【价值发现】前海开源如何用体系支撑基金经理的长期主义投资

文|天峰

来源|财富独角兽

2026年二季度A股走出极致结构化行情，科创50单月大涨21.72%，半导体设备、存储芯片板块量价齐升，多只核心标的实现翻倍涨幅，存量资金持续从传统消费、周期赛道向科技主线迁徙。6月科技板块短暂震荡，7月中报业绩窗口开启后，市场正式从题材炒作转向基本面定价，高低切换节奏加快。

市场整体呈现成长占优、结构性分化的鲜明特征，在此期间，公募基金市场中，前海开源基金经理魏淳的表现堪称现象级。截至2026年7月初，她管理的多只产品业绩全线爆发，其中前海开源高端装备制造混合A累计任职回报高达179.95%；前海开源沪港深乐享生活更是以400.97%的任期回报，在4991只同类基金中排名靠前，堪称“万里挑一”。这样的业绩，足以让任何投资者为之侧目。

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复合背景铸就“硬核”研究功底

魏淳究竟凭什么在高波动、高成长的科技赛道上杀出一条血路？答案藏在她独特的能力圈、精准的择时能力和深耕产业的复合背景之中，其横跨产业与金融的复合背景，是魏淳能在硬科技赛道持续胜出的底层根基。据天天基金网显示，魏淳曾于2006年至2011年任职于中兴通讯股份有限公司。

（数据来源于天天基金网截至7月3日）

2013年6月加盟前海开源基金管理有限公司,历任前海开源基金管理有限公司研究部研究员。现任前海开源基金管理有限公司权益投资本部基金经理，累计任职时间7年又178天，目前管理资产总规模27.69亿元，在管基金最佳任期回报400.97%。

不同于多数基金经理仅能通过财报数据、行业研报判断企业价值，魏淳能直接从技术路线、产品落地、客户需求的维度穿透企业的真实价值，看懂光模块、半导体设备、航天军工等硬核科技领域的技术壁垒，避开那些“讲故事、炒概念”的伪成长标的。

在其投研生涯中，她始终聚焦科技赛道，把自己在通信行业积累的产业经验，逐步延伸到人工智能、高端装备、商业航天等多个硬科技领域，形成了覆盖整个科技产业链的能力圈。这种“产业老兵+资深基金经理”的双重身份，让她在判断产业拐点时拥有天然的信息优势，能在市场还在犹豫的时候，提前捕捉到技术突破带来的投资机会。

高度聚焦的持仓策略和精准的赛道卡位，是魏淳获取超额收益的核心来源。从2026年一季度披露的十大重仓股数据来看，魏淳管理的不同产品，都围绕自己看好的核心赛道构建了高集中度的持仓组合，单只基金的前十大重仓股占比普遍超过70%，完全放弃了分散化的“撒网”模式。

在科技赛道波动加剧、板块分化明显的2026年，魏淳能交出这样的成绩单，绝非偶然的运气加持，而是其多年积累的产业认知、独特的投资框架、精准的赛道卡位和成熟的团队协作共同作用的结果。长期主义的产业投资视角，让魏淳能在波动中拿住优质标的，获取完整的产业成长收益。

AI产业的长期增长逻辑并未发生改变，AI模型能力的持续升级，将持续拉动算力、存储、数据中心的需求提升，光通信作为算力网络的核心环节，长期成长空间广阔。正是基于这种对产业长期逻辑的坚定信仰，她没有在光模块板块短期上涨后就匆忙止盈，而是选择长期持有核心标的，最终收获了数倍的投资回报。

不同于很多基金经理在科技板块中频繁追涨杀跌、博弈短期热点，魏淳更愿意在产业逻辑明确的赛道里，陪伴优质企业穿越周期，从企业的业绩增长中获取收益，而不是从其他投资者的口袋里赚取博弈的差价。这种投资风格，让她避开了很多短期炒作带来的回撤，也让她的组合收益拥有更高的确定性。

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高端装备赛道跑出翻倍基

用长期主义跑出高端装备赛道超额收益

（数据来源于天天基金网截至7月3日）

作为聚焦高端装备赛道的主题型基金，前海开源高端装备制造混合A成立于2015年3月27日，近年来该基金交出了远超同类平均的亮眼成绩单。截至2026年7月3日，该基金单位净值达4.1601元，近1年涨幅204.70%，近2年涨幅309.86%，近3年涨幅173.33%，今年以来涨幅也达到107.46%。

