市值超三千四百亿元 宇树科技上市“高考”交卷

宇树Unitree G1人形机器人。图据新华社客户端

宇树科技创始人王兴兴 图据新华社客户端

　　8月19日，上海证券交易所科创板迎来宇树科技(688836)正式挂牌交易。这家从杭州走出来的机器人明星企业，以A股“人形机器人第一股”的身份亮相资本市场，首日开盘即引起轰动。
　　此前华西都市报、封面新闻记者采访中，宇树科技创始人王兴兴将公司上市比作“高考”，认为这是企业迈向更成熟管理运营的“阶段性的事”，是对过往9年发展的总结和对股东的交代。在宇树科技成立的第十年，王兴兴也带着近乎满分的成绩单，交上了这份“高考”答卷。
　　上市首日，宇树科技开盘报1100元/股，较150.80元/股的发行价暴涨629.44%，总市值一度突破4449亿元。截至收盘，报845元/股，涨460.34%，总市值3417.7亿元。按每签500股计算，投资者中一签浮盈近35万元，成为年内A股最大“肉签”。
　　“我打新宇树科技中了一签，目前把之前股票账户里所有的亏损都补上了，短期内肯定是不会卖掉的。”股民王先生说。

创始人身家超千亿元
成“90后”新首富

　　伴随宇树科技上市的钟声，公司创始人、董事长兼CEO王兴兴的个人财富也完成了惊人一跃。招股书显示，王兴兴直接持有公司8671.4964万股股份，发行后占股本总额的21.4395%。此外，他还通过员工股权激励平台上海宇翼间接持股9.5367%，直接与间接合计持股比例约在30%。
　　以上市首日市值测算，王兴兴所持股份对应市值突破千亿元。这一数字不仅让他稳坐科创板“90后”首富的席位，更超越了此前由影石创新创始人刘靖康保持的202亿元身家纪录。一个属于“90后”创业者的财富新坐标，就此诞生。
　　值得注意的是，依托特别表决权架构，王兴兴合计控制的公司表决权比例高达68.78%，对公司战略决策拥有绝对话语权。

十年磨一剑
成就A股“人形机器人第一股”

　　回溯王兴兴的创业之路，并非一帆风顺。少年时期的他并非传统意义上的学霸，却对机械造物有着近乎执拗的热爱：高中时用废旧材料自制发动机与航模，大一用200元零部件打造出简易双足机器人。研究生阶段，他以不到20000元的成本完成了电驱动四足机器人原型。
　　2016年8月，王兴兴在杭州一间50平方米的办公室里正式创立宇树科技，注册资本10万元。2017年，宇树推出首款公开零售的四足机器人Laikago（莱卡狗）。2018年，大疆以1012.86万元入股宇树，获得约17%股份，对应估值仅6000万元。虽然大疆次年退出，但这家无人机巨头对宇树的早期认可，成为该公司发展史上一段注脚。
　　莱卡狗系列推向市场后，宇树凭借性价比迅速打开全球科研市场。2021年，机器牛“犇犇”登上央视春晚舞台，让国产机器人走进大众视野。同年12月，宇树科技完成B轮9150万元融资，投后估值近9亿元。
　　华西都市报、封面新闻此前也多次追踪报道宇树科技的发展动态，从载人机甲发布到IPO申购，记录着这家企业从“明星创业公司”走向公众公司的每一步。
　　2026年8月19日，宇树科技正式登陆科创板。从2016年种子轮1333万元估值，到如今市值超3400亿元。十年时间，宇树科技完成了从一台实验室样机到A股“人形机器人第一股”的跨越。

从IPO获受理到挂牌
仅用时152天

　　宇树科技专注于高性能通用人形机器人、四足机器人及具身智能模型的研发与销售。自2023年推出首款人形机器人H1及2024年推出中型人形机器人G1以来，公司人形机器人销量快速增长。2025年度，其人形机器人出货量已超5500台，位居全球第一。
　　在全球化方面，宇树科技表现突出。王兴兴曾在接受华西都市报、封面新闻采访时透露，公司“每年有50%的业绩来自海外”，且早在2018年概念尚未火热时就开始布局国际市场，始终高度重视全球市场的重要性。
　　王兴兴对机器人市场前景表示乐观。他预测，全球人形机器人出货量“每年翻一番应该还是可以保证的”。“若有更大的技术突破，未来两三年内年出货量达到几十万台也并非不可能。”王兴兴说。
　　业绩方面，2026年1至6月，宇树科技实现营业收入11.52亿元，同比增长48.54%；归母净利润2.74亿元，同比扭亏为盈。从3月20日IPO获受理到8月19日正式挂牌，宇树科技登陆资本市场全程仅用时152天。
　　王兴兴曾公开表示，宇树科技在上市后，将持续攻坚更多的产品形态和型号，推动机器人承接高强度、高风险体力劳动，释放人类的创造力，推进机器人技术造福社会。
　　从实验室里的四足机器人原型，再到登陆科创板创造千亿市值，王兴兴和他的宇树科技，用十年时间书写了一个关于坚持与突破的中国机器人故事。

行业观察
从“讲故事”到“比交付”
围绕“成本、效率、良率”的大考已然开始

　　过去几年，人形机器人赛道的竞争更像一场融资竞赛，比的是谁拿到的钱多、谁的叙事更有想象空间、谁的技术路线更能打动投资人。
　　宇树科技上市之后，游戏规则将发生变化。二级市场的关注点不在于融资金额，而问的是“确定性”：订单在哪里、毛利率是多少、客户复购率有多高？行业的参照系或将从对标的海外公司估值变成宇树的季度财报。
　　这种行业逻辑的切换并非停留在预期层面，而是正在被量产数据反复验证。截至2026年7月，宇树科技双足人形机器人累计生产下线约1.8万台，2025年全年出货超5500台，2026年目标出货量1万至2万台，上市前夕已有近两万台机器人从产线走向市场。
　　高盛近日最新发布的报告显示，人形机器人仍处于从技术验证向商业化过渡阶段，大规模部署可能在2027年至2029年逐步展开，预计全球人形机器人出货量将在2027年达到7.6万台，并于2032年升至50.2万台。
　　行业逻辑的切换也体现在人形机器人行业关注的焦点变化上。今年以来，行业关注的重点变成了“机器人如何连续工作24小时”“发出模糊指令机器人是否能完成任务闭环”“能否规模化落地”等。产品定价下探的变化更为直接，2023年宇树人形机器人平均售价59.34万元，2025年已降至16.64万元，2026年R1双臂版起售价进一步降至2.69万元。围绕“成本、效率、良率”的大考已然开始。
　　华西都市报-封面新闻记者 边雪 综合证券时报