换手率多高的股票说明庄家在出货？这一篇文章，让你胜读十年书

对于股市里的每位投资者来讲，入市最主要的目的就是赢利。没有人是奔着赔钱的目的来到股市的。尽管股市的二八定律被一代又一代的投资者见证，却仍然有源源不断的投资者进入股市，因为他们认为，自己会是幸运的，以自己的聪明才智，是肯定能够挣到钱的。然而残酷的现实使一批批的所谓聪明人士，最终赔得一塌糊涂。

难道在股市里挣钱真的很难吗？当然不是。这样的问题我曾经回答过无数个投资者朋友。当我问他们对股市了解多少后，我就明白了为什么他们会赔钱。很多投资者在入市之前对股市一无所知，只是听朋友说可以挣钱就进来了；有的投资者炒了大半年也不知道怎么看成交量，更不要说懂K线图形。试问，这样的投资者能赚到钱吗？其实炒股并不难，只要肯学习，掌握了最基本的知识，再善于总结投资经验和教训，赚钱是迟早的事情。如果一味地凭空去猜测、靠感觉去买卖的话，或许会有一时的赢利，但终究会赔得一塌糊涂。

股市中，换手率是个股成交量水平的另一种展现，它表示的是一只股票中资金活跃度的绝对状态，在分析中的运用除了结合价格走势也要结合量能的相对变化。用换手率的高低和股价所处位置的相互关系，以及量能持续变化的方向进行综合判断，不过这里换手率是辅助分析数据。

底部放量的股票，其换手率高，表明新资金介入的迹象较为明显，未来的上涨空间相对较大，越是底部换手充分，上行中的抛压越轻。需要特别说明的是，过高的换手率往往很难持续，在正常的状态下，换手率的绝对值超过20%以上就算异常放量，除了看绝对值以外，也可以用当天换手和前一天的比值来看相对倍数来判断是否异常。

比如一只股票长期在低位徘徊，换手率保持在1%左右，某一天突然放大到10%以上，这里直接用10/1就是换手率的相对倍数，如果前一天是0.8%，第二天上涨换手率超过8%，就是8/0.8，就是10倍。一般来说，放量上涨倍数太高的持续性很难保证，倍数在2至5倍之间算正常，如果超过5倍甚至10倍则一般是脉冲量或者孤量，追高容易被套。绝对值太低和太高也不行，放量换手率不超过3%说明力度不强，应当观察一下，而超过15%则属于异常现象，所以换手率倍数超过5倍或者绝对值低于3%和超过15%的一般不要追涨。对于成交活跃的次新股，这个标准可以适当提高一些。连板之后打开的放量也不受这个约束。

然后比较重要的是股价位置，如果股价是从底部慢慢震荡上行缓慢爬升，换手率保持在5%—10%以内，这是正常状态，但有些个股可能会在后面出现加速，此时换手率可能会明显升高到10%以上，如果到15%以上就需要警惕，有一些短线客喜欢做加速，但是如果在高换手时跟进可能会追到一个波段高点，股价在有明显上涨波段之后的高换手多为主力出货或获利盘兑现，特别是换手率超过异常状态就应当谨慎。

如图1-1，际洲油气（600759）：该股在震荡回落过程中，分别出现两次放量反弹大阳线，但次日开始立即出现缩量，成交量并没有持续放大，反而持续萎缩到之前的状态，一根孤零零的巨量柱状线如鹤立鸡群，显得很不协调。独木难成林，随后股价渐渐向下回落，再次出现一波盘跌行情。

从图中可以看出，这是一根单日放量大阳线，来去匆匆，非常突然。这种现象在盘面上有两个特征：

一是来时毫无征兆，去时悄无声息，投资者无法从成交量上进行把握；

二是大阳线当天的成交量非常巨大，这一天的成交量创下了近期的巨量，换手率高达17.75%。这么大的量说明了什么？说明有大量的资金在买入，也有大量的资金在卖出。买入的很显然就是受股价上涨所吸引，而卖出的呢则是庄家了。

可以想象，如果庄家在这个位置是建仓，那么后期的上涨行情就大了，但是如果是出货，巨量过后必然缩量。从当前的股价分析得出，这种走势并不是庄家在建仓。所以，量能的性质不是巨资介入，而是有资金外逃。在主流资金外逃的时候，千万不能入场操作。根据成交量的变化，就可以轻松地回避市场风险了。因此，对这种盘面中的大阳线，投资者应观望为好。

