馨月说财经：2022年的世界经济变量大、风险高、难平衡

借新冠危机之名，国际货币严重超发，货币的高速溢出效应刺激了全球贸易，一场发达经济体的债务危机大转嫁运动推动世界经济走向复苏，并走向了“间歇性繁荣”。

之所以称这一轮的全球经济增长是“间歇性繁荣”，是因为在全球经济增长过程中伴随着高通胀与资产高泡沫的产生，而这一场景往往都是经济进入波峰周期的反映。

一、高度金融化令世界经济缺乏稳定基础

经济稳定增长很难与高通胀与资产高泡沫长期相伴，高通胀将考验消费增长问题，而资产泡沫是货币黑洞，将考验流动性问题。高通胀将撬动利率杠杆，利率走升又会威胁资产泡沫，这使世界经济的矛盾重生，不可能形成良性的闭环，很难保持一个长期的稳定态。

美欧等如今都是通过实际负利率来支持经济发展的，多国的实际利率都降到了五十年来的最低水平，美国实际利率为-5.3%，英国和德国分别为-3%与-4.6%。

而实际负利率的扩张是金融化的催化剂，是实体经济空心化的催化剂。实际负利率鼓励通胀，鼓励产业资本流向金融市场，鼓励市场的高度投机，所以我们看到货币主要向两个大方向流动，一是金融市场，二是高科技产业，资本都去迎合高收益，因此这两个市场如今都是高泡沫现象。

但这两个市场都是高风险市场，未来将不可避免的出现挤泡沫过程，问题是当今的世界已沉迷于印钞游戏之中，当市场再次出现挤泡沫过程时，由于现今的金融泡沫为历史最大化，一旦泡沫破裂，为了挽救经济就要再投入几何数量增长的纸币，其结果就是危机货币化将世界经济彻底拖入滞胀时期。

二、滞胀正在走来

货币的长期超发必然造成高通胀与严重的两极分化，而高通胀与两极分化又将造成消费递减，消费遭受打击经济增长就无力，于是经济停滞、失业高企与高通胀现象将中长期共存，结果必然是全球经济陷入衰退。

还有一种情况是，为了避免货币超发所带来的高通胀问题，美欧日等会进一步加速金融化，试图用金融化做为新的货币池子以解决高通胀问题，但金融的极端化过程会导致美欧经济结构进一步失衡，同时又是一个债务再次激进扩张的过程，这样的世界经济将会不堪重负。

三、中国经济是世界经济的晴雨表

中国经济已经成为了世界经济的平衡器，中国实体经济的稳健发展与美欧的高度金融化互为补充，这令全球产业链依然可以有效运转，否则新冠危机早已重创了世界经济，如果没有中国的实体经济做支撑，美欧的货币超发几乎就是死路一条。

全球的经济结构决定了中国经济已经成为了世界经济的晴雨表，但预计2022年我国的经济增速不容乐观，外部金融市场的高风险与国际贸易额的预期回落会给我国经济增加变量，若我国经济增速回落，美欧日经济也好不到哪里去。

若我国2022年做逆周期调节，加大新基建投资力度，或者宽信用与宽货币，华尔街又会利用金融化手段进行干扰，如今年的大宗商品超级牛市就是如此，因此美欧的高度金融化不仅造成了自身产业结构的严重失衡，还为世界经济稳健发展带来了严重阻碍，更何况美欧日等当前都想将高负债的包袱甩向世界，国际货币的劣币之争也是风起云涌，因此明年的全球经济变量大、风险高、难平衡。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）