入局心动网络的B站，能不能让资本心动？

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

B站一直被业界称为披着视频外衣的游戏公司，游戏业务长期以来贡献了B站近乎一半的收入。

前不久，哔哩哔哩宣布以约9.6亿港元战略投资心动网络的消息，此举不仅是B站和心动各取所需的互补合作，更将成为一股冲破传统渠道现有格局的新生力量。

B站入股心动网络，看中的无疑是心动网络的潜力股——TAPTAP。

TAPTAP有多牛？

过去的一年里，《最强蜗牛》、《江南百景图》、《原神》等多款爆红的游戏，背后都离不开TAPTAP这个渠道平台。今年3月，心动旗下自己的游戏《香肠派对》在TAPTAP上的成为平台上第一个达到亿级的游戏。

在目前的手游渠道矩阵中，手机厂商掌握了一半以上的安卓渠道，依靠用户手机应用商店可以说是最主要和稳定的用户流量入口，致使很多游戏研发商不得不在渠道方制定的规则下盈利，而厂商和渠道间的分成标准也维持在五五分成这个不合理的比例。

游戏行业如今面临用户成熟、人口红利消失、监管收紧等挑战，逐渐把重心放在了内容而不是渠道上。在国内众多游戏大厂对不公平的分成比例怨气已久之时，TAPTAP在悄然生长。

TAPTAP一方面走出“不联运、不分成”的模式，吸引不少研发商与其合作，成为了国内安卓市场的独特渠道。另一方面，靠着专业的内容专业、精简的广告，圈粉了不少手游爱好者。

心动2020年财报数据显示，TAPTAP国内的平均月活用户数同比实现了43.7%的增长，已经达到2570万，海外市场的增长更是达到了330.9%。

如今在TAPTAP这个平台上，有5941.3万赞和7039.8万条评论，有2115款新游戏在这个平台上线。

从“打破安卓渠道乱象”的屠龙者，到如今最大的手游平台，这五年TAPTAP经历了什么？

截至2020年末，TAPTAP的月活用户成功突破了2500万大关。这个数据增长势头最猛的时候是2017年，同比增长率高达1033%。

华创证券对2023年TAPTAP的预测是，MAU有望突破5000万，对应约400亿港元估值。

TAPTAP的月活数量和心动估值紧密相连，心动在二级市场上的表现很大程度上取决于TAPTAP。而TAPTAP月活用户的强劲增长，便离不开独家内容。2020年签约TAPTAP独家的产品，在规模上同比2019年增长了四倍。

随着更加丰富多元的内容，也让TAPTAP平台的游戏下载次数飞涨。花了四年的时间，TAPTAP平台从2016年的1200万次增长到现在的4亿次。

优质的独家内容背后，便是多家游戏研发商加速入驻TAPTAP平台。截至2020年末，超15000名游戏开发商入驻了TAPTAP平台。

哪怕没有游戏业务，TAPTAP光靠服务费也能收入破5亿元，其中大部分为广告收入。

但实际上，就收入和盈利来看，数据并不好看。

2020年财报成绩并不理想，TAPTAP的广告收入增速从2019年的50%放缓到了12.2%，单月活用户广告价值有所下滑。

但年轻的TAPTAP平台尚且不适宜过早的商业化。如何把社区做的更成熟对TAPTAP而言或许更为重要。

所以TAPTAP仍然吸引着资本陆续到来。

在B站入股前，包括字节跳动、米哈游、莉莉丝和叠纸、网易、吉比特、飞鱼、三七、游族、IGG等厂商都先后对心动或TAPTAP有过投资。

虽然现在来看，TAPTAP在社区氛围、用户粘度等方面做的比传统游戏社区要出色，但是论体量还是不能和其他竞争对手正面对抗。但是B站和心动的合作可以打破现有的五五分成体系，让健康合理的三七分成取而代之成为行业趋势。

未来游戏厂商只需要担心自己的内容是不是足够好，而不用再操心如何开发渠道，这个时候渠道反而需要好的内容来提高自己的竞争力，这让大家对TAPTAP也就有了更大的期待。

