标普确认中国的主权信用评级

FinGraph是一份图形化的财经专栏，为专注于全球市场和经济形势的专业人士提供简短、准确、全面的每日概览。文章内容不构成投资建议。微信公众号发送当日早报，如需查看晚报及周末特辑请至FinGraph的知识星球。

中国

1.，分别为“A+”和“A-1”；长期评级展望为稳定。标普表示，中国经济正在反弹，但全球需求疲软和房地产行业过剩正在抑制复苏。但是，由于政府债务和利息负担增加，中国财政压力有所增加，但预计未来两年将有所改善。随着政府增加支出以缓解国内外挑战，中国今年财政赤字可能仍高于Covid前的水平。

来源：标普全球

2.中国服务业的增长对世界其他地区的溢出效应有限，因为服务业的贸易性较差，更倾向于国内需求。这与建筑业和制造业形成鲜明对比，后者需要从其他国家进口原材料和中间产品。2004年至2019年间，中国建筑业和制造业的增长对其他新兴市场经济体的出口产生了积极影响。例如，中国建筑活动每季度增长1%，亚洲制造业出口国对中国的出口就会增加0.7%，拉丁美洲金属出口国对中国的出口平均增加0.5%；而制造业产出每增长1%，亚洲对中国的出口就会增加0.6%。相比之下，服务业没有显著影响。

来源：BIS

3.彭博数据显示，截至6月28日，今年以来境外机构在境内发行的熊猫债规模达723亿元人民币，为2005年中国推出熊猫债以来的同期新高。中美利差倒挂背景下，全球发行人正在积极利用人民币融资成本优势，这也将进一步便利并推动人民币国际化。除熊猫债外，点心债今年以来发行规模亦创下了彭博2007年有数据以来同期最高，达到1745亿元。

来源：Bloomberg

4.中国企业在中国的银行体系中的美元存款约9,120亿美元，高于2019年底的7,580亿美元。但对冲基金Eurizon SLJ Capital Ltd.表示，官方记录大大低估了中国企业实际持有的美元规模。该公司的估计为近2万亿美元。根据该公司的计算，大流行期间累积的超额美元中，只有约一半存入了中国的银行体系。这意味着，如果中国企业决定卖出部分美元，则可能对人民币起到支撑作用。

来源：Bloomberg

5.现代经济增长理论认为生产力增长是内生的，全要素生产率（TFP）的提高受人力资本的禀赋和研究工作推动。TFP长期以来一直是中国增长的关键引擎，但自全球金融危机以来，中国的TFP增长率已经显著下降，甚至比全球生产力的下降还要厉害。中国的创新努力是否能提供足够的支持，来缓解经济结构放缓将是未来的关键问题。

来源：Alicia García-Herrero

6.房地产需求疲软正蔓延至钢铁、玻璃或建筑设备等其他行业，今年1-5月挖掘机销量较2022年同期下降44%。去年下降45%。

来源：Bloomberg，边际Lab | FinGraph

7.受十多年前的政府补贴推动，中国现在有大约100家制造商在生产纯电动和混合动力车型。虽然这比2019年的大约500家注册电动车制造商有所减少，但现在看来，还有很多制造商仍会退出。根据赫芬达尔-赫希曼指数（Herfindahl-Hirschman Index），这个竞争残酷的市场在第一季度从“过度集中”变为“适度集中”。最大的赢家是已经处于顶端的玩家，如比亚迪公司和特斯拉公司。

来源：Bloomberg

美国

1.美国最高法院裁定，美国大学在招生过程中必须停止考虑种族因素，该裁决结束了60年来的平权行动实践。保守派法官占多数的最高法院裁定，哈佛大学和北卡罗来纳大学的招生计划违反了美国宪法，因为它们在招生时都考虑了种族代表性。九位大法官中的六位认为，这两所大学的招生做法“缺乏足够集中和可衡量的目的体现使用种族因素的正当性”。此前，保守派对平权行动一直很反感，平权行动在学校招生、商业和政府招聘中寻求保持种族多样性。最高法院首席大法官罗伯茨表示，“长期以来，大学错误地认定一个人身份的核心是其肤色，而不是克服挑战、掌握技能、吸取教训的能力。”在一份反对意见中，自由派法官批评该决定“通过进一步加深教育领域的种族不平等，颠覆了宪法对平等保护的保障。”