近一年在全市场8000多只混合型基金中排名前1.5%，大幅跑赢同类平均48.50%的近一年收益水平，成为高端装备主题赛道中表现极为突出的产品。其业绩持续领跑的背后，并非单一因素驱动，而是赛道红利、基金经理能力、投研体系支撑、持仓结构优化等多重优势共同作用的结果。

从其管理风格来看，基金经理摒弃了行业内普遍的分散持仓、均衡配置的稳健思路，采用“深度研究+高集中度”的投资模式：该基金近2年前十大重仓股占比长期超过60%，2026年一季度前十大重仓股合计占比接近77%，前两大重仓股福晶科技、中微公司的持仓占比分别达到9.38%和9.02%，单只个股的研究深度和配置权重都远超同类产品。这种集中持仓的策略，让基金能够充分分享核心龙头企业的成长收益，避免了分散持仓带来的收益稀释。

高度聚焦高壁垒核心龙头的持仓结构，为基金业绩提供了坚实的支撑。从2026年一季度披露的前十大重仓股来看，该基金全部持仓均为半导体设备、精密光学领域的国产替代核心标的，覆盖了晶体元器件、刻蚀设备、光学镜头、CMP设备、薄膜沉积设备、测试设备等半导体制造全流程的关键环节，每一只重仓股都是各自细分赛道的技术领军企业。

笔者发现，基金在2023年2季度买入16.87万股的福晶科技，2023年3季度持有29.93万股，2023年4季度持有27.05万股。2024年1季度持有21.13万股，2024年2季度持有23.68万股，2024年3季度持有23.68万股，2024年4季度持有38.07万股。

2025年1季度持有35.16万股，2025年2季度持有31.13万股，2025年3季度持有47.14万股，2025年4季度持有28.49万股，2026年1季度持有31.31万股。在基金持有期间，在2023年4月1日-2026年7月3日股票价格上涨了300%。

笔者发现，基金在2025年3季度买入7.55万股的中微公司，2025年4季度持有5.08万股，2026年1季度持有6.68万股。在基金持有期间，在2025年7月1日-2026年7月3日股票价格上涨了238%。

笔者还发现，基金在2024年2季度买入3.13万股的茂莱光学，2024年3季度持有3.13万股，2024年4季度持有5.07万股。2025年1季度持有3.99万股，2025年2季度持有3.99万股，2025年3季度持有5.48万股，2025年4季度持有4.32万股，2026年1季度持有6.41万股。在基金持有期间，在2024年4月1日-2026年7月3日股票价格上涨了426%。

笔者发现，基金在2025年2季度买入2.25万股的华海清科，2025年3季度持有8.46万股，2025年4季度持有7.06万股。2026年1季度持有11.01万股。在基金持有期间，在2025年4月1日-2026年7月3日股票价格上涨了238%。

笔者发现，基金在2024年4季度买入15.66万股的京仪装备，2025年1季度持有18.11万股，2025年2季度持有10.16万股，2025年3季度持有23.17万股，2025年4季度持有14.33万股，2026年1季度持有17.31万股。在基金持有期间，在2024年10月9日-2026年7月3日股票价格上涨了308%。

优异的业绩与前海开源基金的投研体系有关，为基金业绩提供了长期保障。前海开源采用“投研一体化”的机制，打破传统投资和研究的职能壁垒，将研究员直接嵌入投资部门，形成“细分行业专家+基金经理”的协作梯队，在硬科技、高端装备赛道积累了深厚的研究沉淀。

同时公司采用特色的双“532”考核体系，短期年度考核将持有人正回报放在50%的权重，长期三年考核鼓励基金经理立足长期产业趋势投资，避免短期排名压力带来的追涨杀跌。这种机制让魏淳能够不受短期波动干扰，长期坚定持有高端装备赛道的核心标的，不会因为阶段性的调整就轻易卖出优质筹码，最终在行业行情到来时收获了丰厚的回报。

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精准押中算力产业爆发窗口

自基金成立来收益605.47%

（数据来源于天天基金网截至7月3日）

作为一只名称中带有“沪港深”标识的混合型基金，前海开源沪港深乐享生活，在2026年的A股结构性行情中跑出了远超市场预期的收益表现。截至2026年7月3日，该基金单位净值为7.0547，近1年涨幅达到342.88%，近2年来涨幅475.52%，近3年涨幅314.30%，成立至今总收益突破605.47%。

近半年、近1年、近3年的同类排名全部跻身全市场前1%，在全市场近5000只平衡混合型基金中稳居第一梯队，大幅跑赢同类平均收益水平。在同期港股主要指数大幅调整、多数沪港深主题基金业绩承压的背景下，这只产品能够实现净值跨越式增长，背后是基金团队对产业趋势的精准判断、对产品条款的灵活运用，以及在赛道选择上的果断切换等多重因素共同作用的结果。