一般而言，真正上涨行情中的成交量呈现温和的、持续的放量过程，而不是一两天的脉冲式放量，这种现象多数是庄家对倒出货所致。而且，在该股中出现的大阳线带有长长的上影线，说明上方压力较大，加强了后市的后跌意义。因此，投资者在实盘操作中，遇到这种情形时应观察第二天或几天里的成交量变化。如果随后出现持续放量，可能有一段短期上涨行情产生，如果第二天立即缩量，就应另觅他股了。

不过这里还有一点需要格外提及，那就是换手率的可比性是有一定限制的，对于流通盘差异较大的个股来说就不合适。比如两只个股换手率相同而流通盘相差200倍，那么其成交量的差异也在200倍。假设小盘股成交100万股，那么大盘股就要成交2亿股，但这并不是常见的。现在市场的换手率在2%～3%，但是很多大盘股特别是特大盘股的换手率比较低，有的甚至不到0.5%，而一些小盘股的换手率则会远高于市场平均值。所以换手率只有在流通盘差异不大的情况下才有可比性，比如我们可以把这个差异限定在5倍以内。

值得注意的是，盘中主力资金的参与会在换手率这个指标上反映出来。反过来也可以这样说，换手率的突然变化也往往意味着主力资金在其中进行运作。一般来说主力资金的参与会导致换手率的大幅度提升，但不能说换手率低就一定没有主力资金在运作，有时候很小的换手率也是主力资金运作的结果。

不过换手率的大幅度变化有时只是缘于一些意外，它并不会影响股价的原有运行态势。比如运作主力资金的操盘手被换了，而前后两个操盘手的操盘风格不一样——前一个喜欢顺势而为，排斥对倒之类的手法，因此换手率就会比较低，接近市场的自然交易结果；而后一个操盘手喜欢堆量，这样换手率就会大幅度攀升。这种非主流的偶然性因素很多，需要我们在研判中仔细观察。

换手率作为一个对成交量最为敏感的指标，其作用是显而易见的，特别是它的大幅上涨更应该引起注意。不过如果单靠分析换手率我们会得出很多结果，也就是没有结果，所以还需要结合其他指标一起进行研判，一般我们不会放弃对股价本身的研判和对同期大盘走势的研判（相对强度之类的指标）。

最后，对于散户投资者来说，一定要全面地看待股价的运行。做股票，就单纯的买入而言，无非是追高与买低两种方法。然而要将这两种方法准确地运用于不同市场，绝非易事。追涨，看起来追的是确定无疑的涨势，是顺势而为。但是如果不结合大盘实际，不讲究操作环境，很可能面临惨败的后果。同样，买低，看起来风险很小，但是如果不懂得上升趋势的原理，一味买低，也可能陷入无底的深渊。

在不同的市场条件下，上涨的含义并不完全相同。在强势市场中，股票上涨，特别是先期上涨的股票，一般意味着升势确立，后市还有大涨，适当的追高是必须的。一味地谨小慎微，反而难以取得理想的收益。

但是在弱市中，尤其是明显的熊市里，上涨往往意味着出货，意味着更凶狠的下跌，短暂的上涨后，是绵绵无尽的熊途。吃进去的投资者假如出逃不及，等着你的将是覆灭的下场。就是在牛市里，一味地追涨也并不可取。在大盘已经放量滞涨或者转入调整后，此时突破的股票，失败的概率极大。有的短时间内回调二三十个百分点，高位吃进的投资者吃了大亏。所以，对于投资者在买进时所谓的追高和买低都要结合当时的市场环境，以提高操作的胜率。

当然，有人在进场时犹豫不决，也有人在止损离场时瞻前顾后，这可能是因为没有确定的交易系统，也可能是因为对自己的方法没有信心。要想降伏自己的心，解铃还须系铃人，只有当你真正相信自己的方法时才能一贯地执行。我们一直强调概率思维和历史的眼光，也可以说从多次交易的角度来看待当前的交易。我想很多人难以执行的根本心理问题还是在于他希望这一次交易能够与众不同，抱有这一次交易必定会赢的执念。