广东
SK海力士动手了。
今日（8月19日），韩股股市收盘后，存储巨头SK海力士宣布，拟回购40万亿韩元（约合人民币1900亿元）股份，股票回购后将注销，以提升股东回报。受此消息刺激，SK海力士ADR美股盘前直线飙涨，一度大涨超7%。其他存储概念股一度集体冲高，闪迪一度涨超4%，美光科技、西部数据一度涨超2%，但随后涨幅均有所收窄。
SK海力士还透露，公司将继续推进额外的股票回购与注销。有分析人士指出，股票回购与注销直接压缩流通股本，每股盈利及净资产将相应提升，或将为SK海力士股价提供一定支撑。
SK海力士宣布：回购
8月19日，SK海力士宣布，将回购并注销价值40万亿韩元的股票，并承诺将2025至2027年间产生的自由现金流的至少50%用于股东回报。
消息公布后，SK海力士ADR在美股盘前交易中直线拉升，一度大涨超7%，截至北京时间18:00，涨幅收窄至3.2%。另外，港股南方两倍做多海力士尾盘亦直线拉升，截至收盘，跌幅收窄至1.19%，此前一度大跌超19%。
在亚太交易时间段，日韩股市集体大跌，截至收盘，韩国KOSPI指数大跌5.8%，SK海力士大跌近10%，三星电子大跌超8%。日经225指数跌3.16%，铠侠暴跌超12%，软银集团大跌超10%。
根据SK海力士向监管机构提交的文件，回购计划将于8月20日开始，持续约三个月，回购目的明确为股份注销，而非市值管理或员工激励。
此次40万亿韩元的回购规模构成SK海力士2025至2027年股东回报框架的核心组成部分。公司还承诺，未来三年累计自由现金流的至少50%将通过股息、回购及注销等方式回馈股东，年度固定股息已由每股1200韩元上调至1500韩元。
SK海力士推出大规模股东回报方案的底气，来自存储超级周期带来的业绩、现金流的大幅增长。据此前发布的财报，SK海力士2026年第二季度实现营收79.3万亿韩元，营业利润达60.5万亿韩元，创历史纪录。截至二季度末，公司现金及现金等价物升至88万亿韩元，较上季度增加33.6万亿韩元；净现金规模扩大至69.4万亿韩元。
另外，SK海力士已通过在纳斯达克发行ADR，额外募集约39.9万亿韩元资金。该部分资金将优先投向龙仁晶圆厂、清州先进封装设施及EUV设备等扩产项目，但持续增长的经营现金流仍为股东回报提供充足空间。
更大规模的回购即将来袭
与此同时，SK海力士透露，公司将继续推进额外的股票回购与注销，并计划在2026年第三季度业绩公布时披露更多股东回报细节。
其实，在此之前，市场对SK海力士、三星电子的股东回报计划已有预期。据韩国《首尔经济日报》此前报道，SK海力士与三星电子最快将于8月底前公布新的股东回报方案，两家公司合计回报规模或超过200万亿韩元（约合人民币9600亿元），有望创历史新高。
业内预计，三星电子今年股东回报规模可能超过100万亿韩元，部分机构估算甚至达到120万亿韩元。
根据三星电子2024年至2026年股东回报政策，公司计划将三年累计FCF（自由现金流）的50%返还股东，并维持每年9.8万亿韩元的常规股息。
市场此前还预计，SK海力士在极端情况下股东回报规模或接近100万亿韩元。此次40万亿韩元的回购公告落地，是该框架的阶段性兑现，后续公司在三季度财报公布的细节将成为市场关注的焦点。
彭博分析指出，随着存储芯片价格涨幅开始放缓，单纯依赖盈利增长驱动估值的逻辑面临挑战。股票回购与注销直接压缩流通股本，每股盈利及净资产将相应提升，有助于在投资者逐渐消化峰值增长预期的过渡期内，为公司股价提供一定支撑。
另外，SK海力士、三星电子最终方案的关键在于如何在股东回报与资本开支之间分配现金，尤其是特别股息与股份回购的比例，将直接影响市场对两家公司未来估值和资本配置能力的判断。
斐波那契全球资产管理（Fibonacci Asset Management Global）首席执行官Jung In Yun表示，AI的长期增长趋势依然成立，但利率上升和地缘政治风险正在削弱投资者为高增长资产支付高估值溢价的意愿。他认为，近期股价下挫除了受到宏观环境影响，也包含此前大幅上涨后投资者兑现收益的因素。
责编：战术恒
排版：罗晓霞
校对：高源
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