作者：21资本研究院/冯展鹏、彭卓；图片：图虫
前言：4月19日旅游板块继续领涨两市，21硬核投研在一周前文章《五一假期去哪玩？“补偿式旅游”或刺激行业回暖，迎爆发契机》精准预测，再一次说明市场虽然不可捉摸，但总是有的放矢。21硬核投研，领先一步为你捕捉市场机会。
01、89%预喜的手机产业链
4月19日，手机产业链龙头个股强势启动，千亿市值的歌尔股份和3千亿市值的立讯精密相继涨停，产业链相关个股纷纷跟涨。
事实上，手机产业链受苹果转移产能的影响已久，特别是实锤欧菲光被踢出苹果产业链，市场对手机产业链一直信心不足。如立讯精密从1月高点至今跌幅超40%，歌尔股份同期跌超20%。
然而随着一季度业绩的公布，多数手机产业链公司报喜，逐渐打消市场的疑虑。
数据显示，截至4月19上午12点，A股手机产业链已有45家公司发布一季度业绩预告，其中有40家公司业绩预喜，预喜率达90%， 超出了A股整体预喜率75.8%。
但在此前，相关公司没有得到市场的认可，比如歌尔股份一季度，预计净利润同比大增180%-230%。但截至4月16日，今年其股价跌幅仍超20%，若从去年11月高点算起，其跌幅更是接近40%。
歌尔股份2020年87.88%的营收来自境外，其中第一大客户带来销售额277.6亿元，占总销售额的48.08%。而这个大客户正是苹果公司。
02、苹果成产业链心腹大患
自去年7月，有消息曝出苹果公司强烈要求iPhone部分生产转移出中国。今年3月16日，苹果产业链中的核心供应商之一的欧菲光公告实锤被踢出苹果产业链，一时间人心惶惶。
若按照此前的消息，苹果正准备将10%的iPhone12生产从中国转移到印度。更让业内不安的是，这样的转移会持续到什么时候，最终会影响到多少产业链公司？
站在一个全球化公司的角度看，苹果之所以想要转移部分生产进入印度，很大程度上是为了摆脱对国内手机产业链的依赖。尤其是在经历疫情后，全球性公司都在考虑分散产业链风险。此外，中美关系的紧张以及降低人力成本的需要都是苹果公司考虑转移产能的考虑因素。
说起印度，可以在网络上找到无数篇关于印度当前产业链不完善的文章。比如差劲的基础建设，比如工人素质不足，高工匮乏，再比如严格的劳动法、令人担忧的健康和环境问题，还有贸易保护政策等等。
但是，印度制造的威胁并不是玩笑，最好的例子就是我们国家产业链的成功。当全球制造业转移，能够在数年内带动当地的生产，进而形成产业聚集，同一条路线成功也可能被复制。
若产业链转移无法阻挡，那么国内产业链还有崛起的机会吗？
03、国产崛起和5G换代
中国信通院数据显示，2021年3月，国内手机市场总出货量达到3609.4万部，同比增长65.9%；第一季度国内手机市场总出货量达9797.3万部，同比增长100.1%。第一季度推出新机型122款，同比增长48.8%。仅3月就推出新机型41款，同比增长17.6%。
在国内手机市场复苏的同时，国产品牌地位亦不断稳固。最新消息显示，国产手机厂商vivo首次领跑中国智能手机市场，拿下第一。在2021年的第11周(3月8日至14日)，vivo在中国的市场份额达到24%，紧随其后的OPPO份额为21%，华为则是15%。
能够获得国人的支持，不仅仅是靠情怀，更多的是国产品牌实力的提升，可表现在产品的迭代速度。
自2019年4月，华为通过中国第一部5G智能手机认证以来，中国通过认证5G机型数量呈现快速上升趋势。根据中国质量认证中心CCC证书查询，2019年全国共有79款5G智能手机机型通过CCC认证。截至2020年12月中旬，中国通过CCC认证的5G机型数量达到440款。今年第一季度国内市场5G手机出货量6984.6万部、上市新机型64款，占比分别为71.3%和52.5%。仅3月份，国内市场5G手机出货量2749.8万部，占同期总量的76.2%；上市机型16款，占同期上市数量的39%。
浦银国际判断，2020年全球手机出货量达到12.1亿部，可能处于未来5年来的最低点。进入2021年5G手机的换机影响，全球智能手机出货量将分别同比增长9%和3%，2021年手机市场有望恢复到每年13.5亿部，并且延续增长势头。
有机构预测，今年智能手机的出货量将迎来高增长，5G手机渗透率将进一步提升。预计相关如射频、元器件等产业链公司业绩增长确定性较高。5G手机的迭代由于收到疫情的影响，由2020年推迟到了2021年。同时，安卓系统的各品牌在20201年的第一季度发布多款新机。预计2021年5G换机潮可支撑行业复苏上行。
04、国内5G建设火热
可以说当前手机产业链的命脉在5G建设上，当5G网络更为完善，就能够刺激更多换机需求，紧密相关。
从目前来看，今年5G基站的建设虽然没有了以往快速的增长，但也保持了与去年相当规模的投资。
根据各省当前已公布具体建设指标的测算，2021年至少要建55.5万座5G基站，以一个5G宏基站约40万元算，则需投资金额约2220亿元。
在业内看来，系列利好政策的推动下，未来五年新基建将带来大规模、长期性的新增有效投资。根据中国信通院统计，在多重政策红利催化下，“十四五”时期新基建相关投资有望超过十万亿元。
05、小结
近期手机产业链遭遇了行业的发展瓶颈，又遇苹果产业链转移，再遇原材料成本上升，使得业内对整体手机产业链发展信心不足。
目前市场对手机产业链的期待主要有两点：
- 1、智能手机的需求能否持续恢复。
- 2、5G能否加快推进步伐，出现“杀手级”应用，增强5G吸引力。
简单来说，手机产业链虽有业绩托底，但未来还需更强的发展逻辑，才能实现真正的反转。
手机产业链相关公司：
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