开发商和渠道商的因为利益分配问题积怨已久。TAPTAP采取的“零分成”模式与传统渠道分成模式不同，也使越来越多的手游选择上架TAPTAP渠道。

B站这次和心动网络的联姻，对于B站而言，都是一次平台和渠道双向扩充。

B站做游戏的心

这次收购意味着，继游戏公司对内容开发的争夺战燃起硝烟后，对渠道商的抢夺也拉开了帷幕。

作为二次元集聚地、头部游戏发行平台的B站，此次与心动可谓是一次内容联姻。

B站在游戏领域的投资脚步没有停下来过。

从2013年至今，B站总共投资了近21家游戏公司，包括游戏研发公司、制作公司、服务公司、发行公司等，覆盖了游戏上下游全产业。

B站目前估值已经虚高，而且尚未解决盈利难题，这种情况下，投资者并不看好B站的未来股价。

如何帮投资者重新找回对自己的信心，B站只有拿出最赚钱的业务——游戏。

尽管游戏在B站总营收中的占比逐年下降，2018、2019、2020年的占比分别为71.1%、53.1%和40.0% ，但游戏作为高毛利业务之一，依然在营收结构中占有重要地位。

如果看去年全年财报，B站虽然营收数据亮眼，但是并没有处理好亏损问题，哪怕是B站曾经的最赚钱的游戏业务，收入上也开始出现“掉队”的情况。

然而在后疫情时代，正式游戏市场发展潜力最好的时间段。

作为曾经的“游戏公司”，B站不会愿意在这个大好时机让游戏业务这个引擎熄火。

目前国内手游玩家规模已经超过总人口数的一半，游戏是年轻人生活的一部分，B站想要彻底征服年轻人，就不能放弃在在生活中占很重要地位的游戏。

B站近年投资的游戏业务主要靠发行代理。虽然B站正在逐步甩掉自己“手游坟场”的称号。但正如前文提及的，只有自研自发才是未来出路，因为渠道商的生意越来越难。

化对手为盟友

2019年在港交所挂牌上市的心动网络，旗下的TAPTAP在国内游戏圈名气不小。在国内游戏圈，号称手机版Steam的TAPTAP在渠道收费上也是一股清流，TAPTAP的收入来源完全依靠广告费用，而不是抽提成。

而除了独特的商业模式独特外，TAPTAP的产品定位也与众不同，相比纯粹下载和更新游戏的应用商店等传统渠道，TAPTAP自带一个游戏论坛社区，同时邀请了大量游戏开发者入驻平台，拉近了开发者和玩家的距离。

问题是B站作为同样以产品社区氛围为卖点的公司，TAPTAP所拥有的，除了不分成之外，B站游戏自己也能做到。

投资心动，B站也许看到TAPTAP背后深层次的东西。

TAPTAP的社区文化浓郁，被业界寄予“游戏届的豆瓣”的厚望。这种属性和B站的平台属性刚好不谋而合，因为B站在游戏业务上的合作也比较开放包容。

但是在字节跳动这样的大厂大举进军游戏市场时，B站和TAPTAP都感受到了危机，他们只有选择“抱团取暖”才是面对困局的最优解。缺乏直接面对大厂冲击的实力让B站联手心动网络。

B站此次选择注资心动，最主要目标还是“变对手为盟友”，在渠道运营方面减少阻力。

目前来看，B站和心动网络之间未来的合作主要是两个方向：一个是自研游戏，另一个是独立游戏。

心动网络和B站联手让其在未来产出的游戏，可以拥有国内顶级的宣发能力。对于双方而言这都是一件双赢的好事。

独立游戏也是心动网络和B站合作的重点。

并且，独立游戏很容易受到玩家的宽容，进而获得高评价。TAPTAP的“人设”经营的很好，在到处都是商业游戏的环境，TAPTAP相当于是给了独立游戏开发者一个家，一个世外桃源一样的地方，这为心动网络在独立游戏领域深耕奠定了基础。

在开发商话语权将进一步提升的未来，通过为独立游戏开发者提供便利的商业变现机会，将独立游戏开发者圈到自己的阵营之中，显然不是一件坏事。

“BILIGAME”给市场留下了不小的想象空间。这个看起来像是B站新的自研游戏开发团队，也许会是B站游戏业务新的转折点。

如果BILIGAME运营情况良好，B站甚至可以把它作为一个专门的游戏子品牌独立出来。

2016年，心动网络悄然上线了一款叫做TAPTAP的手游分发平台，他们的Slogan至今没有变过：“发现好游戏”。

当年创始人张乾把TAPTAP这个新的平台，视作国内手游安卓渠道乱象丛生的“屠龙勇士”而出现，为了让玩家能不再被渠道选择所困扰，发现更多好游戏。

希望屠龙勇士最后不要变成恶龙。