民工看市基金组合月度运行报告（2021年1月）

各位读者大家好，1月又是风格分化非常极致的一个月，我们一起回顾一下1月份的行情与组合运行情况。

一、概览

1月份A股市场继续上攻一度突破3600点，沪指1月仅仅录得0.29%的涨幅；深证成指上涨2.43%，创业板指涨5.48%，延续涨势；科创50微涨2.08%；沪深300指数涨2.70%。

1月市场分化非常严重，根据持有封基老师的统计，4136只个股中下跌的数量高达3204只，下跌比例高达77.47%，而全体个股涨幅的中位数竟然是负的8.40%，出现了所谓的“股灾牛”。

各个权益组合本月涨跌不一，其中：

投基方法论上涨3.57%

长跑老司基上涨5.51%

精选中生代上涨6.51%

刺基小钢炮上涨2.29%

稳得亿币上涨0.91%

总体来看，权益组合还是比较轻松跑赢沪深300，1月由于抱团股行情非常极致导致重仓抱团股的组合跑出较多超额收益。“精选中生代”经过系统性重构后组合趋于稳定，后续应该可以维持较长时间不更换成份基金，但可能会调整组合比例。

二、业绩归因

投基方法论

1月初集中调出了几个表现暂时一般的产品，分别是景顺长城创新成长混合、景顺长城品质成长混合、嘉实前沿科技沪港深、中融策略优选，你别说，卖掉的这几个，1月份还真就没怎么涨。

从组合看，富荣福锦表现相对乏力，同一个基金经理管理的另外一只沪深300增强近期也有多个交易日未跑赢沪深300指数；此外，由于军工板块大幅回调，中邮军民融合给组合造成了较大的拖累。

长跑老司基

老司基在一月成功入选天天基金官方认证的“牛人组合，可喜可贺。截至2月1日，长跑老司基关注人数突破2600人，跟买人数达到335人。我一直不建议新读者节前跟投，不建议节前增加仓位，但是很多人觉得涨得难受，一定要投一定的仓位，图个参与感，故此，我只能建议，可以先跟买1000块或者跟买总仓位的五分之一到四分之一，等到有显著回调的时候逐步加大比例。

1月，组合中两只成份基金被限购，考虑到跟投体验，被动更换了两只基金：

兴全合润限购3000块每天，所以更换了波动更低且不限购的兴全趋势（谢治宇换董承非）；易方达蓝筹精选由于受张坤上热搜事件影响，限购每天10000块，故把原先份额分成两份，一部分转换成兴全合润，继续降低组合波动，一部分转换成张清华的易方达新收益，保持一定进攻性。

精选中生代

中生代在重构的过程中，风格切换比较成功，近两月表现都非常争气，攻守兼备，除了波动比老司基略大，没什么大毛病。

1月11日，卖出杨浩的交银新生活力，买入交银优势行业，何帅虽然跑得慢，但控制回撤能力很强，防守型选手，能有效降低组合波动性。此外的两次调仓均为限购引发的被动调整，把易方达蓝筹精选更换成更擅长控制回撤的王景的招商制造业混合，把合润换成了易方达新收益。

刺基小钢炮

小钢炮仍然是一个波动非常大、性价比非常差的组合，我从来都只建议观察不建议跟。我一直不让你们买小钢炮是有原因的，不是说里面的产品是乱选的，而是产品的预期不明朗，波动太大，都做成组合了，回撤起来还是比某些单个产品大。但是大趋势上面，我建议大家关注一下组合的调仓——比如我前一段时间集中清仓了新能源基金。我自己也需要时间厘清一下高波动行业的投资方法。

1月加仓了诺安成长混合、广发高端制造，卖出了交银趋势、大成高新技术产业以及汇丰晋信智造先锋。汇丰晋信智造先锋其实是我最舍不得卖的，因为已经有了55%的持有收益（这还是回撤之后的），但由于主理人不太好看新能源后续的表现，所以最后还是选择清仓。

现在反思一下，诺安成长混合可能加早了，但当前点位芯片股继续下杀的空间感觉也没有太大，而广发高端制造是非常符合现阶段顺周期行情的。

稳得亿币

稳得亿币1月清仓招商安裕，原因是认为它权益比重较大，会增加组合波动率。感觉除了近一个月，其他时间表现都还是相对一般的。

三、后市展望

今天就写简单点吧，我的观点没有太大变化。随着新发基金的不断爆量，抱团还会持续，只不过有些行业抱团的性价比很低了，市场又在寻找新的抱团方向。

据中国基金报统计，截至1月末，2021年1月份新发基金规模超过4900亿元，其中权益类基金规模超过4500亿元，刷新权益类基金单月发行规模的历史最高纪录。

我上周的预判：

1、如果市场都预期春节调整，那大概率春节前就会调整，真正到了春节，或许跌幅就不那么大了，看市场理解到了第几层；
2、央行收紧短期流动性，影响最大的是债市，股债的流动性并不是特别互通，所以市场只是担心流动性暂时收紧，而中期看流动性并没有真正收紧；
3、看宏观炒股其实只能判断年度级别的大行情，而宏观在大多数情况下都是噪音，如果你确认今年一点行情都没有了，完全可以清仓走人，一旦逃离火场，不要返回；
4、几个星期前就给自己定了，春节前不加仓，让利润奔跑一段时间，回撤我也扛得住，所以懒得动了；
5、涨多了自然有获利盘出逃，从技术面看，3600确实是很大的压力位，站稳不容易，往下看，第一支撑在3450左右，虽然我知道这是胡扯，但是架不住有人爱看跳大神。

目前流动性问题已经解决，市场也反弹了，后续没有大的扰动，可能还是会不断震荡。

未来的情况真的难以预测，所以从审慎的角度看，我觉得先等年后看，即便这轮踏空了，也比亏钱强太多了。