电子行业:关注苹果本周新品发布
类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：单佩韦,王磊 日期：2015-09-09
核心观点
上周三个交易日中上证指数下跌-2.23%,电子行业下跌9.54%,其中部分苹果概念股表现较强,环旭电子上涨18.6%,歌尔声学上涨7.2%,立讯精密下跌1.16%。由于本周三9日苹果即将发布新款iPhone 6S和6S Plus,一同发布的还可能将有iPad mini4、新MacBook和新Apple TV。6S和6S Plus将在11日开始预订,中国地区可能在18日才接受预订,新机种将采用硬度高一倍的7000系铝材,新增Force Touch,内存和摄像头分别升级至2Gb和1200万像素。全年预期新iPhone出货将在8000万部左右,由于内部零组件升级较大,供应链厂商的单价有显著提升,也成为这段时间最有保证的订单。
近期的半导体景气依旧处在疲弱的状态,尤其是台湾半导体厂将面临寒冬考验,虽然有部分厂商(如Amkor)预测4Q景气将好于3Q,甚至IC Insight预计3Q和4Q晶圆代工营收仍将创出新高,然而一直满产的台积电8寸厂最近出现产能松动,12寸厂的产能利用率也在不断下滑,原预计针对苹果的5万片16纳米月产能缩减至3万片/月。刚刚公布的7月全球半导体销售额为279亿元,月减0.4%,结束27个月正增长趋势,库存高企+需求走弱+降价竞争三重影响对半导体产业链冲击不小,除苹果订单短期有较强支撑外,Win10的换机进度也不如预期,部分PC相关的芯片设计厂商甚至预计4Q除台积电外其余厂商产能利用率会跌破70%,众多负面影响因素尚未消除。
继传出紫光欲收购美光之后,中国国家集成电路大基金又开始计划购买GlobalFoundries以取得14纳米制程,全球半导体趋势正处在一个此消彼长的状态下,台湾和其他地区半导体厂商均承受不小经营压力和景气度下滑的考验,但对国内半导体厂商而言,则反而是一个可以“抄底”做大做强的机会,全球的竞争格局将逐渐向中国地区倾斜。除了芯片设计、晶圆代工、封装测试三个环节以外,国内半导体设备也在不断进步,上周在台北的SEMICON展会上,中微半导体、上海微电子、北方微电子和盛美半导体均现出身影,除了已经打入国内半导体厂商外,正努力尝试切入台湾市场。连续数周的断崖式下跌已经使国内的半导体A股跌出黄金坑,短期由于整体景气度不明朗和情绪化抛售带动的下跌,长期来看将是很好的布局点。
目前市场跌跌不休,整体情绪偏负面,多类个股已经经历错杀、回归、又再度被错杀的过程,我们建议给予点耐心,已进场的多些坚定,未进场的谨慎等待时机。短中长周期来看,3+X仍是具备确定性增长趋势的配置方向:一是苹果新品发布带动的确定性订单;二是智能汽车带动的汽车电子化率提升;三是新硬件浪潮背后的物联网趋势;X是长期增长逻辑最明确,并有国家撑腰的半导体产业。
半导体产业看好:长电科技、华天科技、通富微电、中颖电子;苹果产业链看好:环旭电子、欣旺达、立讯精密、安洁科技。
欧菲光由消费电子向汽车电子领域切入,布局智能驾驶和车联网,收购融创向互联网+转型,民营中最具狼性企业,维持推荐。
长盈精密和胜利精密不仅在金属机壳领域优势明显,还率先布局智能制造和工业4.0,大跌中高管纷纷增持坚定看好,维持推荐。
LED行业推荐能够获得跨界市场和入口的企业,如德豪润达(具备“品牌”+“渠道”,打开O2O市场)、雷曼光电(切入体育产业)、利亚德(小间距技术优势明显,切入文化、体育、教育领域,取得军工资质)、艾比森(进军酒店领域)。
通信行业策略深度:云计算迎来高速发展,北斗、专网增长确定
类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：中信建投证券研究所 日期：2015-09-09
截至2015年9月2日,通信板块(wind分类)年涨幅为40.45%,为A股所有行业板块中排名第一。2015年上半年,通信行业100家上市公司营业收入总计为3279.72亿元,同比增长3.90%,归属于母公司净利润为95.33亿元,同比增长9.11%。通信行业总体净利润稳定增长,公司盈利能力持续改善,同时转型较多。子行业中,呈现业绩高增长的行业包括北斗、专网、云计算(IDC)及4G;主题投资方面可以重点关注高弹性的:互联网汽车、互联网教育和运营商流量数据经营。
1、从IDC&CDN到云计算,产业链迎来全新广阔空间
互联网十三五规划有望今年四季度正式发布。目前专家组完成的内容包括:加快高速宽带、4G网络、IPv6网络、云计算中心在内的信息基础设施建设等。2015我国网络建设投资预计达到4350亿元,同比增长10%;2016年和2017年投资将累计超过7000亿元。十三五期间,我国网络建设投资规模预计将在1.75万亿元左右;大数据、云计算、IPv6网络将呈现爆发式增长,这有可能使十三五期间我国信息基础设施建设投资额突破2万亿元。
2014年中国IDC市场规模达到372.2亿元,同比增速41.8%。在过去六年,中国IDC市场复合增长率达到38.6%,我们预计未来三年IDC市场增速将稳定在30%-40%。到2017年,中国IDC市场规模将超过900亿元。
中国IDC市场的快速增长主要来源于两大动力:一是互联网行业的快速发展,带动了一大批客户对数据中心的旺盛需求;二是云计算的全面发展催生了大量的IDC机房和带宽需求。
基于云和移动互联应用,IDC与CDN企业势必不断创新商业模式并激发新的活力。预计2013-2019年中国移动数据流量将增长超15倍。随着4G时代到来,移动数据流量数十倍增长将带来更大的网络传输压力,因此对CDN的需求将变得更加迫切。在线视频、电商、IPTV/OTT等交互式需求的普及等带给CDN新的增长点,我们预计未来CDN行业将保持40%左右的年增速。
亚马逊云计算部门Amazon Web Services 2015Q2销售额增长至18.2亿美元,比去年同期增长82%,运营利润为3.91亿美元,比去年同期增长400%;阿里云2015Q2为4.85亿元,营收同比增速为106%,成为了阿里巴巴本季度业绩增长冠军。IDC研究显示,2015-2018年中国公有云市场将保持高速增长,年均复合增长率将达到33.2%。云计算引领IDC行业登上全新舞台,迎来高速发展。
本文来源：网易财经
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