茅台一直绿，已经跌至1360元/股了

上周五茅台收盘价1360元，上周一的破1500元到跌至1360元，速度看起来比较快，但是如果放眼茅台过去10年历史中，不算什么。

茅台从21年2月2500+最高点到现在创新低的1360元，耗时20个月，期间也经历了两次大V，两次逼近1500元，然后反弹到2200元附近；这样的走势不可谓不强硬。

但是，强如茅台，也逃不脱客观规律——高通胀下全球加息缩表流动性收紧导致估值泡沫破灭。

这轮过山车之前，茅台有两次杀估值杀业绩很具有代表性，最近一次是18年（估值最低20），一次是12-13年（估值最低10）。

18年的情况和现在很类似，大背景也是美联储加息缩表，经济大环境下行，茅台当年股价跌破500元，创新低的前一个交易日茅台还跌停了，这也是茅台最近一次跌停。

12-13年情况就更特殊了，核心逻辑是国家禁酒令+塑化剂风波，那一波是真的吓坏了白酒+饮料板块，比如茅台这轮风波股价元，估值最低破10了。

这两个为什么经典，因为一个代表经济大环境，一个代表了政策变化。这是仅有的两个可以影响茅台未来走势的因素，茅台基本上不可能出现管理层运营层面上的问题，品牌力太强了，高端白酒一骑绝尘，所以其对管理层水平要求很低。

对于茅台，我其实也花了很多时间研究，首先说明我是基于投资价值的客观分析，并不是无脑粉茅台，有些投资者容易迷恋投资标的，以至于只看到其好的方面，而忽视其不足的地方，这样就无法做出客观的分析和评论。比如21年初茅台股价2500+，估值破70了，居然还有人大喊无脑投资。

这些人，毫无疑问不是合格投资者，因为合格投资者肯定会注意安全边际，当时茅台估值奇高，毫无安全边际，这样的投资者犹如飞蛾扑火。

根据当前茅台的市盈率等指标以及大环境，茅台市盈率最低很可能要继续“价值回归”到20附近（约1000-1100元，类似18年情况），目前茅台市盈率约29。

首先，我们要承认目前全球资产泡沫很严重，美国主要是金融资产泡沫，我们国家则是固定资产和金融资产双泡沫，只不过以房地产为首的固定资产泡沫太庞大了，让人没注意到金融资产泡沫。
目前，茅台市盈率70+了，但是过去10年，茅台的市盈率大部分在30以内。
茅台股价估计不可能再回到1000元以内了，但是1500元以内还是有可能的。

投资一定要遵循一条亘古不变的真理：以合理的价格买入优质的公司并长期持有。

其中的前提就是“合理的价格”，其代表了安全边际！

“优质的公司”也充满了学问，“优质”这两个字本身是有保质期的，很少有公司永远都属于“优质”的标签，时代是变化的，所以要以发展眼光判断“何为优质？”。

“长期持有”那就更考验人了，这是投资最难的事情，持有是对人系统性考验，很多时候是反人性的，需要不断修炼才能做到无视股价起起伏伏而坦然自若地长期持有。