太难了！市场极度缩量，节前效应初现

【行情分析解读】2023.9.20

截至午间收盘，从整体看三大指数早盘小幅下跌，随后呈低位震荡的走势，两市个股跌多涨少，半日成交额不足3500亿，北向资金净流出超22亿。

近期A股市场的成交量持续萎缩，呈现出从1万亿到9千亿、8千亿、7千亿，甚至已经降至6千亿的情况，论其原因，首先，市场的成交量萎缩可能是由于投资者情绪的逐渐降温所致，在市场长时间的下跌趋势中，普通投资者不断尝试补仓，但由于市场的不确定性和波动性增加，他们可能不敢大举介入，导致成交量逐渐减少，同时，主力资金也在不断补仓以维护市场稳定，但随着时间的推移，后备力量逐渐耗尽，无法再持续推动市场成交量上升。

其次，热点板块的不断转换也可能是成交量下降的原因之一，市场热点的频繁变动导致投资者难以捕捉到持续性的机会，因此交易频率降低，成交量也相应下滑，这种情况下，投资者更倾向于观望，等待更明确的趋势出现。

最重要的是，市场中的增量资金相对匮乏，在没有新的资金流入的情况下，市场很难维持高水平的成交量，如果不出意外，如果节前没有大规模的增量资金进入市场，成交量可能会继续下降，甚至可能跌至5000亿的水平。

在当前市场环境下，作为普通投资者，我们需要保持谨慎，不要过于频繁交易。市场底部的形成需要时间，而且需要伴随着量能的扩大。因此，我们应该多看少动，等待市场底部自然出现。

·从板块上看，农业、云计算、建筑材料板块今日领涨；汽车、大科技、新能源汽车板块今日领跌。

·从资金上看，医疗器械、建筑材料、煤炭主力净流入；高端制造、互联网、大科技主力净流出。

·从指数上看，农牧渔、中证畜牧、云计算日涨幅居前；恒生香港上市生物科技指数、港股通医药C港元、恒生医疗保健日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图（每周更）：5周均线死叉10周均线；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线运行于0轴上方运行；KDJ指标死叉向下收敛，J值探底拐头；BOLL通道开口扩散，股指在下轨上方运行。

·分析：中期看指数目前维持一个窄幅震荡的区间，各项技术指标都已经处于一下偏低的位置，风险基本释放完毕，继续大幅连续下行的概率不大；但是上方压力线也比较多，基本上也不太可能一口气突破多条压力线涨上去，所以中期看还是以震荡为主。

·日线图（每日更）：5日均线死叉10日、20日均线；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探顶；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：短期看指数依然被上方的压力线压制，这个时间点很不好，马上双节将至，市场气氛本来就会越来越低迷，再加上上方压力，可能短期想要实现技术面突破，还是挺困难的，能维持这个位置震荡已经很不容易了。

【基本面&消息面】

·证监会将完善分红监管制度，多家机构看好高分红股。（红利）

·上海促进基因治疗科技创新，推动多种治疗产品发展。（医疗）

·财政部等四部门决定，提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例，进一步鼓励企业研发创新。（科技）

·电商巨头“双11”招商大会集中启动。（消费）

·预计国庆假期铁路日均客流量预计约为春运两倍。（交通）

【估值面】

·上证指数：市盈率13.25，正常估值；

·深证成指：市盈率22.35，偏低估值；

·创业板指：市盈率29.41，偏低估值；

·科创50：市盈率38.21，偏低估值；

·沪深300：市盈率11.71，偏低估值；

·上证50：市盈率10.31，正常估值；

·中证500：市盈率23.56，偏低估值。

【板块分析】

·保险：最近的新闻引发了对保险板块的广泛讨论，特别是与银行渠道代理费率下调相关的议题，这一举措似乎会对保险业务和银行的盈利能力产生显著影响，而普通投资者需要密切关注这个问题。

首先，我们需要明确的是，保险公司在销售保险产品时通常向代理商支付一定的手续费率，这一费用被视为销售成本的一部分。最新的消息表明，保险公司正计划将这些费率从目前的40%降低至14%左右，这将意味着更多的保费将用于真正的风险覆盖，而不是用于支付销售人员的佣金。

对于普通投资者来说，这一变化有一些重要的影响。首先，这可能会使购买保险产品更加具有吸引力，因为更多的保费将用于增加保险覆盖面，降低了保单的费用，这对投保人来说是一种好消息，因为他们将能够以更低的成本获取更好的保险保障。

然而，这也可能对银行和保险代理商产生不利影响，银行通常通过销售保险产品来获取代理手续费，这一降低可能会影响到它们的盈利能力。特别是像招商银行和邮储银行这样的银行，它们在保险代理方面的规模相对较大，因此可能会更受影响。这种情况可能在明年上半年的业绩中得到体现。

然而，对于一些大型保险公司如中国平安和中国人寿来说，这一变化可能会产生一些有限的利好，虽然降低渠道费率可能会影响银行代理保险的积极性，但对于这些大型保险公司来说，它们将有更多的机会降低成本，提高效率，从而提升盈利能力。

总的来说，这一保险渠道代理费率的调整对普通投资者来说是一项积极的变化，因为它将使保险产品更加亲民。但对于一些银行和小型代理商来说，可能会带来一定的挑战，需要采取措施来适应这一变化。

【策略分享】

·今日上车：科创50、中证证保、军工指数、中概互联。

·今日下车：无。

·准备上车：创业板、中证环保、标普生物。

·准备下车：无。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。