跨境知道快讯：东南亚电商新变局：Shop

Shopee法国站（shopee.fr）停在了3月6号，从上线到关停不过四个月，这对一直演绎增长神话的Shopee来说，并非好兆头。对Shopee母公司Sea而言，不好的消息，似乎从Shopee法国站上线后，就接踵而至——亏损扩大、股价大跌、腾讯减持、Free Fire 在印度遭禁......

去年10月，Shopee法国站上线运营。而从去年10月19日后，Sea的股价就开始断崖式暴跌，从最高点372.70美元跌到97.44美元（3月4日收盘价），市值跌去近74%。

Shopee是Sea的三大业务之一，也是其高市值的最重要支撑。资本市场对Sea的担忧，除去Sea各种流年不利之外，也有Shopee发展不及预期的影响。

关停法国站之外，Shopee平台佣金率变高也引发不少卖家不满，再加上母公司Sea股价“跌跌不休”。可以看到，过去几年疯狂“跑马圈地”后，Shopee快速增长背后隐忧不少。如今Shopee开始调整打法，这对Shopee以及整个东南亚电商格局来说，也是一个重要转折点。

败退法国，Shopee按下“暂停键”

2021年，Shopee加速扩张，从东南亚加速向拉美、欧洲、印度等市场渗透。包括3月进墨西哥、6月上线哥伦比亚站和智利站、8月进印度、9和10月分别开通波兰站、西班牙站和法国站等。

法国站的关停，按下了2021年以来Shopee加速扩张的“暂停键”，背后原因有三：

第一，资本市场不愿再为Shopee及Sea烧钱扩张政策买单。

去年9月10日，Sea宣布出售股票和债券筹资63亿美元，用来支持全球扩张和收购后，股价一度大跌。

3月1日，Sea公布2021年第四季度及2021年全年财报，数据显示，2021年第四季度Sea营收超出市场预期，同比大幅增长105.7%。但其净亏损扩大至6.61亿美元，同比扩大近20%。营收大涨、净亏损扩大，于是股价再次大跌超13%，市值一日跌去超100亿美元。

其中，依靠烧钱扩张、补贴用户的电商业务Shopee是亏损的主要“元凶”——2021年Q4，经调整后EBITDA亏损高达8.77亿美元，电商业务的经营亏损率从 51% 扩大到了 59%。

这也意味着，Shopee以往通过烧钱扩张规模，带动Sea市值增长的故事，在资本市场遭到质疑。

第二，承担“造血”的游戏业务受阻，现金流不断承压。

目前Sea的利润仍全部由游戏业务贡献，为其它两大业务输血，但如今游戏业务也出现颓势。

财报显示，2021年第四季度其活跃和付费游戏玩家环比下滑 10% 和 17%，游戏流水也仅仅同比增长 9%，基本陷入停滞。不久前，Sea Garena 旗下游戏 Free Fire 在印度遭禁，更是加深了市场担忧。

“造血”受阻，Shopee扩张暂停不难理解。事实上，除关停法国站“收缩减亏”，Shopee还在加速“造血增收”。比如提高佣金率，据JPM统计，Shopee正在东南亚市场加速变现步伐，将在多个市场提高佣金率0.5%-1%。

第三，疯狂扩张后，Shopee需多线作战，四面受敌。

除了关停的法国站，在印度、巴西等站点Shopee同样受挫。

不久前，Sea Garena 旗下游戏 Free Fire 在印度遭禁后，印度全国贸易商联合会（CAIT）致公开信要求将 Shopee 也加入封禁名单也引发了投资者的担忧——Shopee是否会步Free Fire的后尘失去印度市场？

在巴西市场，巴西政府将跨境电商产品关税提高至60%、需要支付17%-25%的流转税、巴西圣保罗消保机构还要求Shopee为产品提供产地证明等政策，也让Shopee卖家在当地成本急剧增加，在与当地电商平台竞争中承受更大压力。

此外，作为Shopee大本营的东南亚，同样劲敌环绕，面临Lazada、TikTok、以及众多本土平台的挑战。老对手Lazada就不多说了，是其最大的劲敌。而新对手TikTok也不容小觑——不久前TikTok Shop（小店）新增泰国、越南和马来西亚站点对商家开放后，加上此前的印尼，TikTok Shop目前全球6个站点中，有4个在东南亚地区，将是其接下来发力的重点。

正是在上述三重压力下，Shopee不得不按下了快速扩张的“暂停键”。

“基因”不同，东南亚电商三路竞技

扩张按下“暂停键”后，Shopee接下来的重点是“守江山”，尤其在大本营东南亚地区。

在东南亚，Lazada是Shopee的最大对手，TikTok电商则是潜在的另一个大对手，三者背后分别是阿里、腾讯和字节跳动。由于“基因不同”，三者电商路径也不一样，其电商形态也好比国内的淘宝和天猫、拼多多以及抖音。

先看Shopee，与拼多多发展路径类似。在东南亚，其诞生于Lazada之后，成立之初各项基础和规模都不如Lazada，这也注定其只能“另辟蹊径”——比拼多多更拼多多。

Shopee跟拼多多一样，也是从下沉市场起家，卖家以中小商家、工厂店为主，打法以“补贴+低价”为主，用流量驱动，因此又被称为“虾多多”。在Shopee上，低价是最大利器，甚至有一大票“拼多多买进、虾多多卖出”的卖家存在，其价格内卷可想而知。

借助巨额补贴，Shopee通过低价引流，也实现了快速扩张。《蓝海亿观网》认为，Shopee能在GMV上力压Lazada，制霸东南亚，很大程度是靠“烧钱”换来的流量。

而烧钱扩张，也让Shopee自成立以来，一直未能盈利，连带母公司Sea连年亏损。不断扩大的亏损、再加上腾讯减持、Free Fire 在印度遭禁等，让Sea过去4个月股价大跌。

相比而言，Lazada更注重品牌和用户体验，在电商基础设施上投入和布局更多，更偏向技术驱动。

这跟阿里基因有关。深耕电商多年，阿里熟知电商行业发展的每一个“坑”，也能预判东南亚电商未来发展趋势——低价、人海战术早期内会带来增长，但长远来看还得靠技术筑牢护城河。

文章来源：https://www.ikjzd.com/articles/161865