北京
C114讯 8月5日消息（水易）近日，光通信行业市场研究机构LightCounting在最新报告中表示，全球金融界已开始对AI的投资回报产生疑虑，担忧情绪正逐渐取代“错失恐惧”，而这种按日、按周波动的市场情绪还将持续。与此同时，产业链依然火爆，且过去两三个月热度进一步攀升。
LightCounting在今年4-5月刚刚上调了光互连的预测，但最新的预测数据甚至更高。预计2026年以太网光模块的销售额将激增73%，即使对2027年及以后增长持相当保守的假设，到2031年该市场仍将推高至800亿美元。
LightCounting表示，需求加速始于2月初，当时亚马逊、谷歌、Meta和微软公布了高于预期的2026年资本开支计划。
值得一提的是，这些资本开支预测还在不断上调。据公开资料显示，亚马逊将2026全年CAPEX预期上调至2200亿美元，较2月最初预期提升200亿美元；谷歌母公司Alphabet全年CAPEX指引升至1950亿-2050亿美元；微软维持全年1900亿美元CAPEX规划；Meta将CAPEX从1250亿-1450亿美元上调至1300亿-1450亿美元。
关键问题在于明年的资本开支会是什么情况，可能要到2027年1月底才能知晓，但LightCounting的预测假设增长率将显著放缓：从2026年的70%降至2027年的30%。AI热潮终将降温，即便是谷歌这样的公司也难以无限期地翻倍投入。
LightCounting认为，这是一个重大转变，但即便资本开支增速从2026年的70%降至明年的50%，受“供应链非线性效应”影响，2027年光模块的销售额可能也只会增长30%-40%。激增的需求会导致元器件短缺，进而引发重复下单和创纪录的积压订单，直到势头发生逆转，过剩的库存开始堆积。
下图对比了以太网光模块销售额的同比季度增长率，以及亚马逊、谷歌、Meta和微软（四大云服务商）的资本开支总和，两者之间的关联性十分明显。
如果资本开支增速逐步放缓，应该不会在供应链中引发任何非线性效应，从而确保市场在2027-2028年实现软着陆。不过，市场经历“某种程度的修正”仍是更有可能出现的场景，这也是LightCounting将长期预测假设保持在尽可能保守水平的原因。
早在2026年1月，LightCounting曾期望InP激光器的短缺问题能在此时得到解决。但随着最新一波需求的激增，短缺情况可能会持续到明年年中。目前，高速光模块几乎每一种元器件都供应紧张，因为整个行业都在疯狂重复下单。这种情况在历史上从未有过好结局。业内越来越多人感受到了2000年-2001年那样的狂热氛围，但又能怎么办呢？放弃眼前的机会，往往是不现实的。
硅光代工厂正报告着前所未有的开发活跃度，主要集中在NPO领域。未来的应用重点虽然是Scale-up网络，但LightCounting预计CPO和NPO都将同时应用于Scale-up和Scale-out场景。
报告还包含了对用于云数据中心互连网络，包括Scale-across的DWDM相干光模块销售预测。LightCounting上调了2026-2027年800G ZR/ZR+光模块的销售预测，但元器件短缺可能会打乱这些预期。
值得一提的是，报告还更新了AEC和ACC的预测，铜缆继续挑战着全光互连的计划。LightCounting表示，有一个充满野心的竞争对手也是件好事：如果它没有击垮你，就会让你变得更强大。
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