上海
根据Subdial Watch Index显示，自今年 4 月以来，二手黄金款 Rolex（劳力士）Daytona Oysterflex 腕表价格下跌约4%，与近期黄金价格回落走势基本一致。该指数追踪二手市场交易额最高的50款腕表，其中13款黄金表壳腕表自4月以来整体价格基本持平，而2025年同期平均涨幅接近9%。
图片来源：ROLEX劳力士官方微博
针对黄金腕表行情的反转，行业咨询机构 LuxeConsult 创始人 Oliver Müller 表示，近年来贵金属价格持续上涨，对腕表制造成本带来更大压力，部分品牌已采用新工艺减少黄金用量。不过，二手高端腕表市场仍由少数热门型号带动。数据显示，指数中价值排名前 10 的腕表自 4 月以来平均上涨超过 2%，其中包括 5 款来自 Rolex 和 百达翡丽的黄金腕表。
当前，二手高端腕表市场呈现整体降温、头部坚挺、黄金走弱的结构性特征，市场热度高度集中于少数顶流型号。7月，劳力士二级市场的分化格局达到顶峰，整体呈现“钢款坚挺保值、间金承压回调、全金深度跳水”的三级分化态势，不同材质腕表的保值能力差距彻底拉开。在热门钢款日志型126334系列中，蓝盘经典款二手回收价稳定在6.0-6.5万元，虽相较公价存在20%左右折价，但行情波动平稳、流通性极强，是二手市场的硬通货；其中灰盘钻刻等稀缺配饰款更是逆势走强，二手价格较公价溢价超10%，展现出热门钢款超强的抗风险能力。与之相比，带黄金材质的间金、全金款式行情大幅走弱，劳力士间金日志126333折价幅度达到28%-33%，而工艺成本更高、黄金占比更大的全金日志型腕表折价率突破30%，且成交周期大幅拉长，买家观望情绪浓厚。
复盘2025年劳力士二级市场完整走势，其行情彻底摆脱了往年单边涨跌的简单逻辑，呈现出鲜明的阶段性特征。全年行情走出“前9个月大幅冲高、第四季度快速刹车降温”的走势，WatchCharts劳力士指数全年录得3.4%的涨幅，但第四季度单季下跌0.7%，清晰释放市场降温信号。这一走势造就了截然不同的持仓收益：年初入场布局热门款腕表并持有至三季度的投资者，收获了可观的账面浮盈；但在第四季度行情高点追高入场的玩家，随即遭遇价格回调，普遍陷入小幅亏损或套牢状态，市场投机风险彻底暴露。
从市场规模维度来看，劳力士依旧牢牢占据二手高端腕表市场的霸主地位，2025年其二级市场整体销售额高达5.68亿美元，同比大幅增长35%，远超百达翡丽2亿美元、爱彼1.5亿美元的二手销售额，体量优势难以撼动。但值得注意的是，劳力士的市场份额同比下降3.3%，这一数据变化直观印证了二手腕表市场的核心转变——行业彻底告别全民炒作、普涨普跌的狂热阶段，市场估值逐步回归理性。
结合行业深层逻辑来看，本轮黄金款腕表回落并非短期行情波动，而是金价周期反转、品牌工艺迭代、市场情绪回归、估值体系重构多重因素叠加的结果。2025年国际金价全年大幅上涨近70%，创下数十年最大年度涨幅，让黄金腕表的材质价值被过度透支，甚至出现部分老旧金表原料金价超越二手流通价的“熔表套利”现象；而2026年金价高位回调后，前期透支的材质溢价快速出清，黄金腕表的奢侈品属性回归本位，不再单纯依附贵金属价格涨跌。与此同时，消费者与投资者的选购逻辑愈发成熟，不再盲目追捧黄金材质，而是更看重款式热度、流通性、稀缺度与品牌附加值，钢款热门腕表凭借稳定保值、低波动、高流通的优势，成为市场避险首选，而溢价过高的全金、间金款式自然迎来估值修复。
业内人士预判，后续二手腕表市场的材质分化行情将持续延续，金价的阶段性波动仍会持续影响黄金款腕表走势，但影响力度会逐步弱化。未来市场将长期呈现“顶级稀缺金表抗跌保值、普通黄金款震荡回落、热门钢款稳步坚挺、小众款式持续贬值”的格局，二手腕表的投资属性将持续弱化，消费属性与收藏属性进一步回归，市场整体将朝着更健康、更理性、分层化的方向发展。
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