专访中经合熊伟铭：鼓励投资的企业考虑创业板

网易科技讯 3月31日消息，中国证监会今日发布了创业板上市管理的暂行办法，这意味着创业板很可能在近期推出。知名风险投资机构美国中经合合伙人熊伟铭做客网易科技时表示，通过和保荐人的沟通，他鼓励自己投资的企业考虑在创业板上市，因为这个新兴市场没有包袱，大家对此信心更高，回报也不亚于中小板块。

“现在推出创业板是一件特别好的事情”，熊伟铭表示，让企业有相对较低的上市渠道，从制度上鼓励投资者去投早期创新的公司，这对于创业企业本身的发展有很大好处。

目前正处于全球金融海啸的大环境，熊伟铭表示，创业板办法的出台大大加强了投资人的投资信心，也会很容易缓解企业融资压力。

“这个准入门槛还是很低的”，熊伟铭表示，目前看来，上万家企业符合目前的门槛，审核工作的压力很大，他认为公司的准入制度在执行时可以更加灵活。

国内很多人喜欢将创业板和美国纳斯达克作比较，熊伟铭表示，国内的资本市场无论在历史和发展程度上都有一定的不同，创业板本身的制度需要逐渐的完善，而国外的很多类似市场版块可以提供很多的经验。

对于目前的创业板上市企业的监管办法，熊伟铭表示，其中投资者准入制度很好的将风险抵抗能力低的投资人排除掉，这样也有利于市场的健康，而美国的制度对违规企业的惩罚力度很大，这个是必要的，因为上市意味着对投资者的责任。

最后，熊伟铭表示，退出渠道的增加并不会改变中经合的投资理念，他们仍然是以企业本身的情况去考虑是否投资的，“投资时只想着退出这不是在做投资。”（王杰聪）

访谈实录：

网易科技：网易的网友大家好，欢迎收看网易科技“创业世纪”访谈栏目，今天在我们国内资本业界发生了一件很重要的事情，证监会今日凌晨公布了国内创业板IPO上市的办法，这意味着我们的创业板在等待十年之后，很有可能于近期推出，我们第一时间邀请到了国内著名风险投资机构的合伙人熊伟铭先生和我们一起解读具体上市IPO办法。熊先生您好。

网易科技：您怎么看创业板推出的影响？

熊伟铭：其实大家讨论挺久了，有很多很多年的历史，当时大家提到了纳斯达克等一些其他的创业板，其实纳斯达克并不是创业板，只不过咱们理解成那个意思。这对中国来讲其实是特别好的一件事，对于制度来讲，意味着鼓励大家去投早期创新的公司，并不是以前大家找的那种，很多时候都有投机行为。

熊伟铭：其实门槛，很多企业都达得到，关键是你怎么扶持一些真正有成长型的，对经济体系和行业有冲击的企业，让这些好企业上市，我们觉得这是创业板对投资者和行业带来的最积极的意义。

网易科技：今天上市管理办法，可能最受关注的是企业上市的准入门槛，今天的规定是公司持续三年运营，盈利只有两年或一年的要求，您认为这个门槛对创业企业是高还是低？

熊伟铭：我觉得还是很低的，对比中国和美国的市场，市场状况不太一样，我也理解证监会为什么一直采取核准制而不是保荐制度，在中国投资，无论是机构还是个人投资者，投资渠道都比较有限，但实际上投资者的胃口很大，相比美国或其他成熟市场上，这意味着在中国的资本市场上有可能卖出去任何公司，如果不采取核准的方式，是不是很难保证企业的质量，这是投资者面临的大问题。

熊伟铭：对于市场来说，市场有能力吸收很多很多企业，关键是保证这些企业不只在上市之后的一两年，而在未来几十年也变成百年企业，当然百年企业这个挑战比较大，但至少在这个创业者、这个领导班子或下一个领导班子的领导之内是一个高速发展的企业。

网易科技：可能很多网友都不了解保荐制的规则，其实在国外很多企业可以依靠保荐人上市，而没有盈利规模要求，其实今天颁布的办法中规定了一部分投资人和保荐人的准入制度，您怎么看国内对这两方面的规范化？

熊伟铭：这非常有意义，公开市场投资者的准入资格是非常重要的一步，资本市场对于中国整个政治和经济体制的影响还是很大的作用的，如果资本市场不稳定，大家有抱怨或出现大量丑闻，这样会影响到社会整个政治体系的稳定，需要保证投资者有足够的经验和知识判断这笔投资是不是稳健投资的。你看，90年代时有很多都是老爷爷老奶奶排队买股票，今天其实也有很多，大家不知道通过基金等其他方式投资股票债券市场，但如果建立一个投资者公开准入制度，可以很好地避免零售投资者受到影响，我觉得对现在来说，政治意义比经济上的意义要大得多。

网易科技：纳斯达克代表在解读办法时也提出在公司治理和违规后处罚的条款相对纳斯达克而言都更松一些，您认为是细节还没有细化到一定程度，还是国内在推行这个办法时人为放宽了？

熊伟铭：从过去十几年比较成熟发达市场和国内资本市场的变化的话会看到，中国市场有很大一部分是证监会随着市场不断变化而引进新的管理方法的，你很难预计任何一个市场出台之后会发生的变化，只能摸着石头过河，走一步算一步，因为并没有成型的借鉴经验，如果你说我要借鉴纳斯达克当年成功的经验的话，但纳斯达克当年是一个非常另类的市场，就像咱们看现在的一些场外市场，电子版交易市场一样，那时候没有互联网，什么都没有，PC甚至都还不发达，大家在看待这个市场时，觉得它至少是一个可以交易的地方，帮助我获得一定的流动性，慢慢十几年来发展成为一个主流市场。