来源：华盛顿邮报

2.美国初次申请失业金人数报23.9 万人，低于市场预期的26.6 万人与上一周的26.5万人，创下2021年10月以来最大降幅。

来源：边际Lab | FinGraph

3.2016年，天然气取代了煤炭，成为美国最大的电力来源。但是，尽管电网对天然气的依赖曾经被认为是一种突破，但现在它被指责为在天气恶劣时造成了不成比例的停电。因为美国庞大的天然气工厂网络、管道和管理它们的法规在很大程度上是在没有考虑到极端天气的现实情况下建立的。这些设施没有统一的防寒措施，一些设施依靠单一的天然气管道供应。许多发电机没有能力燃烧替代燃料，也没有能力在紧急情况下保留备用天然气。2021年，美国家庭的平均电力中断时间超过7小时，比2013年报告的比率高出一倍多。

来源：Bloomberg

4.高盛美国市场IPO发行指数已上升到93，接近回到正常区间。（读数100显示当月IPO数量等于历史同期中位数。)

来源：高盛

5.由于美国的房主在此前获得了极低的抵押贷款利率，因此基本上没有受到近期利率飙升的影响。

来源：富国银行证券

6.美国劳动力中在外国出生的比例：

来源：WSJ

7.虽然苹果公司的股价再创纪录新高，市值直逼3万亿美元大关，但根据花旗集团给出的目标价，该股还有大约30%的上涨空间。花旗的分析师首次覆盖苹果公司，对该股给出买入评级，目标价240美元，为华尔街给出的最高目标价。该机构的分析师认为，华尔街低估了苹果毛利率继续扩张的潜力，转向更高端的iPhones以及苹果在中国和印度的市场份额进一步提升，均有利于毛利率扩张。尽管如此，苹果在分析师建议买入比例上仍低于其他大型科技股。逾85%的分析师对微软和Alphabet Inc.的评级为买入，约94%的分析师建议买入亚马逊。

来源：Bloomberg

欧洲

1.据周四发布的数据，欧元区消费者的通胀预期6月降至6.1，低于前一个月的12.1。该指数反映的是受访家庭对一年内通胀形势的看法。这一消息将令欧洲央行感到宽慰，在试图控制通胀之际，央行已这类指标纳入监控范畴。

来源：Bloomberg

2.去年德国政府向市民提供超低价火车票造成的基数效应将该国6月份通胀推高至6.8%。

来源：边际Lab | FinGraph

3.德国国债收益率曲线倒挂程度加深，几十年来德国国债收益率曲线从未出现过如此倒挂。

来源：边际Lab | FinGraph

4.客户继续从瑞士信贷集团的资产管理产品中撤出资金，这凸显了瑞银集团在整合业务时面临的挑战。截至6月22日，根据Morningstar Direct追踪的数据显示，投资者从瑞信管理的开放式基金和ETF中撤出了约60亿美元。这一数字不包括货币市场基金、联结基金和基金中的基金。自2021年底以来，瑞士信贷投资部门管理的资产一直在下降，当时为4770亿瑞士法郎，第一季度末则为3990亿瑞士法郎。

来源：Bloomberg

5.瑞典央行将政策利率上调25个基点，至3.75%，并预计今年至少还会再加息一次。瑞典央行承诺加快出售债券，以回应顽固通胀和疲软的汇率，同时限制对于疲软的房地产行业的波及影响。瑞典克朗兑欧元随后创下历史新低。

来源：Bloomberg

6.希腊经济要恢复到2008年的峰值还需要很长时间。

来源：边际Lab | FinGraph

英国

自2019年以来，英国的食品价格增长比欧盟少了2.5%（由于匈牙利等国的原因），但比欧元区多1%。我们根据2019年的价格数据推算，英国的食品价格目前仍比欧盟低了7%，低于西欧每一个国家。

来源：牛津经济研究院

亚太

1.日本将外汇事务最高官员神田真人的任期延长一年，在日元新一轮跌势之际，这位主导去年规模高达650亿美元汇市干预策略的官员继续留任显得不同寻常。日本财务省周二的文件显示，神田真人成为过去三十年第四位连续三年主管国际事务的副财务大臣。神田真人留任意味着，如果日元贬值加速，当局将会采取行动干预市场，就像去年10月所做的那样。不过就目前而言，分析师预计日本当局不会入场，除非日元触及150，本周截至目前日元处于143附近区间，距离这个水平还有一定距离。现年58岁的神田真人被部委官员称为“外太空人”，部分归因于他兴趣广泛，对汇率、经济学、人类未来以及宇宙等诸多话题都有涉猎。

