Finance Magnates对话EBC:不确定的时代,金融市场是否有确定答案?

Finance Magnates对话EBC：不确定的时代，金融市场是否有确定的答案？

2023年诸如地缘政治冲突、全球利率上升等一系列挑战，让全球金融环境的不确定性达到新高，导致预期中的全球经济衰退，成为可能。然而，新技术前景也正重塑我们所处的时代，并可能引导全球经济进入新方向。

近日，EBC Financial Group（UK）Ltd CEO David Barrett接受国际权威财经机构Finance Magnates专访，就市场主线进行深度解读。

David Barrett曾就职于美国AIG、NatWest银行、里昂证券、荷兰银行、野村证券等国际金融集团，在国际资产多元化配置、结构性风险防范领域有超过35年经验，亲历多个市场周期，具有丰富的金融监管运营经验，并获得多项FCA专业证书。作为EBC UK CEO，David Barrett着眼于顶级交易解决方案，重新规范行业标准，为客户提供安全、专业、稳定高效的最强交易环境，成就EBC全球领先的交易券商标杆地位。

Finance Magnates 是全球领先的财经智库和权威资讯媒体，聚焦于前沿金融领域，为投资者提供专业及深度的决策分析。作为一家国际顶尖的金融媒体，Finance Magnates多次主导召开具有影响力的金融峰会，是全球金融生态综合体的重要倡导者之一。

Finance Magnates：

很荣幸邀请到EBC（UK）CEO David Barrett 。我们看到，下半年美国国债收益率在持续攀升，影响了投资者情绪。 请问您认为利率将持续走高吗，将如何影响不同资产？

David Barrett：

利率走高的趋势，从2022年3月美联储开始加息时，已经发生了。经历了美国11次加息后，尽管很多人认为当前利率很高，但基于历史数据，它仅高于近年来市场常态的利率水平。

我认同美联储暂停加息的观点，但考虑到新一轮潜在的通胀压力和近期全球风险密集，我认为利率将在更长时间内，维持在高位。

在高利率、地缘政治和通胀多因素共同作用下，市场风险比预想中更为复杂。目前，股市、债市和房市已经出现疲软迹象。但考虑到加息的长期影响，我认为市场没有完全消化利空。

相比之下，随着地缘风险加剧，当前无风险利率达到5%高位，这让现金收益更具吸引力。

Finance Magnates：

俄乌战争后巴以冲突接踵而至，地缘局势将如何影响投资选择及资产配置？

David Barrett：

无风险利率保证了5%的现金收益，会让投资者慎重考虑,是否承担类似以往的价格波动和风险。我会考虑降低风险敞口，提高现金配置，在年底前谨小慎微。

我认为今年到现在,大幅跑赢市场的资产,可能会出现一些获利抛出，比如美国七大科技巨头的股票。由于这些股票的持有过于集中，任何形式的重新定价都会引起异常波动。

Finance Magnates：

您认为油价会在2023年底冲上100美元关口，会加速化石燃料替代品投资吗？

David Barrett：

在全球政治摩擦前，OPEC减产就推高了油价。目前油价的走势，主要取决于中东地缘危机有没有扩散的风险，这会引发价格剧烈波动。

化石燃料价格上涨，已经让新能源及部件价格产生了连锁反应，但我认为这只是短期投机行为。因为不论光伏、电动车、氢气或是其他，都无法产生短期回报，他们全是大规模长期投资项目。

绿色科技投资配置主要取决于政府补贴及回报率，所以资产负债表中现金越充裕、补贴越多的市场，就越能吸引机构投资者注意。

Finance Magnates：

进入2024年之际，通胀是否仍为投资决策首要考虑因素？

David Barrett：

我认为，至少在2024上半年，全球利率仍是大多数市场的主要推动力。过去一段时间的加息，起到了预想中的效果，市场判断年中开始会有降息。如果通胀持续放缓，那么风险资产会重获吸引力。

不过现在的不确定因素太多：核心通胀比预期更加顽固、中东和俄乌局势仍可轻易推高油价、国际经贸上的持续性摩擦、及12个月后美国即将迎来的大选，都可能引发市场动荡。

Finance Magnates：

科技板块经过2个月回调后，目前是否处在合理估值？ 现在是趁低吸纳的时候吗？

David Barrett：

今年美国七大科技巨头的股票，让指数看起来有些失真，其上半年的反弹令人惊讶。但从全球看，亚洲科技股及其他一些科技板股并没有跟上。

财报季显示，截止目前并非所有大科技公司，都对2024年有强劲预期。这些公司的股价持续下滑，预计2023年余下时间难有明显起色。我认为，科技板块仍需谨慎观望，其他领域有更大投资价值。

过去20年，科技行业发展主要依托的是免费资金。我认为美国七大科技巨头，正是其中最大受益者。然而，随着市场利率不断走高，相比必要的创新过程，科技行业面临更高的试错成本，这可能让该行业发展陷入停滞。

我认为七大科技巨头能受惠于市场，是因为其亮丽的资产负债表，令他们比小型的新创企业，在资金成本上升的时候，更能承受风浪。

Finance Magnates：

2023年生成式人工智能爆发，人工智能迅速被各行业采用，是否会让更多人转向或更依赖算法交易？

David Barrett：

目前，大多数使用算法工具的零售客户，都集中在跟单或EA交易。不过，这一定程度上带来了“羊群效应”，很多订单相似或趋同，甚至连入场和出场时间都极为类似，尤其是在波动的市场中。

机构客户主要将其用作执行工具，回避不利的市场波动。

随着市场的波动加剧，当机构用户向市场提供大量流动性时，他们会希望价格衰减在更长时间内保持稳定，以抵御尽可能多的短期风险，并通过算法工具获得双向流动性，从而避免不利的市场波动，降低对冲摩擦成本。

实际上，近期债券市场出现明显波动后，股市和商品市场，也同样展现出高波动性。相比之下，外汇市场得益于波动和风险管理，整体上更加平稳。

结语：

通胀高企叠加地缘因素，将是未来一段时间的市场基调，也加剧了全球金融环境的不确定性。整体看，围绕着估值区间和利差关系，全球资金配置将进入高波动性阶段。多重因素下，无风险资产和受利率影响较小的资产类别，将成为周期之下更优质的资产标的。

在跌宕起伏的不确定时代，EBC始终以诚信与尊重为原则，致力于成为每位投资者可信赖的伙伴，共同探索相对确定的答案。我们珍视每位交易者所珍视的一切，不负每一份热爱和期待。

EBC坚信：每个认真交易的人，都值得被认真对待。