2024年首次降准落地，1万亿元资金如何发挥作用？

今天，2024年的首次降准正式落地！央行1月24日宣布，自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5％存款准备金率的金融机构）。此次降准力度远超过去两年，降准幅度达0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。

此次年初大幅度降准有何意义？1万亿元资金如何发挥作用？降准落地后，还有哪些货币政策工具值得期待？

问：此次年初大幅度降准有何意义？

答：在业内人士看来，降准有利于支持一季度经济开好局。在内外部环境仍有不确定性的背景下，央行选择年初降准0.5个百分点，释放约1万亿元中长期流动性，体现了货币政策继续做好逆周期调节、巩固经济恢复向好的基调，给市场吃下“定心丸”。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示，降准稳住了市场关于全年增长目标的预期。过去两年经济平均增速大约是4％，市场机构普遍预计，2024年要实现5％左右的GDP增长目标，需要政策加大力度。此次法定存款准备金率下调幅度由0.25个百分点加倍至0.5个百分点，反映出货币政策支持力度增大，有效保持了银行体系流动性合理充裕，增强金融机构服务实体经济的能力，更好挖掘国内需求，激发市场活力。

“在年初，特别是春节前以较大的幅度降准，既向市场注入较多长期资金又降低银行资金成本，引导银行加大信贷投放并继续向实体经济减费让利。”招联首席研究员董希淼认为，这充分体现出了央行加大力度支持实体经济回升向上的决心，有利于提振各类经营主体的信心。下一步，我国货币政策加大实施的空间仍然较大，央行将继续推动政策利率、市场利率下行，社会综合融资成本有望实现稳中有降。

问：1万亿元资金如何发挥作用？

答：历年春节前受居民集中取现、企业提现发工资及长假因素影响，银行体系流动性会出现较大缺口。近些年来，春节前取现规模都超过2万亿元，且居民现金需求较疫情前更为旺盛，M0增长有所加快。春节将至，央行降准政策于2月5日正式落地，能够满足春节期间的流动性需求，有效促进金融市场平稳运行。

“足量流动性供给稳住货币市场利率。”庞溟表示，一般情况下，信贷投放得多、流动性消耗得快，容易导致资金面收紧，抬高市场整体利率水平。央行此次降准，保证了春节前后的流动性合理充裕，预计将有力维护货币市场利率平稳运行，稳定银行负债端成本，加之支农支小再贷款再贴现利率调降、存款利率市场化改革推进等措施，这些都将为实体经济降成本创造更多空间。

问：降准落地后，还有哪些货币政策工具值得期待？

答：专家认为，央行在开年1月宣布下调存款准备金率，以真招实招助力经济起步加力，反映了货币政策主动担当，始终坚守促进经济增长的最终目标。

单次降准幅度加大体现了宏观政策发力。中央经济工作会议提出2024年要坚持稳中求进、以进促稳。市场分析普遍认为，以进促稳更加突出“进”的要求，短期要靠政策进取发力，未来的政策取向也将是以发展的思路去解决总需求不足、预期偏弱等问题。

董希淼认为，下一步，预计央行将综合运用多种货币政策工具，量价并举，长短结合，在总量上保障流动性更加充裕，在价格适度上降低社会综合融资成本，进一步稳定经营主体信心和预期，引导金融机构加大对各类经营主体特别是科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济的支持服务，以更大力度支持金融机构做好5篇大文章。

（记者/马春阳 策划/万政 郎冰）