网易财经：我了解到该基金在成熟市场和新兴市场战略资产配置的基础比为50%。墨比尔斯说要想参与全球经济最快速地区的获利成长，就必须投资新兴国家。您给我们介绍一下什么是新兴市场吧。
裘韬：大家关注新兴市场主要从90年代末期开始，也是因为一些国家出现大的腾飞，像中国一直保持高速增长，像金砖四国也是各有各的发展特点，普遍特点就是经济增长非常快，相比一些发达国家市场，像美国、英国，还是处于成熟期，无论从GDP成长，还是股市收益率来讲，平均收益率相对来讲要较低的，所以大家对于新兴市场关注也是因为经济腾飞造成的。
另外新兴市场普遍有以下几个特点吸引投资者，第一它有它的基本面，有一些因素，比如说亚洲一些国家，日本除外，人口结构比较年轻，所以年轻一代在成长过程当中会带来很多商业机会。第二这些国家外汇储备都非常丰富，国家基本情况良好，经济的发展也比较稳健。相比成熟市场而言，因为成熟市场会面临人口老化，政府财政赤字，还有公共财政的一些问题，造成了大家对于他的增长预期不是那么看好，所以会对新兴市场有较强的关注。但是我想说他还说过另外一句话，一定要注重降低经营风险，多涉猎一些行业，为整体风险控制是有力的，所以我们产品设计的时候就是一半一半，也是出于这样的考虑。
网易财经：成熟市场里我们不得不谈到美国，我最近看到8月27号，我看到有一篇新闻说，美联储主席伯南克表示，美国经济将在未来数年中继续增长，美联储已准备好采取一切措施，在必要时实施“非常规”货币政策支持正在放缓的经济复苏，您怎么看待“非常规”货币政策，它对美国经济有怎样的影响？
裘韬：他所说的“非常规”在目前指的是数量宽松的政策，就是通过发行货币、购买国债、刺激银行增加信贷。就是把货币带出去来刺激企业的发展。很多经济数据表明经济增长存在不确定性，不确定性的情况下，美联储的意思就是如果出现下行我们会干预市场，也是为了稳定投资者信心。现在观望情绪很强，对市场也有一种恐惧感，我个人认为这个恐惧感其实是过虑了。因为我觉得经济复苏等一些数据来讲，我觉得时间是经济复苏最好的良药，只要给这个市场一定的时间，企业赢利必然会增长，股价也会回涨，我觉得投资者和制定政策的人、监管机构可能也是要有耐心等待这个市场出现回暖。
网易财经：还有一个问题就是关于新兴市场的流动性的问题，现在新兴市场流动性是否充足？
裘韬：我认为还是比较充足的。一些新兴体也是成长很快，出现了一些龙头企业，甚至是跨国家、交易所交易，这都是好的迹象。这两年大家对于新兴市场关注度确实比较高，可以说大家都想投资这块市场，就出现了一些过量的问题，也有国家也是制定政策抑制一下，但是我想这块风险是比较小的，毕竟市场在成熟当中。
网易财经：提到了流动性问题，也有大量资金注入这些新兴市场，我们就会想到，因为很多人都会看重新兴市场，如果很多人把这个资金去注入到新兴市场当中，我们就会想到会不会有经济泡沫的问题？
裘韬：经济泡沫要看你所关注的行业和个股，任何行业都会有，以A股为例，一些投资者非常看好中国内需的增强，所以近期对消费类股票和医药型股票投资是比较多的，也造成一些股票估值水平略高。但是有些行业被忽视，比如说有一些因为政策、宏观原因，比如说地产业、机械类的股票，大家关注比较低，造成估值比较低。前面说的行业可能略显出泡沫。还有一些中小创业板，现在确实是有泡沫，投资这样板块的市场可能会有一定风险，对于一些发展比较完善，估值比较合理的公司的股票，未来还是可以带来比较好的收益。
网易财经：刚才您也提到A股了，还有提到了一些您对A股的看法，我这里想问一下，因为最近可以看到中国是在一个调结构的状况当中，尤其是近几个月出了房地产的调整的一些政策，然后我就想问一下会不会这些像房地产这种政策影响到A股的，尤其是中国股市还有中国经济，造成一些宏观经济紧缩的状况呢？
裘韬：我觉得中国经济目前也面临拐点，政策者关心的数据也是有好的有坏的，房地产市场，因为中国整体股票市场受政策影响非常大，政策制定对于个股、行业会有比较大的影响。而且未来大家预期，因为通货膨胀的预期比较高，所以流动性的缩减也是未来的趋势。可能这几点看起来好象A股确实存在一些挑战性。但是我想说的是作为投资者我们关注的行业、股票，首先要看它目前的估值水平是不是反映了负面消息，我认为在金融行业包括地产板块已经消化了这些负面新闻，因为从风险比对的话，下行空间比较有限，所以即便出现政策的更严厉的出台，有一些还是有好的投资机会。
网易财经：刚才您提到新兴市场的大概走势，还有它的优势，现在就有一个问题，它这种优势可以持续多久？它的持续性有多强？
裘韬：其实新兴市场，因为我刚才一直讲金砖四国，可以说除了像印度、巴西、俄罗斯还有其它周边的国家，比如说印尼、马来西亚，我们一直在讨论中国劳动力增加，可能有一些跨国制造业把这个制造业基地往其它国家挪，也造成了一些新兴经济体的机会，到现在表现最好的几个股市就是一些规模相对较小，关注度并不是那么高的一些新兴市场，比如说泰国、马来西亚、像东欧的土耳其都是属于表现非常好的一个市场。可以说新兴市场也是多种多样的，但是我觉得修改一个普遍特性就是未来有很多增长的潜力，不排除可能个别市场在一个阶段性，因为大家一直看好造成估值略有偏高，我想各个国家也是有投资机会，所以需要我们在不同时机选择不同品种。
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