北京
今天推送的是
九维狐
的策略回顾。
今天给大家复盘一下策略去年的表现。
策略回顾
2023年，九维狐权益组合收益-16.6%，连续第二年负收益。沪深300在2023年下跌11.4%。九维狐权益组合跑输了沪深300。
检讨我们的仓位，表现最好的是量化主导的华商新趋势基金，其次是配置了港股和台股的景顺长城大中华基金，其余偏股主动型基金全军覆没，全员跑输沪深300。
策略组合在过去两年令人失望的表现，反映了两个问题。
过度信任主动型基金。它们不仅没能带来额外的收益，还带来了额外的损失。规模大、有行业偏好、有明星基金经理的基金表现尤为惨烈。
以信用利率为主导的九维狐模型钝化。在政策左右摇摆的情况下，信用和利率指标变化变小，我们多次微调后，量化指标还是无法反映政策「质」的变化，无法触发调仓指令。
2024年，我们只关注一个目标：回本。
而回本，就需要取得正收益。
要取得正收益，再沿用已经钝化的信号就不合适了——我们必须引入新的、有效的信号。
接下来，我们将九维狐扩展为全球宏观框架，将原本只是作为“边角料”考虑的全球交易情绪权重进行调整，以解决信用利率模型钝化的问题。
因此，我们的权益投资会调整为全球组合，加仓海外股票指数，分散风险。
当然，信用、利率指标不会废弃，它们对提示A股下行风险还是有很大的帮助（尤其是预防今年开门红信贷小塌陷的风险）。另一方面，当它们大幅上行的时候，我们也能积极加仓，减小踏空A股的风险。
A股的部分，我们会陆续淘汰表现差的主动型基金。无论是出于何种原因，主动型基金并没有为组合增添额外的优势。反而是一开始被选中作为防御的被动型、量化驱动型基金表现优异。
事实证明，基金经理也是普通人，即使有额外的信息差，踩中轮动板块，选中绩优股也需要太多短期的运气成分。
接下来，我们回归投资的本质。老老实实地投资有效指数，先把投资的基础夯实、打牢。
新的权益组合策略分布将在近期完成调仓。
另外，因为更改了模型权重，我们也会增加检讨组合的频率，后续我们也会每个月至少回顾一次组合内基金的表现。
2024年，我们和大家一起稳稳赚钱（至少努力不亏钱）。
️ 指标情况
目前的货币与信用指标如下——
货币指标：2.1
资金利率突然一路猛跌，货币指标拉涨到了2.1。
怎么回事？原来是去年大行降了存款利率后，市场开始预期新一轮的降息，最早周一的麻辣粉（，央妈放水的工具之一）利率就有可能下调。
信用指标：1.3
12月， 增速同比9.5%，比上个月增加了0.1个百分点。 信用指标保持不 变。
现在的不确定主要是针对一季度的开门红。监管「均衡投放」的表态，可能造成银行不敢在一季度放太多，形成一个信贷开门「坑」。
⚔️ 定投操作
九维狐本期再停发一期。
因合规要求，调仓决策周期延长（已有仓位届时会自动调仓）。
另外，因模型有所调整，请务必确认调整思路与你的投资偏好相符。
「Greed is good.」
⚠️ 风险提示： 外围风险加剧市场波动；策略模型失效。
免责声明：以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。
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