精准押中算力硬件产业爆发窗口，是基金净值实现翻倍级增长的核心驱动力。2026年上半年全球AI产业进入业绩兑现周期，存储芯片价格持续上涨，海外云厂商AI资本开支大幅上调，光模块、覆铜板、半导体设备等细分赛道订单全面超预期，电子板块上半年整体涨幅超过40%，成为全市场最强的景气主线。

该基金的双基金经理组合魏淳和梁策，在2025年底就提前预判到了这一轮产业趋势的拐点，在市场还在博弈内需复苏的阶段，重点布局了订单即将放量、盈利预期持续上修的细分龙头。从最新披露的持仓数据来看，该基金在2026年一季度新进重仓了多只PCB、半导体设备产业链标的，精准抓住了相关个股从一季度开启的翻倍上涨行情，在短短半年时间内就实现了净值的大幅跃升。

笔者发现，基金在2024年4季度买入11.72万股的天孚通信，2025年1季度持有9.53万股，2025年2季度持有9.32万股，2025年3季度持有13.41万股，2025年4季度持有32.24万股，到了2026年1季度所持股票已清仓。在基金持有期间，在2024年10月9日-2026年3月31日股票价格上涨了325%。

笔者发现，基金在2024年4季度买入14.53万股的太辰光，2025年1季度持有11.57万股，2025年2季度持有8.01万股，2025年3季度持有19.13万股，2025年4季度持有102.46万股，到了2026年1季度所持股票已清仓。在基金持有期间，在2024年10月9日-2026年3月31日股票价格上涨了193%。

笔者发现，基金在2025年2季度买入8.54万股的新易盛，2025年3季度持有6.29万股，2025年4季度持有28.77万股。2026年1季度持有21.00万股，在基金持有期间，在2025年4月1日-2026年7月3日股票价格上涨了956%。

笔者发现，基金在2025年2季度买入7.12万股的中际旭创，2025年3季度持有5.78万股，2025年4季度持有21.18万股，2026年1季度持有16.01万股。在基金持有期间，在2025年4月1日-2026年7月3日股票价格上涨了1038%。

业绩优异与上市公司业绩有关，2025年中际旭创交出一份亮眼的成绩单，全年实现营业收入382.40亿元，同比增长60.25%；实现归属于上市公司股东的净利润107.97亿元，同比增长108.78%；而2026年第一季度报告的发布，再度印证了公司持续强劲的增长动能。

光模块龙头中际旭创发布2026年一季度财报。财报显示：公司一季度实现营收194.96亿元，同比增长192.12%；实现净利润57.35亿元，同比增长262.28%；实现扣非净利润57.18亿元，同比增长264.56%。公司毛利率也从2021年年中的24.40%，一路攀升至2026年一季度的46.06%。毛利率大幅抬升，源于全球终端客户对算力基础设施的强劲投入；需求的全面爆发，不仅催生了万亿市值的光模块龙头，也将中际旭创的估值与股价推向历史新高。

笔者还发现，基金在2025年4季度买入138.73万股的东山精密，2026年1季度持有77.12万股。在基金持有期间，在2025年10月9日-2026年7月3日股票价格上涨了225%。同一时期，基金还购买了福晶科技，2025年4季度买入192.86万股，2026年1季度持有118.81万股，在基金持有期间，在2025年10月9日-2026年7月3日股票价格上涨了70%。

从过去几年的业绩轨迹来看，魏淳的优异表现不是短期的风口红利，而是一套完整投研体系长期运行的必然结果。她用产业认知穿透技术迷雾，用聚焦策略锚定核心赛道，用长期主义陪伴企业成长，用团队协作放大投研效率，在2026年的科技浪潮中，走出了一条属于自己的硬核投资之路。

前海开源基金的投研机制，为这只基金的业绩表现提供了底层保障，公司推行投研一体化的组织架构，将研究员直接嵌入投资团队，在算力、高端装备等硬科技赛道搭建了覆盖全产业链的研究梯队，能够第一时间获取上下游订单、产能、价格等高频数据，为基金经理的决策提供扎实的研究支撑。

同时公司的考核机制更偏向长期导向，弱化短期排名的权重，鼓励基金经理围绕长期产业趋势进行集中持仓，不用为了应对短期赎回而被动分散仓位，这也让该基金能够长期保持高集中度的成长风格，充分放大了核心标的的上涨收益。