美联储激进“收水”步伐即将放缓? 得先看经济数据乐观与否

来源：智通财经网

　　继芝加哥联储主席埃文斯，美联储理事沃勒与鲍曼等人之后，旧金山联储主席戴利昨日接受采访时表示，她支持7月份再度加息75个基点，以遏制屡创新高的通货膨胀率。值得注意的是，埃文斯与戴利往往以“鸽派”风格著称，他们在多数时候普遍对货币政策持温和态度。

　　智通财经APP了解到，旧金山联储主席戴利(Mary Daly)当地时间周五表示:“7月加息75个基点是我目前的预测幅度，因为我认为这是我们目前必须要做的。”“但我将关注任何迹象以及最新数据，表明在紧缩周期中我们仍继续观察加息带来的实际影响。”

　　本月，美联储将利率上调75个基点，以遏制40年来最快物价上涨幅度。美联储官员们计划将政策在年底前提速至“中性水平”，即既不加速也不减缓经济增长的大致水平。

　　戴利表示:“需要采取多少额外的货币收紧措施，还取决于美联储直接控制之外的一些因素，包括供应链复苏的速度和幅度、俄乌冲突持续时间，以及离开劳动力市场的个人重返就业市场的意愿。”

　　消费者通胀预期终值下修，但悲观情绪仍然浓厚

　　有市场观点认为，周五公布的一项重要数据可能将使得美联储激进加息进程放缓。昨日公布的美国长期消费者通胀预期终值低于市场预期，因此，市场对于7月以及之后的加息幅度押注有所放缓，7月加息75基点的市场预期正在降温，7月后的议息会议可能将回归常态化步伐，年内利率水平有可能达不到布拉德等鹰派人士预计的3.5%这一水平。

　　密歇根大学公布的6月美国较长期消费者通胀预期终值显示，该数值从此前公布的14年高点回落。数据显示，消费者普遍预计未来5至10年通胀率将上升3.1%，低于3.3%的统计初值。在这一数据提振下，美股三大指数大幅走高，截至收盘纳指与标普500涨超3%，彻底扭转三周连跌趋势。

　　消费者通胀预期从14年来高点高位回落

　　“总体而言，6月下旬长期通胀预期终值下修是由于预计未来几年通胀较低的消费者比例增加所推动，”密歇根消费者信心调查主任Joanne Hsu在一份声明中表示。“但值得注意的是，在访问中，大约一半消费者对经济衰退或失业的风险表达了悲观的看法。对个人财务状况和经济持续悲观的情绪可能会抑制未来消费者支出。”

　　周五公布的消费者信心终值显示，美国6月密歇根大学消费者信心指数终值50，预期50.2，初值50.2，5月终值58.4。数据显示，6月消费者信心指数终值不及预期与此前初值，且创历史新低，较5月份数据大幅下滑。大约79%的消费者预计未来一年的商业状况不容乐观，这一比例创2009年以来最高水平。

　　消费者信心指数急剧下降反映的是数十年最高通胀率背景之下，过去一个月股价暴跌以及市场对即将到来的经济衰退担忧日益加剧的情况下，消费者对经济状况普遍持悲观看法。

　　消费者通胀预期创新高，以及远高于预期的5月消费者物价指数(CPI)，促使美联储上周将基准利率上调75基点。戴利当时曾表示，即使她拿到了最终数据，她仍会支持大幅加息，理由是需求强劲，以及受新冠疫情援助推动的家庭储蓄带来支撑。

　　有分析人士认为，目前市场加息预期难以降温，毕竟美联储激进加息步伐绝不可能单纯以消费者预期下滑作为参考，工资增长水平、劳动力市场紧张情况，以及PPI、CPI、PCE等核心经济数据不断呈现乐观走势才有可能令美联储放缓其加息进程。

　　打压衰退预期! 官员们继续为美国经济“撑腰”

　　美联储上周公布的点阵图显示，多数政策制定者预计，联邦基金利率到今年年底至少会达到3.4%。这样的快速收紧可能会导致美国经济和劳动力市场出现一定程度的降温，但戴利强调，这一过渡应该是平稳进行，库存增加和就业机会增加将有助于缓冲加息带来的冲击。

　　戴利表示:“我预计调整的代价是相对温和的，国内生产总值(GDP)增长幅度可能将低于其长期趋势，失业率将从我们今天看到的非常低的水平上升。”

　　美国经济可能会做出类似于上世纪90年代的反应，当时美联储迅速加息，以遏制迅速下降的失业率，当时一些人担心这可能导致失控的通胀率。戴利表示，她相信美国经济能够从容应对利率调整，并继续实现经济扩张。

　　戴利对于美国经济的论调与美联储“鹰王”——圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周五的言论不谋而合。布拉德表示，由于消费者现金充裕，美国经济衰退的风险被夸大了。布拉德在周五的一次演讲中强调:“实际上我认为我们会好起来，现在就美国经济衰退的可能性展开辩论还为时过早。”

　　今年FOMC票委布拉德没有明确说明他是否支持下个月加息75个基点，但他目前是最强硬的票委之一，他多次呼吁进一步“提前加息”，以遏制高通胀率。

　　对于美国经济，美联储主席鲍威尔在国会上表示：“美国经济非常强劲，能经受紧缩货币政策的冲击。我们预计，目前的加息将是适当的。”“过去一年美国的通胀水平明显高于预期，未来可能还会出现进一步的意外。因此，我们需要灵活地对数据和不断变化的前景作出反应。”

　　国际货币基金组织(IMF) 当地时间周五将2022年美国经济增长预测从3.7%下调至2.9%，将2023年增长预测从2.3%下调至1.7%。该组织周五发表声明称，美国经济可能在2022年和2023年放缓，但随着美联储实施利率收紧以遏制通胀，美国经济将“勉强避免衰退”。