“当代系”两家发行人先后违约——2022年4月债券市场违约与信用风险事件报告

来源：新世纪评级

　　摘要：

　　2022年4月，债券市场新增违约主体2家，分别为当代科技及其关联方当代明诚。展期方面，融创地产与富力地产首次发生债券展期。境外债方面，正荣地产与易居企业控股美元债违约。其他信用风险事件方面，多家发行人披露触发交叉保护、债务重组、司法强制执行、证监会行政处罚、股权冻结与退市风险警告等负面事件，贵州省多家城投企业列为被执行人。

　　一、境内债券违约事件

　　2022年4月，我国债券市场共有12支债券发生违约，违约金额共59.28亿元（其中本金余额53.48亿元）。违约债券共涉及发行人8家，其中武汉当代科技产业集团股份有限公司（简称“当代科技”）及其关联方武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司（简称“当代明诚”，股票代码：600136.SH）等2家发行人为本月首次违约主体。

　　（一）当代科技

　　4月6日，当代科技未能按期兑付中期票据“19汉当科MTN001”到期本息，构成实质违约。“19汉当科MTN001”发行规模5亿元，发行期限3年，票面利率7.5％。

　　在违约前，当代科技于4月1日召开持有人会议，通过了“19汉当科MTN001”展期议案，即当代科技应于债券原到期日兑付利息与10％本金，剩余90％展期1年兑付，期间票面利率保持7.5％不变。但当代科技由于流动性紧张，“19汉当科MTN001”未展期部分本金与利息资金仍发生违约，违约金额共8750万元（其中违约本金5000万元、利息3750万元）。

　　4月18日，当代科技召开“19汉当科MTN001”第二次持有人会议，通过了对4月6日违约本息的豁免议案，同意将“19汉当科MTN001”全部本金及利息共5.375亿元展期1年，至2023年4月3日兑付。

　　4月22日，当代科技的另一支定向工具“19汉当科PPN001”未能按期偿付到期本息6.45亿元，且在宽限期10个工作日内仍未能足额偿还。受此影响，“19汉当科MTN001”与“19汉当科MTN002”于5月10日触发交叉违约。

　　包括已违约或展期的债券在内，当代科技母公司口径所发行的存续境内债券共14支，本金余额68.54亿元。此外，当代科技的子公司武汉天盈投资集团有限公司尚有3支公司债与1期资产支持证券存续，本金余额共18.1亿元（含次级），将分别于2022年6月至2023年12月面临回售；子公司湖北天乾资产管理有限公司2支非公开发行公司债共15亿元，将分别于2023年3月、5月到期兑付；子公司人福医药集团股份有限公司6亿元中期票据“20人福MTN002”将于2022年12月面临到期兑付。

　　（二）当代明诚

　　4月22日，当代明诚非公开发行公司债“20明诚03”未按时兑付回售款和利息，构成实质违约。“20明诚03”发行规模1.5亿元，发行时票面利率6.5％，发行期限3年附带第2年末回售与调整票面利率条款，此次回售本金规模1.13亿元。除“20明诚03”之外，当代明诚待偿付债券共4支、12.30亿元，将在2022年12月至2024年8月面临回售或到期偿付。

　　当代明诚成立于1992年，1998年公司股票在上交所上市发行（600136.SH）。公司原为当代科技子公司，2021年6月当代科技将所持股权之表决权全部委托给武汉国创资本投资有限公司（简称“国创资本”），由此公司控股股东发生变更，实际控制人变更为武汉市国资委。

　　当代明诚主要从事影视制作与体育版权分销业务，其中影视制作业近年来亏损严重且2020年以来受疫情冲击影响较大，体育版权分销业务也在英超联赛版权到期后一蹶不振。2020~2021年公司归母净利润连续分别亏损20.87亿元和11.10亿元，由此导致公司股票被实施风险警告。

　　二、境内债券及资产支持证券展期事件

　　（一）债券展期

　　除违约债券之外，2022年4月债券市场共有6家发行人的6支债券展期，展期前债券余额共151.63亿元，展期金额共68.05亿元。在本月展期主体中，融创房地产集团有限公司（简称“融创地产”）与广州富力地产股份有限公司（简称“富力地产”）为本月首次发生债券展期。融创地产与富力地产皆为规模全国领先的大型房地产企业，2021年在房地产销售排行榜分别位列第3名和第33名。在4月25日召开的金融支持实体企业座谈会上，金融监管部门指导要求银行、AMC等金融机构对12家大型问题房企进行纾困，融创地产和富力地产皆位列其中。此外，当代科技本月银行间市场债务融资工具违约后公司债展期，鸿达兴业集团有限公司其他债券已于2020年8月发生违约，其余3家均为往期已发生债券展期的发行人。

　　（二）资产支持证券展期

　　4月6日，华泰-平裕保理供应链金融6号资产支持专项计划优先级资产支持证券（简称“PR平6优”）展期。该支资产支持证券发行金额4.37亿元，剩余规模4.3263亿元，2021年4月上市发行，法定到期日为2024年4月3日，原始权益人为深圳市前海平裕商业保理有限公司，共同债务人为世茂集团控股有限公司。

　　三、境外债券违约事件

　　2022年4月，共有2家中资企业境外美元债发生违约，分别为正荣地产集团有限公司（简称“正荣地产”，股票代码：6158.HK）与易居（中国）企业控股有限公司（简称“易居企业控股”，股票代码：2048.HK）。其中正荣地产自2022年3月以来连续多支美元债违约，其境内发债主体正荣地产控股股份有限公司目前存续公司债3支、资产支持证券3期，本金余额共59.18亿元（含资产支持证券次级）。易居企业控股为本月首次违约主体，此前公司应付债券交换要约征求未获投资者同意。易居企业控股在境内债券市场无发债记录。

　　四、其他信用风险事件

　　（一）城投企业

　　2022年4月，债券市场共有6家城投企业被列入被执行人名单，涉及的执行标的共15.19亿元，被执行原因主要包括担保纠纷、民间借贷纠纷与工程款纠纷等。上述城投企业除1家位于河南省孟州市之外，其余皆位于贵州省毕节市与遵义市。此外，4月河南水利投资集团有限公司法定代表人、董事长涉嫌严重违法违纪被调查。

（二）工商企业

　　2022年4月，债券市场工商企业信用风险事件主要包括触发交叉保护、债务重组、司法强制执行、证监会行政处罚、股权冻结与退市风险警告等。