冲刺2030！中国版“人造太阳”吹响集结号，可控核聚变产业迎来关键窗口期！

8月25日，2026核聚变能大会正式披露关键产业进展：由中国聚变能源有限公司牵头，联合上海超导、东部超导、上海交大、上海电气核电集团、超磁新能、能量奇点、杭氧集团、翌曦科技组建的长三角创新联合体正式成立，将围绕中国环流四号聚变装置需求，攻坚高温超导强场托卡马克磁体研制与工程化技术体系，目标2028年前建成首条25T高温超导强场磁体研制和测试线，2030年前完成原型磁体研制。

作为全球首个高温超导强场稳态燃烧聚变实验平台，中国环流四号将系统验证聚变复杂环境下25T高温超导强场磁体的可靠性，是我国聚变技术从实验室走向商用化的关键一步。放眼全球，美国SPARC、英国STEP等主流聚变项目均采用高温超导技术路线，高温超导已成为聚变堆商用的必由之路。随着国内产学研用协同攻关落地，核聚变产业工程化节奏显著加快，相关产业链正迎来持续催化与价值重估机遇。

01 ｜ 高温超导开启聚变工程化加速期

1.技术路线迭代，高温超导成下一代核心方向

超导磁体是托卡马克装置的核心，占装置总成本约28%，直接决定等离子体约束强度与装置紧凑度。相比传统低温超导，高温超导带材可在更高磁场下稳定运行，25T级强场磁体能够大幅缩小聚变装置体积、降低建设成本，是实现稳态燃烧与商业化落地的核心技术路径。

本次长三角创新联合体聚焦25T高温超导磁体工程化，打通从材料、绕制到测试的全链条能力，直指聚变装置最核心的技术瓶颈。中信建投证券指出，高温超导与AI技术的双重赋能，正推动可控核聚变从科学验证加速迈向工程化突破，大科学装置建设催生的大额订单，将率先向中上游高壁垒环节释放。

2.政策与资本共振，国内投资规模超千亿

政策层面，《中华人民共和国原子能法》已于2026年1月正式施行，明确鼓励和支持受控热核聚变的科学研究与技术开发，为产业长期发展奠定法律基础。项目层面，据三个皮匠报告测算，国内已有明确规划与在建的核聚变项目投资总额超1500亿元，BEST、中国环流四号、星火一号等多路线并行推进，2027-2030年将迎来装置建成与技术验证的密集节点。

市场空间方面，国际能源署预测，2030年全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元，2050年将带动上下游形成万亿美元级产业集群。中信证券认为，当前核聚变行业已进入催化密集释放期，国内外装置加速建设背景下，核心零部件企业订单有望持续充分释放，行业长期成长趋势已经确立。

02 ｜ 聚焦高壁垒核心环节

核聚变产业链可分为上游核心材料、中游关键装备、下游装置集成与运营三大环节，其中上游材料与中游核心装备技术壁垒最高、订单兑现节奏最快，是当前阶段的核心投资主线。

上游核心材料：技术壁垒最高，订单率先落地

超导材料与特种结构材料是聚变装置的基础，也是技术门槛最高、国产替代空间最大的环节，头部企业已率先斩获实质性订单。

▶ 高温超导带材：下一代磁体的核心基石

高温超导REBCO带材是25T强场磁体的核心原材料，本次联合体中的上海超导、东部超导是国内两大技术龙头，对应A股标的清晰。

永鼎股份：中信建投证券研报显示，公司子公司东部超导采用国内独有的"IBAD+MOCVD"技术路线，已实现千米级二代高温超导带材量产，产品直接供货中国环流四号、BEST等国内核心聚变项目，是A股高温超导带材领域纯度较高的稀缺标的。慧博智能投研梳理显示，公司2026年带材产能有望扩至1.5万公里，可充分适配高温超导螺管磁体的扩产需求。

精达股份：公司参股上海超导（持股比例约18%），上海超导是国内高温超导REBCO带材龙头企业，具备PLD法量产能力，为本次长三角创新联合体核心成员，也是国内少数可供应聚变级高温超导带材的厂商，技术与产能均处于行业第一梯队。

▶ 低温超导材料：当前主力路线，确定性最强

低温超导仍是当前主流聚变装置的主力方案，相关企业订单饱满、业绩确定性高。

西部超导：中信建投、慧博投研等多家机构一致将其列为核聚变板块的确定性首选标的。公司是国内唯一、全球仅两家可量产聚变级NbTi/Nb₃Sn低温超导线材的企业，为ITER项目供应全球约40%的线材，独家供货国内多个人造太阳项目，在手超导订单排期至2030年，同时钛合金主业提供稳定业绩托底，机构共识度最高。

▶ 特种结构材料：直面极端环境的核心部件

安泰科技：浙商证券等机构覆盖显示，公司在钨基面向等离子体部件领域技术领先，偏滤器、第一壁等核心部件已为ITER、EAST等项目批量供货数万件，是聚变装置直面上亿度等离子体端的核心供应商。

东方钽业：作为铌材上游龙头，公司产品是NbTi超导合金的核心基础原料，已通过ITER认证，全球超导铌材市占率约70%，上游资源壁垒突出，充分受益超导材料需求扩容。

中游关键装备：工程化落地的核心受益环节

随着磁体研制与装置建设推进，中游装备厂商逐步进入订单兑现期，业绩弹性随项目落地持续释放。

▶ 磁体系统与低温配套

上海电气：本次创新联合体成员上海电气核电集团的母公司，是国内磁约束聚变主机配套体系最完整的龙头企业之一。公司深度参与ITER国际项目，联合研制的磁体冷态测试杜瓦设备已完成交付，同时具备核电与聚变双重技术积累，在大型装置系统集成领域优势显著。

杭氧股份：本次联合体核心成员，依托空分领域的深厚低温技术积累，为聚变装置提供低温制冷、氦气循环系统等核心配套，是超导磁体维持极低温运行环境的关键供应商。

冰轮环境：公司兆瓦级氦气压缩机产品应用于核聚变低温系统，是维持超导磁体极低温工况的核心设备，技术壁垒突出，为多个国家级大科学装置配套供货。

▶ 真空室与核心结构件

合锻智能：公司中标BEST聚变装置真空室项目金额2.09亿元，"聚变堆真空室精准成型及高性能焊接关键技术研究"入选国家重点研发计划，是国内少数掌握核心工艺的企业，后续产品有望延伸至偏滤器、包层等高价值部件。

▶ 电源与微波配套

国光电气：中信建投证券研报显示，公司微波器件产品深度配套核聚变装置，已斩获BEST项目8.2亿元、环流项目2.4亿元订单，聚变业务占比约30%，随着装置建设推进业绩弹性显著。

英杰电气：公司在核聚变电源领域具备长期技术积累，产品已配套国内多个核聚变实验装置，是等离子体电源系统的核心供应商。

下游平台运营：国家队主体，分享长期商业化红利

中国核电：公司出资10亿元参股中国聚变能源有限公司，持股6.65%。中国聚变作为本次创新联合体的牵头单位，是国内聚变产业的国家队核心平台，统筹中国环流四号等重大项目建设，中国核电将直接受益于聚变产业的长期商业化进程。

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