来源：Bloomberg

2.5月份日本的食品通胀率飙升至47年来的新高，鱼的价格比前一年增长了14.8%，而肉类价格的涨幅为8.6%。在日本，鱼仍然是蛋白质的主要来源，对老年人尤其重要。这意味着全国70岁及以上的老人，每月平均在鱼上花费超过7000日元，比年轻人感受到更大的通货膨胀打击。20-29岁的人在鱼上的花费只占这个数额的三分之一以下。政府已经宣布今年3年来首次增加每月的养老金支付，这将使养老金领取者的收入增加1.9%至2.2%。

来源：Bloomberg

3.韩国一直是经合组织中自杀率最高的国家。今年4月，韩国政府宣布了其第五个“预防自杀的总体计划”。现在，心理健康检查将每两年进行一次，而不是每十年一次。除此之外，该计划还为年轻人和老年人分别提出了不同的方法。对于20多岁和30多岁的独居女性，韩国将提供更多的咨询和治疗。

来源：经济学人

4.在澳大利亚经济受到激进加息的压力、衰退风险的增加的时候，一个意想不到的因素可能给经济带来提振：泰勒-斯威夫特。这位流行偶像最近在她的巡演中加入了澳大利亚，使其在全球范围内的演出总数达到106场。斯威夫特的澳大利亚站将于2月16日至25日进行，包括在悉尼的三场演出和在墨尔本的两场演出。彭博表示，大型演出可能足以帮助一些消费者克服低迷的信心，这对经济来说可能是一件好事。但AMP对该说法嗤之以鼻，认为音乐会门票和其他服务的支出大部分是替代性支出，而不是额外支出。“如果她的演唱会现在就开始，你可能会看到一点‘泰勒’效应，但由于它要到2月才能举办，那时澳大利亚很有可能已经处于经济衰退之中。”

来源：Bloomberg

新兴市场

1.印度股市上涨，Sensex指数继续创历史新高。

来源：边际Lab | FinGraph

2.接下来我们有一些俄罗斯的经济数据。注意，由于数据来自于俄罗斯政府，我们应该对其准确性谨慎对待。

-工业生产创下历史同期最高水平：

-年初以来的零售额小幅高于去年同期。

-失业率下降0.1个百分点至3.2%，继续刷新历史最低：

-家庭名义工资表现良好。

来源：边际Lab | FinGraph

全球

1.2020-2022年，全球共有13个新的主权投资基金成立。其中一些，如阿塞拜疆的AIH或埃塞俄比亚的EIH，被认为是其国家最重要的一些资产的保护伞。其他如佛得角的FSE和纳米比亚的Welwitschia被设计为财政稳定机制。第三组包括以色列的公民基金和澳大利亚的维多利亚未来基金是作为储蓄工具开发的。后者将由资产管理公司VFMC负责投资，目标是抵消该州的债务。

来源：Global SWF

2.经济发展本身与女性劳动力参与呈正相关关系。如图所示，一个国家的人均GDP越高，女性进入劳动力市场的可能性就越大。然而，也有一些明显的异常值，如撒哈拉以南非洲（SSA）经济体，尽管人均GDP较低，但女性劳动力参与度却很高；中东和北非地区，尽管人均GDP较高，但女性劳动力参与度却较低。

来源：高盛

大宗商品和能源

1.欧盟与其他西方国家一道，禁止了从俄罗斯进口石油产品。乍一看，这些规则似乎扰乱了战前的贸易路线，中国和印度取代了欧盟和七国集团，成为俄罗斯海运石油的主要接收国。但智库“能源和清洁空气研究中心”最近的一份报告表明，真正的变化并没有那么剧烈，因为新买家可能仍会将石油提炼后出售给西方。

来源：经济学人

2.因天气预报预测美国中西部地区将出现降雨，缓解已经持续一段时间的干旱局面。美国谷物价格扭转了此前的上涨局势。

来源：边际Lab | FinGraph

FinGraph为您提供当日财经信息及观点，方便您做出更好的决策。欢迎留言向我们提出任何问题、意见或建议。谢谢！

知识星球专栏拥有更多的内容数量、更详细的内容解读、更及时的内容分发、更方便的内容管理功能。

欢迎关注公众号查阅更多内容：

也请关注附属账号以防失联：