出、已注销、已撤销等数据），并完整梳理5大行系AIC 2021年至今（数据截至2024年1月29日）作为LP投资的备案及非备案基金，以及部分项目直投/持股情况（综合梳理、判断债转股项目、股权直投项目），以期能从数据中进一步发现、判断未来银行系AIC的股权投资趋势，并供IIR读者朋友们参考。

5大行系AIC公司股权投资简报

经IIR研究院整理，虽然5大行系AIC公司成立均仅有6年多时间，但5大AIC公司截至目前出资的中基协备案基金各在20-30支左右。

5大AIC作为LP认缴出资总额最高的为工行系AIC(指“工银金融资产投资有限公司”，鉴于AIC公司均由五大行100%出资持股，为方便表达，以下也将相关AIC称为“某行系AIC”)，作为LP的认缴出资额达到近900亿（893.21亿元），其次为建行系AIC（552.31亿元）、中行系AIC（291.66亿元）。

而5大行系AIC公司向各自体系内管理人（5家AIC对应的中基协登记私募股权基金管理人的简称分别是：工银资本、农银资本、中银资产、建信金投、交银资本）所管理基金的出资倾向却各不相同，工行系AIC多数比例的认缴资金（76.55%），都出资给了“工银资本”管理的备案基金，而中行系AIC则将多数比例的认缴资金，出资给了外部基金管理人（出自给中银资产管理的基金仅占总体认缴出资额的33.49%）。其它三家AIC出资的体系内基金、体系外基金，则各占一半左右。

从各AIC历年来出资备案股权投资基金的频次来看，农行系出资最早（2015年作为LP出资1支深圳远致富海管理的基金），而中行系、交行系新近活跃趋势明显。交行系2019年至今每年出资基金稳步增多，中行系则是2023年高频出资，且2023年末至今十分活跃。

下图更加明确的显示出，2023年第四季度至今，中行系AIC、交行系AIC的活跃出资情况。

仅2023年12月一个月，中行系AIC出资5支备案基金（部分刚刚在中基协完成备案），合计认缴出资规模61.17亿元，且两支为外部基金管理人管理的基金；交行系AIC 2023年12月出资3支基金（1支尚未备案，一支为创业投资基金），工行系则刚刚在2024年1月与“中电系”合作，共同设立100亿股权投资基金（基金管理人为“中电智慧基金管理有限公司”）。

此外，5大行系AIC公司还参与了一些典型的科创、战略新兴产业，以及双碳领域的股权投资基金，其中就包括工行系与苏创投集团、苏州国发去年合作设立的30亿基金（与“锡创投”的合作基金目前尚未完成中基协备案，见上图）等。

再从5大行系AIC公司的合作投资来看，基金方面，4大AIC合作出资了中保投资管理的基金；此外，农行系AIC、交行系AIC还合作两支基金，一支为基础设施方向的股权基金（已出资“厦深铁路广东有限公司”），由建行系基金管理人“建信金投”管理（建行系AIC同样作为LP出资）；另一支由“交银资本”管理，已是浙商中拓集团股份有限公司旗下“浙商中拓集团电力科技有限公司”的股东。

直接持股方面，目前AIC公司的绝大多数持股公司为钢铁（如包钢、华菱钢铁等）、能源、基建类项目投资或市场化债转股类型。但5大AIC公司的项目合作投资，也包括“岚图汽车”（中/农/工三家共同投资，2023年1月投资）、中电金信数字科技集团有限公司（农/工/交三家共同投资，2022年末、2023年初投资）、“华大半导体”（农/交两家共同投资，2023年7月投资）、首钢智新迁安电磁材料有限公司（工行系AIC 2021年10月）；中行系AIC 2023年1月投资）等。

而“岚图汽车”、“华大半导体”、“积塔半导体”等项目，也是5大AIC公司及旗下基金管理人管理的基金，都多次出资的直投项目。

出品 | IIR研究院

有份额转让需求可加流动君微信：

晨哨集团是国内最早参与到PE二级市场的平台型机构，在过去的几年里，我们创造了S基金行业的多个第一：

2018年，晨哨发布了市场上第一份全球PE二级市场白皮书；

2021年5月，晨哨发布了全市场的第一份权威的S基金评选榜单；

2021年底，晨哨成为北股交和上股交两大国家级S交易所的第一批战略合作机构；

2022年9月，晨哨联合上股交成功举办了全市场第一届高级S基金研修班；

2022年11月，晨哨主办了全市场第一个以退出为主题的专业论坛：私募股权基金流动性峰会。

同时，晨哨在峰会上发起了第一个全国性的覆盖S市场全链条的联盟组织“PE二级市场联盟”。

在股权一级市场，Ｓ是绝对的蓝海！