招商证券：公用事业 雾霾频发加快规划落地 关注园林与水电
治理空气污染刻不容缓。空气污染在所有污染中危害最大，世界银行报告显示， 中国 2003 年空气污染对人体健康、农业生产和物体腐蚀的经济损失合计 5567亿元，相当于当年GDP的4.07%。近期北京等重要城市出现严重雾霾引起广泛关注。资料显示，虽然中国空气质量不断改善，但中国PM10水平比全球91个国家平均水平高72%，如按世界卫生组织公布的安全标准， 2012年上半年中国113个城市PM10达标率为0%。
多角度治理，建筑之园林（含生态修复）和水利水电受益。中国的大气污染已从煤烟型大气污染特征转向煤烟型和汽车尾气复合型大气污染特征。园林景观建设、生态修复、水电开发是治理空气污染的重要手段之一，相关板块受益，其中园林板块受益程度较大。
雾霾频发将刺激规划落地与加快投资进度。2011年北京PM2.5争议、2012年北京内涝等事件之后，相关规划措施迅速出台并落实。本次全国大面积持续性雾霾天气（尤其是北京）发生后，李克强总理发表讲话，要求“必须所有作为”，北京公布《北京市大气污染防治条例（草案送审稿）》，我们认为后续将会有更多的政策出台和落地，并加快相关板块的投资进度。
重点关注板块和公司。 （1）园林景观板块，受益弹性较大，建议重点关注铁汉生态和蒙草抗旱。铁汉生态主营市政园林，生态修复占比超 40%，公司处于 IPO脉冲式成长延续期，业绩成长性好确定性强。蒙草抗旱主营市政园林，生态修复收入占比高，管理团队值得期待，公司处于IPO脉冲式成长第一年，业绩成长性好确定性强。 （2）水利水电板块，景气处于上升通道，建议重点关注中国水电。中国水电是全球水电建设的主力，2013 年进入投资和市值拔高期，中水顾问注入和维持融资平台功能的需求，大股东倾向于股价上涨。
风险提示：政策进度和投资力度低于预期。
本文来源：新华网
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王晓易_NE0011
